O que acontece à Cripto se o encerramento do governo persistir

O governo dos EUA encerrou na quarta-feira passada, colocando em licença não remunerada quaisquer funcionários federais considerados não essenciais e forçando os restantes a trabalhar sem remuneração (embora devam receber pagamento retroativo quando o governo for formalmente financiado novamente). Se o governo reabrir nas próximas semanas, não deverá ter muito efeito na formulação de políticas de criptomoedas em D.C. No entanto, quanto mais tempo durar o encerramento, mais atrasados ficarão os esforços relacionados às criptomoedas.

Você está lendo Estado da Cripto, um boletim informativo da CoinDesk que analisa a interseção entre criptomoeda e governo. Clique aqui para se inscrever nas futuras edições.

A narrativa

O governo encerrou na quarta-feira e, pelo menos até o momento desta publicação, Democratas e Republicanos não parecem estar próximos de um acordo para reabri-lo.

Por que isso importa

Como discutido no boletim da semana passada, os efeitos imediatos do encerramento são bastante diretos: a legislação sobre estrutura de mercado provavelmente será adiada, a elaboração de regras pelas agências federais provavelmente será adiada, e novos fundos negociados em bolsa de criptomoedas à vista não serão lançados como muitos esperavam nos próximos dias.

Se o encerramento durar apenas alguns dias — ou potencialmente até duas semanas — esses esforços devem ser retomados sem problemas. Se o encerramento se estender além disso, o cenário torna-se muito mais confuso.

Analisando a situação

O mais longo encerramento do governo dos EUA na história ocorreu entre dezembro de 2018 e janeiro de 2019, durante o primeiro mandato do presidente Donald Trump. Na época, os Democratas controlavam a Câmara dos Representantes enquanto os Republicanos controlavam o Senado. Este último encerramento tem apenas alguns dias no momento desta publicação e pode durar apenas alguns dias ou se estender por mais tempo.

Talvez o efeito mais imediato e tangível do encerramento do governo sobre questões de criptomoedas seja nos fundos negociados em bolsa. Esperava-se que a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos permitisse o lançamento de ETFs que acompanham os preços de ativos como Solana SOL$225.25 e LTC$118.51 na semana passada. Embora tenha havido algum movimento na semana passada e na segunda-feira, o tempo acabou antes que toda a documentação final pudesse ser processada, e os emissores ainda não conseguiram lançar.

A SEC conseguiu finalizar um par de cartas de não-ação antes do encerramento também. Outras agências, como o IRS, também conseguiram publicar orientações provisórias antes do encerramento.

Ron Hammond, chefe de Política e Advocacia na Wintermute, disse à CoinDesk que "não se pode subestimar o quão ocupados têm sido os desenvolvimentos da política de criptomoedas".

Com o encerramento, os legisladores estão em limbo em relação a esses tipos de ações regulatórias, disse ele.

Na frente legislativa, um indivíduo familiarizado com a dinâmica em Washington, D.C. disse que não espera que o cronograma para a legislação de estrutura de mercado mude muito caso o encerramento termine dentro das próximas duas semanas ou mais. Embora os legisladores estejam buscando realizar uma possível revisão — uma audiência onde os legisladores debatem projetos de lei antes de potencialmente votar para avançá-los para o Senado completo (ou Câmara) — até 20 de outubro de 2025, isso parece improvável, independentemente de quando o encerramento terminar, dado que ainda estão trabalhando no texto do projeto de lei.

Outro indivíduo familiarizado com essas dinâmicas disse que um fator complicador adicional para os legisladores e suas equipes é o fato de que as agências reguladoras com as quais eles poderiam consultar estão atualmente em licença não remunerada, então os legisladores que estão escrevendo o projeto de lei de estrutura de mercado não poderão receber feedback ou respostas para quaisquer perguntas que possam ter para esses reguladores federais.

Hammond disse que dezembro "ainda é viável" para avançar a legislação pelo Congresso no momento.

"Quanto mais tempo este encerramento se arrastar, mais amargura partidária se infiltra no necessário discurso bipartidário sobre tópicos importantes como a estrutura do mercado de criptomoedas", disse Hammond. "Ainda assim, este drama de encerramento não está afetando nosso cálculo sobre as chances de aprovação da legislação de estrutura de mercado serem mais prováveis do que não antes que a eleição de 2026 se intensifique."

Hammond disse que estava observando para ver se haveria uma revisão nos Comitês Bancário e de Agricultura do Senado até o Dia de Ação de Graças.

Esta semana

• Não há audiências ou eventos sendo realizados pelos legisladores esta semana em torno de criptomoedas.

Se você tem pensamentos ou perguntas sobre o que eu deveria discutir na próxima semana ou qualquer outro feedback que gostaria de compartilhar, sinta-se à vontade para me enviar um e-mail para [email protected] ou me encontrar no Bluesky @nikhileshde.bsky.social.

Você também pode participar da conversa em grupo no Telegram.

Vejo vocês na próxima semana!