Governador do Banco de Inglaterra propõe Stablecoins como alternativa aos bancos

TLDR

• Bailey diz que as stablecoins poderiam separar o dinheiro do crédito, reduzindo a dependência dos bancos comerciais.

• O Banco de Inglaterra planeia permitir que as stablecoins tenham acesso a contas do banco central.

• Bailey pede um escrutínio das stablecoins, enfatizando a necessidade de ativos de garantia sem risco.

• Grupos da indústria criticam os limites propostos para a propriedade de stablecoins, argumentando que isso poderia prejudicar a inovação.

O Governador do Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, sugeriu que as stablecoins poderiam reduzir a dependência do Reino Unido em relação aos bancos comerciais, oferecendo uma potencial mudança no panorama financeiro do país. Num artigo publicado no Financial Times, Bailey argumentou que as stablecoins, com a sua natureza descentralizada, poderiam separar o dinheiro da provisão de crédito. Esta mudança poderia permitir um sistema financeiro onde bancos e stablecoins coexistem, com instituições não bancárias a gerir uma maior parte da provisão de crédito.

As observações de Bailey sinalizam uma visão mais favorável em relação às stablecoins, que anteriormente enfrentaram ceticismo por parte do Banco de Inglaterra. Embora reconheça a necessidade de uma consideração minuciosa desta mudança, ele apontou que o atual sistema financeiro, que depende do sistema bancário de reservas fracionárias, poderia ser reestruturado para permitir um maior uso de ativos digitais como as stablecoins.

Sistema Bancário Atual e Suas Limitações

Bailey destacou as limitações do sistema financeiro atual, onde os bancos criam dinheiro ao emprestar uma parte dos depósitos dos clientes através do sistema bancário de reservas fracionárias. Neste sistema, os bancos mantêm apenas uma fração dos depósitos em reserva e emprestam o resto, gerando novo dinheiro através da expansão do crédito.

Ele observou que a maioria dos ativos que garantem o dinheiro dos bancos comerciais não são livres de risco, pois são empréstimos a indivíduos e empresas.

Ele sugeriu que poderia haver uma forma de separar parcialmente o dinheiro do crédito, com as stablecoins a desempenhar um papel maior no fornecimento de "dinheiro" enquanto os bancos se concentram nas atividades de empréstimo. Isto poderia levar a um sistema onde stablecoins e bancos coexistem, permitindo que entidades financeiras não bancárias lidem com mais da provisão de crédito, o que poderia reduzir a dependência dos bancos tradicionais.

Stablecoins e a Mudança Regulatória do Banco de Inglaterra

Como parte da sua postura em evolução sobre as stablecoins, o Banco de Inglaterra está a preparar-se para lançar um documento de consulta que abordará o futuro regime de stablecoins do país. Espera-se que o documento estabeleça diretrizes claras para stablecoins amplamente utilizadas para pagamentos diários ou para liquidação de mercados financeiros tokenizados.

Uma das principais propostas de Bailey é que as stablecoins do Reino Unido amplamente utilizadas devem ter acesso a contas no Banco de Inglaterra. Isto reforçaria o seu estatuto como dinheiro, tornando-as mais integradas no sistema financeiro.

Bailey enfatizou que este novo regime garantiria que as stablecoins possam ser usadas com segurança, mantendo a estabilidade financeira enquanto promove a inovação nos sistemas de pagamento. Ele também observou que, embora a ideia de integrar stablecoins no sistema bancário central seja promissora, requer uma gestão cuidadosa para evitar perturbar a ligação entre a criação de dinheiro e crédito, que é central para a atividade económica.

Resistência da Indústria e Limites de Propriedade de Stablecoins

Apesar da perspetiva mais favorável de Bailey sobre as stablecoins, as propostas do Banco de Inglaterra enfrentaram uma resistência significativa da indústria de criptomoedas. Um dos principais pontos de discórdia são os limites propostos para as participações em stablecoins.

O Banco de Inglaterra sugeriu impor limites de propriedade de £10.000 a £20.000 para indivíduos e até £10 milhões para empresas. Estes limites destinam-se a mitigar os riscos de estabilidade financeira decorrentes de grandes e rápidas saídas de depósitos do setor bancário.

No entanto, críticos da indústria cripto argumentam que tais limites iriam sufocar a inovação e prejudicar a adoção de stablecoins. Tom Duff Gordon, vice-presidente de política internacional da Coinbase, argumentou que nenhuma outra jurisdição importante impôs restrições semelhantes, e que o Reino Unido poderia ficar para trás na corrida global pela adoção de stablecoins. Outros representantes da indústria também criticaram os limites, chamando-os de impraticáveis e dispendiosos de aplicar.

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