O Bitcoin pode estar subvalorizado em comparação com o ouro, de acordo com uma nova pesquisa do JPMorgan, que afirma que a maior criptomoeda do mundo tem "potencial significativo de valorização" se o chamado "debasement trade" continuar a ganhar força.
Os analistas do banco estimam que o Bitcoin poderia subir até $165.000 — aproximadamente 40% acima dos níveis atuais — com base em comparações ajustadas pela volatilidade com o ouro. O cálculo reflete a quantidade de capital necessária para manter Bitcoin versus ouro e ocorre em um momento em que a demanda por ambos os ativos está aumentando.
"O aumento acentuado no preço do ouro durante o último mês tornou o Bitcoin mais atraente para os investidores em relação ao ouro, especialmente porque a relação de volatilidade entre Bitcoin e ouro continua a diminuir para abaixo de 2,0", escreveram os analistas.
Segundo os cálculos do JPMorgan, a capitalização de mercado do Bitcoin de $2,3 trilhões precisaria aumentar quase 42% para igualar os $6 trilhões investidos em barras de ouro, moedas e ETFs quando ajustados pelo risco relativo.
O Bitcoin acabou de encerrar o terceiro trimestre de 2025 em um novo recorde histórico, alimentando a crença entre os investidores de que o preço do Bitcoin continuará a subir no último trimestre do ano.
O Bitcoin fechou setembro cerca de 5% mais alto, em aproximadamente $114.000, desafiando as expectativas de fraqueza sazonal. Setembro tem sido frequentemente um mês difícil para o Bitcoin, mas quando termina em alta, o último trimestre tende a proporcionar ganhos extraordinários.
Os dados mostram que em anos como 2015, 2016, 2023 e 2024, fechamentos positivos em setembro foram seguidos por rallies no quarto trimestre com média superior a 50%.
O debasement trade do Bitcoin
A projeção destaca uma crescente mudança dos investidores em direção a ativos vistos como proteção contra a desvalorização da moeda fiduciária. Essa estratégia, conhecida como debasement, viu dinheiro fluir tanto para o Bitcoin quanto para fundos negociados em bolsa (ETFs) de ouro durante o último ano.
Os investidores de varejo estão liderando o movimento, disse o JPMorgan, com fluxos para ETFs de Bitcoin spot inicialmente superando o ouro no início de 2025.
Os fluxos de entrada no ouro, no entanto, se recuperaram desde agosto, à medida que tensões geopolíticas e preocupações com déficits fiscais renovaram o interesse pelo metal amarelo.
A crescente popularidade do Bitcoin e do ouro reflete ansiedades econômicas mais profundas. Com preocupações inflacionárias persistentes, déficits governamentais em expansão e confiança na independência dos bancos centrais vacilante, muitos investidores estão repensando sua confiança na moeda fiduciária.
Em mercados emergentes onde a depreciação da moeda é mais visível, o apelo de manter ativos escassos tornou-se mais forte.
O JPMorgan não está necessariamente prevendo que o Bitcoin atingirá $165.000. Em vez disso, é um exercício teórico mostrando onde o Bitcoin precisaria estar para igualar o ouro quando ajustado pela volatilidade.
Ainda assim, com mais ETFs, opções de custódia e negociação institucional, o papel do Bitcoin como proteção de portfólio parece mais forte do que em ciclos anteriores. Na manhã de quinta-feira, o Bitcoin estava sendo negociado perto de $120.000, aproximadamente $45.000 abaixo de onde o modelo do JPMorgan sugere que deveria estar.
Source: https://bitcoinmagazine.com/markets/jpmorgan-says-bitcoin-price-undervalued
