Goldman Sachs proíbe os funcionários de negociar em mercados de previsão ligados a eleições e finanças

A Goldman Sachs proibiu os funcionários de negociar contratos de mercados de previsão ligados ao banco, eleições, mercados financeiros, dados macroeconómicos e geopolítica, enquanto as empresas respondem aos crescentes riscos de negociação com informações privilegiadas em plataformas baseadas em eventos.

A CNBC relatou que o banco de investimento introduziu as restrições à medida que os mercados de previsão enfrentam uma atenção regulatória crescente e as empresas começam a analisar como os funcionários utilizam informações não públicas em plataformas como a Polymarket e a Kalshi. Um porta-voz da Goldman Sachs recusou-se a comentar a política em si, mas afirmou que o banco proíbe os funcionários de utilizar informações materiais e não públicas para negociar em todos os mercados.

O relatório indicou que a Goldman se tornou uma das primeiras grandes empresas a introduzir restrições explícitas à negociação em mercados de previsão, enquanto muitas empresas ainda estão a decidir se as regras existentes sobre negociação com informações privilegiadas são suficientes ou se são necessárias políticas separadas.

Empresas avaliam os riscos de negociação com informações privilegiadas

Especialistas jurídicos disseram à CNBC que os mercados de previsão criam novas formas para os funcionários com informações confidenciais lucrarem, porque os contratos podem abranger uma vasta gama de eventos corporativos, económicos e políticos. David Oliwenstein, sócio e líder da prática de aplicação da legislação de valores mobiliários na Pillsbury, afirmou que as empresas regulamentadas estão cada vez mais a questionar as expectativas regulatórias, os riscos de responsabilidade e os requisitos de conformidade.

Karen Woody, professora de direito na Universidade Washington and Lee, disse à CNBC que o número crescente de contratos de mercados de previsão torna difícil para as empresas monitorizar todas as possíveis vias onde as informações confidenciais poderiam ser mal utilizadas.

A discussão intensificou-se depois de as autoridades dos EUA terem apresentado o que a CNBC descreveu como o primeiro caso de negociação com informações privilegiadas envolvendo uma empresa privada e mercados de previsão. Em maio, a Commodity Futures Trading Commission e o Departamento de Justiça acusaram o funcionário da Google, Michele Spagnuolo, de alegadamente utilizar informações confidenciais sobre as listas “Year in Search” da empresa para negociar contratos na Polymarket, tendo a CFTC alegado lucros de cerca de 1,2 milhões de dólares.

A CNBC descobriu que apenas três das 50 empresas contactadas afirmaram já ter políticas para mercados de previsão, enquanto outras duas disseram estar a analisar a questão. A JPMorgan Chase aconselhou os funcionários a terem cautela ao negociar em mercados de previsão, a Morgan Stanley confirmou ter políticas relacionadas no seu código de conduta para funcionários e o Bank of America está a atualizar as orientações internas para o pessoal, segundo o relatório.

O relatório observou ainda que a Kalshi e a Polymarket introduziram ferramentas adicionais de conformidade para detetar negociações suspeitas, embora especialistas jurídicos tenham dito ao meio de comunicação que as empresas não devem depender exclusivamente das bolsas, devendo antes desenvolver políticas internas e formação para os funcionários, à medida que os mercados de previsão continuam a atrair atenção regulatória.

Mercados de previsão enfrentam escrutínio crescente

A política da Goldman surge num momento em que os mercados de previsão enfrentam uma pressão legal e regulatória crescente nos Estados Unidos.

No início deste mês, a Google atualizou as regras da sua Chrome Web Store para proibir extensões de navegador que facilitem transações em mercados de previsão com dinheiro real, estando prevista a aplicação a partir de 1 de agosto. A alteração da política seguiu-se a disputas legais envolvendo plataformas como a Kalshi e a Polymarket, incluindo desafios em curso relativos a contratos de eventos desportivos e ao seu tratamento ao abrigo das leis estaduais de jogo.

A pressão regulatória também chegou aos legisladores. Em junho, o presidente do Comité de Administração da Câmara dos Representantes, Bryan Steil, afirmou que o Congresso está a trabalhar para alargar uma proposta de proibição de negociação de ações pelo Congresso, de modo a incluir contratos de mercados de previsão, argumentando que os legisladores não devem negociar com base em eleições ou resultados de políticas públicas.

Os governos estaduais também tomaram medidas. Em maio, a CFTC processou o Minnesota depois de o estado ter aprovado legislação que proíbe os mercados de previsão a partir de 1 de agosto, argumentando que a medida conflita com a supervisão federal dos mercados de derivados. O regulador afirmou que a lei poderia criminalizar a atividade em contratos de eventos regulamentados a nível federal, enquanto o Minnesota manteve que o estado pode regular tais mercados ao abrigo das suas próprias leis.