Preocupações com a supervisão de criptomoedas: Reguladores estaduais alertam que projeto de lei sobre estrutura de mercado pode dificultar proteções antifraude

Várias autoridades estaduais partilharam preocupações sobre a próxima legislação de estrutura do mercado de criptomoedas e o seu impacto na sua capacidade de processar fraudadores em crimes relacionados com ativos digitais.

Reguladores Estaduais Soam o Alarme Sobre o Projeto de Lei das Criptomoedas

Reguladores do Alabama até Montana soaram os alarmes sobre o muito aguardado projeto de lei de estrutura do mercado de criptomoedas, alertando que pode "diminuir a sua capacidade de perseguir infratores", informou a Bloomberg na quinta-feira.

Amanda Senn, diretora da Comissão de Valores Mobiliários do Alabama, disse ao meio de comunicação que o rascunho do Senado da legislação, o Responsible Financial Innovation Act, não dá às agências reguladoras a nível estadual autoridade implícita para supervisionar empresas de ativos digitais.

Esta falha poderia significar que estas autoridades podem não ser capazes de processar infratores por fraude. Entretanto, a aplicação federal contra empresas de criptomoedas diminuiu significativamente desde que a administração Trump assumiu o cargo em janeiro.

Várias agências reguladoras federais, incluindo a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), o Departamento de Justiça (DOJ) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), fecharam ou reduziram as suas unidades de aplicação relacionadas com ativos digitais, arquivando a maioria dos casos e investigações contra empresas de criptomoedas.

De acordo com dados da Cornerstone Research citados pela Bloomberg, a SEC tinha iniciado nove ações de aplicação relacionadas com criptomoedas até ao final de agosto, uma queda significativa das 47 e 33 ações tomadas em 2023 e 2024, respetivamente. A este ritmo, 2025 poderá ver as ações de aplicação relacionadas com criptomoedas mais baixas desde 2017.

"A barragem vai quebrar", argumentou Senn. "Se não tiver os estados a prestar atenção e a processar fraudes, ninguém está a vigiar."

O Auditor do Estado de Montana, James Brown, alertou que as alterações do projeto de lei à definição de um contrato de investimento poderiam "permitir que criminosos escapem de serem processados". "O que estamos a ouvir das pessoas, com toda a conversa nacional sobre os benefícios das moedas digitais e a teoria de que vai ficar rico rapidamente, tem dois fatores que levam a fraudes fáceis", acrescentou Brown.

Proteções Estaduais Antifraude em Perigo?

Os reguladores estaduais propuseram alterações ao projeto de lei de estrutura do mercado, que se espera que vá para revisão após o final de outubro. Alguns funcionários estaduais explicaram que a linguagem atual do rascunho do Senado não exigiria que as empresas de criptomoedas se registassem nos estados ou respondessem às suas inquirições.

Além disso, a legislação alteraria a definição federal de um contrato de investimento, adicionando novas condições e elementos. Em setembro, a Associação Norte-Americana de Administradores de Valores Mobiliários (NASAA) enviou uma carta a vários Senadores, alertando-os que o Congresso deve preservar as autoridades estaduais de aplicação antifraude no próximo projeto de lei de criptomoedas.

A associação argumentou que "é crítico que a estrutura resultante preserve as proteções antifraude estaduais", pois protegem os investidores e são "essenciais na luta em curso contra golpes online". Para alcançar isto, a NASAA ofereceu duas recomendações aos legisladores.

Primeiro, sugeriram que os legisladores rejeitassem disposições que redefinem o teste de contrato de investimento, explicando que "subverter décadas de lei de valores mobiliários como contemplado na Secção 105 terá efeitos devastadores nos esforços antifraude ao adicionar tantos elementos e condições à análise de contrato de investimento que a forma, não a substância, determinará se os reguladores podem tomar medidas."

Segundo, recomendaram que o Congresso promulgasse o Support Anti-Fraud Enforcement (SAFE) Act para garantir que os estados tenham a autoridade antifraude necessária para responder às queixas dos residentes envolvendo ativos digitais.

Apesar das preocupações, alguns participantes da indústria discordam que o projeto de lei de estrutura do mercado irá dificultar a capacidade das autoridades estaduais de processar atores maliciosos. Alguns sugerem que os reguladores serão capazes de perseguir criminosos "em nome da proteção do consumidor".

"Eu entendo por que um estado estaria preocupado com isso, em particular se o sistema federal não se envolver em qualquer aplicação", disse Mauro Wolfe, sócio principal do Grupo de Ativos Digitais e Blockchain da Duane Morris, à Bloomberg. "Eu acho que esta será uma área onde os advogados de defesa dirão que os estados não podem fazê-lo, e será litigado", concluiu.