O Bitcoin pode estar preparado para um grande movimento, disse o autor Adam Livingston, depois que o The Kobeissi Letter observou que o dinheiro bancário na Reserva Federal caiu para cerca de $2,93 trilhões.
O The Kobeissi Letter é um boletim independente sobre mercados macro e uma conta X amplamente seguida, administrada pelo analista Adam Kobeissi.
Em sua publicação de 25 de outubro, o boletim focou no número em si, não em uma previsão de preço para cripto. Destacou que o dinheiro que os bancos mantêm em depósito no Fed — frequentemente chamado de saldos de reserva — tem deslizado para o limite inferior das faixas recentes.
Em termos simples, esse saldo é a conta corrente do sistema bancário no banco central. Quando diminui, a liquidez do dólar fica mais apertada e o financiamento de curto prazo pode se tornar mais sensível. O ponto do The Kobeissi Letter era que essa leitura importa para como a Reserva Federal pensa sobre seu balanço e aperto quantitativo.
Livingston é um autor focado em Bitcoin e comentarista de mercado que escreve sobre como os ciclos de liquidez se espalham para o mundo cripto. Ele publicou dois livros recentes — "The Bitcoin Age: Your Guide to the Future of Value, Wealth, and Power" e "The Great Harvest: AI, Labor, and the Bitcoin Lifeline" — estabelecendo uma estrutura que conecta ciclos monetários, escassez e ativos digitais.
Ele pegou a mesma leitura de reserva e construiu uma tese em torno dela. Na sua visão, os níveis de dinheiro estão se aproximando do que ele chama de limite de perigo, onde a escassez começa a morder e os formuladores de políticas prestam mais atenção ao funcionamento do mercado.
Livingston relaciona essa pressão a três forças que ele diz estarem atingindo ao mesmo tempo.
Na narrativa de Livingston, três forças estão pressionando o dinheiro ao mesmo tempo.
Primeiro, ele diz, o Tesouro dos EUA tem reconstruído seu saldo de caixa no Fed; quando o governo vende mais títulos para preencher essa conta, o dinheiro privado é absorvido e uma parte aparece como menos reservas bancárias.
Segundo, ele diz, o Fed está reduzindo seu portfólio através do aperto quantitativo — deixando títulos vencerem sem substituição — o que também retira dinheiro do sistema.
Terceiro, ele diz, outros passivos do Fed, como moeda em circulação, crescem com o tempo, ocupando espaço no balanço e deixando menos espaço para dinheiro bancário, a menos que a política se ajuste.
Essa sequência é a estrutura de Livingston; ela se alinha com como o encanamento Fed-Tesouro funciona na prática, mas as implicações de mercado que ele extrai disso são sua visão.
A partir daí, Livingston esboça uma sequência que ele diz já ter visto antes.
Na sua visão, quando o dinheiro parece escasso e os mercados de financiamento ficam nervosos, os oficiais tendem a desacelerar a redução do balanço ou de outra forma se inclinam contra o estresse para manter as taxas overnight ordenadas. Ele argumenta que esses pontos de inflexão — quando a liquidez para de apertar e começa a afrouxar — frequentemente se alinharam com um desempenho mais forte do Bitcoin.
Ele aponta para a tensão do mercado de repo de 2019, o afrouxamento da política de emergência de 2020 e a turbulência dos bancos regionais de 2023, que ele diz terem coincidido com grandes avanços do Bitcoin.
O posicionamento, ele acrescenta, é o segundo pilar.
Livingston diz que a demanda constante de fundos negociados em bolsa de Bitcoin à vista reduz a quantidade de moeda prontamente disponível para negociação, criando um cenário de escassez. Ele afirma que se os sinais de política mudarem e a liquidez melhorar a partir de um ponto de partida apertado, um float negociável menor pode ajudar qualquer movimento de alta a ir mais longe.
Em português simples, ele diz, menos oferta facilmente disponível mais liquidez amigável pode tornar as altas mais acentuadas.
Fonte: https://www.coindesk.com/markets/2025/10/27/bitcoin-set-for-massive-surge-as-bank-reserves-near-danger-zone-says-adam-livingston
