FMI insta a uma política fiscal mais rigorosa à medida que a dívida global se aproxima do pico histórico

O Fundo Monetário Internacional (FMI) divulgou hoje o Monitor Fiscal de outubro. Projeta que a dívida pública global pode exceder 100% do PIB global até 2029, superando os níveis alcançados após a Segunda Guerra Mundial em 1948.

O FMI instou os formuladores de políticas em todo o mundo a apertar as medidas fiscais e estarem preparados para possíveis abalos financeiros devido ao aumento dos custos de empréstimos. Victor Gaspar, Diretor do Departamento de Assuntos Fiscais do FMI, observou que os riscos da dívida pública se ampliaram e continuarão a crescer ainda mais rapidamente se nenhum controle for implementado.

FMI diz que a dívida pública pode ultrapassar o recorde estabelecido após a Segunda Guerra Mundial

Num cenário adverso, mas plausível, o FMI alertou que a dívida poderia subir para 123% do PIB até o final da década, aproximando-se do recorde estabelecido logo após a Segunda Guerra Mundial.

A instituição financeira revelou que os índices de dívida aumentaram devido a uma taxa de crescimento lenta dos governos, o que levou ao aumento das taxas de juros. Destacou vários fatores que impulsionam a alta dívida pública, incluindo o aumento dos gastos com defesa, o envelhecimento das populações e a necessidade de adaptação climática.

As baixas taxas de juros surgiram após a crise financeira de 2008, também contribuindo para a alta dívida pública antes da pandemia de COVID-19, que levou ao aumento das taxas. O último relatório do Monitor Fiscal baseia-se no relatório de abril, que emitiu os mesmos avisos. O relatório de abril alertou que a dívida global ultrapassaria 95% do PIB mundial em 2025. 

Enquanto isso, o FMI projetou que a dívida pública atingirá 100% até o final da década. A instituição financeira destacou o aumento dos rendimentos, a ampliação dos spreads e os complexos trade-offs entre reduzir os empréstimos e sustentar o crescimento. 

As guerras tarifárias dos EUA introduzidas em abril ameaçaram o crescimento nas principais economias, incluindo os EUA, elevando ainda mais a dívida pública este ano, à medida que os governos lutavam para atender aos gastos com defesa e sociais. O relatório do Monitor Fiscal de abril estimou que as tarifas comerciais globais poderiam adicionar aproximadamente 4,5% ao PIB global no curto prazo. 

FMI alerta que o espaço fiscal está se estreitando para grandes economias

Grandes economias, como os EUA, China, Japão, França, Itália, Canadá e Reino Unido, já ultrapassaram a marca de 100% do PIB ou o farão em breve, de acordo com o FMI. O relatório alertou que o espaço fiscal para essas economias está se estreitando, e elas podem não desfrutar mais do benefício de mercados de títulos profundos e confiança dos investidores.  

O FMI também observou que pequenas economias emergentes estão em maior risco de taxas de empréstimo mais altas, apesar de suas baixas relações dívida/PIB devido à capacidade fiscal limitada. O relatório acrescentou que as nações de baixa renda ficarão expostas a choques de oscilações de preços, desastres naturais como a pandemia de COVID-19 e até mesmo tensões comerciais renovadas. 

No entanto, Scott Bessent, o Secretário do Tesouro dos EUA, sinalizou que os EUA ainda têm espaço para melhorar seu equilíbrio fiscal. Em uma entrevista à CNBC, ele afirmou que a relação déficit/PIB pode diminuir para 3% no curto prazo a partir do seu nível atual de 5%. O déficit atual dos EUA para o ano fiscal que termina em 30 de setembro ainda não foi divulgado, após o atual shutdown do governo.

O FMI aconselhou os EUA a se concentrarem na redução do déficit e nas reformas de pensões e saúde para reduzir e estabilizar a dívida pública. A instituição financeira argumentou que reduzir o déficit dos EUA ajudaria a reequilibrar a economia e melhorar as condições econômicas do país. O Fundo também enfatizou que redirecionar uma parte dos gastos atuais para educação e investimento em capital humano, mesmo que seja apenas 1% do PIB, poderia aumentar a receita do governo em mais de 3% até 2050 em países desenvolvidos e 6% em economias em desenvolvimento. Também instou os países em desenvolvimento a fortalecerem seus sistemas tributários e manterem caminhos de ajuste credíveis para evitar crises.

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