JPMorgan atualiza ações da Coinbase com base no token Base e na estratégia USDC

TLDR

• JPMorgan elevou a classificação das ações da Coinbase para "Overweight" com um preço-alvo de $404, citando novas oportunidades de receita da sua rede Base e mudanças nas recompensas USDC
• O banco estima que um potencial token Base poderia criar $12-34 mil milhões em valor de mercado, com a Coinbase retendo $4-12 mil milhões
• A Coinbase pode limitar as recompensas de juros USDC apenas para assinantes pagos, potencialmente adicionando $374 milhões em ganhos anuais
• As ações da Coinbase subiram mais de 9% para $353 após a elevação, trazendo ganhos acumulados no ano para 42%
• A empresa divulga os resultados do terceiro trimestre em 30 de outubro, com analistas esperando $1,06 por ação sobre $1,74 mil milhões em receita

O JPMorgan Chase elevou as ações da Coinbase Global Inc. na sexta-feira, aumentando sua classificação de "Neutral" para "Overweight". O banco de investimento estabeleceu um novo preço-alvo de $404 por ação.

A elevação concentra-se em duas principais oportunidades de receita para a exchange de criptomoedas. Estas incluem um potencial token para sua rede Base e mudanças no seu programa de recompensas da stablecoin USDC.

As ações da Coinbase subiram mais de 9% após o anúncio, atingindo aproximadamente $353 por ação. A capitalização de mercado da empresa agora está em cerca de $90,6 mil milhões.

Coinbase Global, Inc., COIN

As ações ganharam 42% no acumulado do ano. Anteriormente, atingiram um recorde histórico próximo de $430 em julho.

Avaliação do Token Base

Os analistas do JPMorgan estimam que um token da rede Base poderia representar entre $12 mil milhões e $34 mil milhões em valor total de mercado. A Coinbase provavelmente reteria cerca de 40% do fornecimento do token.

Esta retenção poderia traduzir-se em $4 mil milhões a $12 mil milhões em valor patrimonial para a empresa. A distribuição do token priorizaria desenvolvedores, validadores e a comunidade Base.

A Base foi lançada em agosto de 2023 como uma rede layer-2 do Ethereum. A plataforma agora processa mais de 9 milhões de transações diárias e detém mais de $5 mil milhões em valor total bloqueado.

O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, afirmou que a empresa está explorando um token Base, mas não tem planos definitivos. O criador da Base, Jesse Pollak, disse que um token poderia acelerar a descentralização na conferência BaseCamp em Vermont no mês passado.

Mudanças nas Recompensas USDC

O JPMorgan identificou potencial expansão de margem através de modificações no programa de recompensas USDC da Coinbase. A empresa atualmente distribui aproximadamente $400 milhões por ano em recompensas de juros aos clientes.

Os analistas disseram que a Coinbase pode restringir essas recompensas apenas para assinantes do Coinbase One. Esta mudança reflete o modelo em níveis usado pelo Robinhood Gold.

Se implementado, a Coinbase poderia reter aproximadamente $374 milhões anualmente com os rendimentos e taxas de juros atuais do USDC. O banco vê isso como uma forma de melhorar a rentabilidade.

O relatório também mencionou a integração de um agregador de exchange descentralizada da Coinbase dentro do aplicativo Base. Este recurso ajuda a empresa a competir, já que as exchanges descentralizadas agora representam cerca de 25% do volume total de negociação spot de cripto.

A Coinbase divulgará os resultados do terceiro trimestre em 30 de outubro. Os analistas esperam ganhos de $1,06 por ação sobre receita de $1,74 mil milhões, representando aumentos ano a ano de 71% e 44,1%, respectivamente.

Projeta-se que o segmento de assinatura e serviços contribua entre $665 milhões e $745 milhões no terceiro trimestre.

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