O Financial Times divulgou a notícia em 18 de outubro de 2025, revelando que o banco central da China e o regulador da internet intervieram para interromper as iniciativas. A intervenção levanta sérias questões sobre quem controla o dinheiro digital—empresas privadas ou governos.
Os reguladores chineses ordenaram que duas das maiores empresas de tecnologia do país abandonassem seus planos de lançar stablecoins em Hong Kong. O Grupo Ant e a JD.com receberam instruções diretas de Pequim para interromper seus projetos, causando um grande golpe nos esforços de Hong Kong para se tornar um centro global de finanças digitais.
O Que Aconteceu
O Banco Popular da China (PBoC) e a Administração do Ciberespaço da China (CAC) disseram a ambas as empresas para congelar seus projetos de stablecoin. De acordo com fontes familiarizadas com o assunto, os reguladores expressaram preocupação em permitir que empresas de tecnologia e corretoras emitam qualquer moeda.
"A verdadeira preocupação regulatória é: quem tem o direito final de cunhagem—o banco central ou quaisquer empresas privadas no mercado?" explicou uma pessoa próxima às discussões.
Isso foi um choque porque ambas as empresas haviam anunciado publicamente sua participação no programa de stablecoin de Hong Kong apenas meses antes. O Grupo Ant, que é apoiado pelo gigante do comércio eletrônico Alibaba, disse em junho que se juntaria ao programa piloto. A JD.com fez compromissos semelhantes e até registou marcas para "Jcoin" e "Joycoin" através da sua divisão financeira.
O fundador da JD.com, Richard Liu, tinha grandes planos. Em uma coletiva de imprensa em Pequim em junho, ele anunciou que a empresa solicitaria licenças de stablecoin em todos os principais países do mundo. Liu acreditava que a tecnologia poderia reduzir os custos de pagamento em 90% e reduzir os tempos de transferência para menos de 10 segundos.
Estrutura Regulatória de Hong Kong
Hong Kong lançou seu sistema oficial de licenciamento de stablecoin em 1 de agosto de 2025. As novas regras exigem que qualquer pessoa que emita stablecoins em Hong Kong—ou stablecoins vinculadas ao dólar de Hong Kong—obtenha uma licença da Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA).
A estrutura regulatória atraiu interesse significativo. Até 30 de setembro, a HKMA recebeu 36 pedidos formais de licença. Isso foi cerca de metade das 77 empresas que inicialmente expressaram interesse em agosto.
As autoridades de Hong Kong planejam anunciar o primeiro lote de emissores de stablecoin licenciados no início de 2026. A cidade esperava se posicionar como um centro regulado para ativos digitais, oferecendo regras claras que atrairiam grandes empresas internacionais.
A intervenção de Pequim prejudica esses esforços. Sem o apoio das principais empresas de tecnologia do continente, o ecossistema de stablecoin de Hong Kong pode ter dificuldades para atrair os grandes emissores e o apoio institucional de que necessita para competir globalmente.
Sinais de Alerta do Início Deste Ano
A interrupção de outubro não surgiu completamente do nada. Vários eventos ao longo de 2025 sugeriram o crescente desconforto de Pequim com stablecoins privadas.
Em agosto, os reguladores chineses ordenaram que as empresas locais parassem de promover stablecoins através de relatórios de pesquisa e seminários. As autoridades citaram preocupações de que as stablecoins poderiam permitir captação ilegal de recursos, jogos de azar online, fraude e lavagem de dinheiro.
O ex-governador do banco central, Zhou Xiaochuan, emitiu um alerta em julho durante uma reunião a portas fechadas. Ele advertiu que as stablecoins poderiam desencadear especulação excessiva e potencialmente desestabilizar o sistema financeiro. Zhou questionou se as stablecoins ofereciam benefícios reais, observando que os sistemas de pagamento existentes na China já funcionam de forma eficiente e barata.
Em setembro, o veículo de notícias financeiras Caixin Global relatou que Pequim estava dizendo às empresas do continente para reduzirem suas atividades cripto em Hong Kong. O artigo foi removido logo após a publicação, gerando especulações sobre intervenção direta do governo. O relatório alertou as empresas para evitarem usar Hong Kong como uma porta dos fundos para contornar as regulamentações do continente.
Por Que Pequim Está Preocupada
As autoridades chinesas temem que as stablecoins privadas ameacem o controle do governo sobre o sistema monetário. Os reguladores receiam que essas moedas digitais possam minar o yuan digital apoiado pelo estado, também conhecido como e-CNY, que a China tem desenvolvido e implementado em todo o país.
A intervenção reflete a estratégia mais ampla da China de promover sua própria moeda digital do banco central enquanto restringe alternativas emitidas privadamente. Pequim quer manter seu monopólio sobre a política monetária e o desenvolvimento do yuan digital.
Os controles de capital também desempenham um papel. A China mantém regras rígidas sobre a movimentação de dinheiro para dentro e para fora do país. As stablecoins poderiam potencialmente ajudar as pessoas a contornar esses controles, criando riscos para a estabilidade financeira.
A questão da dominância do dólar também importa. Os mercados globais de stablecoin valem cerca de 314 mil milhões de dólares em outubro de 2025, com tokens indexados ao dólar americano compondo mais de 99% do mercado. O ex-vice-ministro das Finanças, Zhu Guangyao, afirmou em junho que os Estados Unidos usam stablecoins para manter o poder global do dólar. Ele sugeriu que a China deveria desenvolver stablecoins baseadas no renminbi como parte de sua estratégia financeira nacional.
No entanto, o yuan representa menos de 3% dos pagamentos globais, enquanto o dólar detém 48%. Esta enorme diferença preocupa os funcionários chineses que querem aumentar o papel internacional da sua moeda.
O Que Acontece A Seguir
Nem o Grupo Ant nem a JD.com comentaram oficialmente os relatórios. O PBoC, CAC e a Autoridade Monetária de Hong Kong também permaneceram em silêncio. Um porta-voz da HKMA disse à Reuters que a autoridade não comenta rumores de mercado.
Para Hong Kong, o dano pode ser duradouro. O papel da cidade como campo de testes para inovação financeira chinesa está diminuindo. O controle estatal está se estendendo ainda mais para a tokenização e ativos digitais, mesmo na região semiautónoma.
A China deixou clara a sua posição—empresas privadas não emitirão moedas digitais, nem mesmo em Hong Kong. Esta decisão reforça o compromisso de Pequim com o controle estatal sobre o sistema financeiro e mostra que as prioridades políticas do continente ditarão o futuro dos ativos digitais de Hong Kong. A indústria global de stablecoin agora enfrenta um mundo dividido: mercados ocidentais abraçando a inovação privada regulada e a China mantendo autoridade governamental absoluta sobre o dinheiro digital.
Fonte: https://bravenewcoin.com/insights/china-blocks-major-tech-giants-from-hong-kong-stablecoin-plans
