USDT, USDC enfrentam pressão à medida que as stablecoins se tornam multichain

O crescimento das stablecoins é inegável, com a sua capitalização de mercado reportada a expandir-se para novos recordes históricos em 2025. O fornecimento adicional está a seguir uma tendência multi-chain, multi-token, que está a desafiar a dominância da USDT e USDC. 

Os perfis das stablecoins estão a mudar, desafiando a dominância da USDT e USDC, enquanto também expandem o alcance das chains. 

A tendência multichain é impulsionada pela USDC, que está a espalhar-se agressivamente para novas redes L1 e L2. Ao mesmo tempo, a USDT ainda depende principalmente da Ethereum e TRON para a maior parte da sua atividade. No último ano, a atividade das stablecoins tornou-se verdadeiramente multichain, embora principalmente devido aos esforços da Circle. 

Adicionalmente, existem mais de 75 stablecoins menores, que estão apenas a começar o seu crescimento. Stablecoins com propósitos específicos estão a tentar substituir a USDT e USDC no seu nicho, direcionando os utilizadores para um novo tipo de ativo. 

Um exemplo é o recentemente introduzido USDH pela Hyperliquid, que não substituirá completamente a USDC, mas adicionará novos usos ao ecossistema. O mUSD da MetaMask é outra tentativa de adicionar bónus para o ativo de nicho. A Tether também optou por lançar uma nova stablecoin para detentores baseados nos EUA, em vez de tentar tornar a USDT compatível, como o Cryptopolitan reportou anteriormente. 

Stablecoins recebem impulso das regras do Genius Act

O impulso para criar stablecoins mais diversas vem do Genius Act, que regula a criação de stablecoins nos EUA. O principal motor de crescimento é a capacidade de comprar T-Bills como garantia, lançando um token líquido e totalmente regulado. 

O emissor também pode ganhar rendimento passivo, optando por partilhar os juros com os utilizadores do token. Essencialmente, as stablecoins tornar-se-ão um motor para a tokenização de T-Bills, já que o Genius Act exige que as reservas sejam mantidas em títulos do tesouro dos EUA de curto prazo, com uma duração inferior a 90 dias. 

Uma das razões para a pressa em ter múltiplos emissores de stablecoins é precisamente a capacidade de ter rendimento confiável em T-Bills. Os emissores de stablecoins também não repassam o rendimento aos detentores, embora alguns ofereçam rendimento através de protocolos DeFi. 

As stablecoins Genius também estão essencialmente a vender dívida dos EUA para a comunidade cripto. Como as stablecoins impulsionam os preços dos ativos cripto, o aumento da dívida também é um fator que contribui para o crescimento cripto, servindo como uma forma de compensar a inflação. 

Stablecoins mostram diferentes níveis de atividade e casos de uso

O mundo multi-chain, multi-token das stablecoins mostra que algumas chains têm casos de uso e níveis de atividade vastamente diferentes. Setembro foi um mês recorde para transferências de stablecoins, com uma mudança no uso e fluxos de entrada para mais chains. 

Algumas chains acumulam as moedas e movem apenas uma fração do fornecimento, enquanto outras têm um fornecimento menor que realmente circula todos os dias. A partir de outubro de 2025, Base é a chain com o fornecimento de stablecoin mais ativo. 

Analistas on-chain mostram que, apesar do alto nível de transações reportadas da TRON, a maioria do fornecimento está realmente acumulada e inativa. Ethereum é uma chain de uso misto, com tanto fornecimento inativo como garantia e tokens ativos para pagamentos e negociação. Até 53% do fornecimento de stablecoin da Ethereum está inativo.

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