Traders de DeFi enfrentam perdas com $1B em loops sUSDe próximos do ponto de liquidação

TLDR

• As taxas de empréstimo da Aave agora excedem os rendimentos de staking do sUSDe em até 2%.
• Quase $1B em negociações DeFi em loop de sUSDe estão expostas a taxa de financiamento negativa.
• Muitas posições de sUSDe estão a 5% dos limites de liquidação.
• Picos de utilização nos pools de USDT e USDC estão a aumentar os custos de empréstimo.

Uma queda acentuada nas taxas de empréstimo DeFi após a queda do mercado de 10 de outubro colocou quase $1 bilhão em posições de loop sUSDe em risco. Estas negociações, que antes lucravam com spreads de rendimento positivos, agora enfrentam perdas crescentes, já que o custo de empréstimo na Aave excede o rendimento de staking do sUSDe da Ethena. A liquidação dessas posições pode desencadear um stress mais amplo nos mercados de empréstimos descentralizados.

Estratégias Alavancadas de sUSDe Sob Pressão

A estratégia de loop envolvendo o USDe em stake da Ethena (sUSDe) tornou-se menos lucrativa após o recente declínio nas taxas de financiamento de DeFi. Os traders normalmente depositam sUSDe como garantia em plataformas de empréstimo como Aave e Pendle para pedir emprestado stablecoins como USDT ou USDC. Estas stablecoins emprestadas são usadas para comprar mais sUSDe, que é novamente depositado como garantia. Este ciclo repete-se, aumentando o rendimento através de alavancagem.

No entanto, após a queda de 10 de outubro, o custo de empréstimo subiu acima do rendimento gerado pelo staking de sUSDe. A Sentora Research relatou que as taxas de empréstimo no Aave v3 Core estão atualmente em torno de 2,0% para USDT e 1,5% para USDC, enquanto os rendimentos de sUSDe permanecem mais baixos. Como resultado, a estratégia agora gera taxa de financiamento negativa, onde o custo de empréstimo supera o retorno do staking.

Spread de Rendimento Negativo Aumenta Risco de Liquidação

Com o diferencial de rendimento agora negativo, as posições alavancadas de sUSDe estão a incorrer em perdas contínuas. De acordo com a Sentora, isto cria pressão sobre posições em loop, especialmente aquelas próximas dos limites de liquidação. Muitos traders estão a 5% de liquidações forçadas, levantando preocupações sobre uma onda de vendas automáticas de ativos se os custos de empréstimo permanecerem altos.

A nota da Sentora alertou: "À medida que o spread permanece abaixo de zero, posições em loop que pedem emprestado stablecoins para comprar sUSDe começam a incorrer em perdas." A empresa de pesquisa acrescentou que essas perdas poderiam levar a uma ampla liquidação de posições na Aave, que pode exceder $1 bilhão em exposição. Uma onda repentina de liquidações poderia reduzir a liquidez nos mercados DeFi e aumentar a volatilidade.

Picos de Utilização Podem Acelerar o Stress

As taxas de empréstimo atuais são influenciadas pelos níveis de utilização nos pools de empréstimo de USDT e USDC. Se mais traders saírem ou reduzirem suas posições em loop, a utilização do pool pode aumentar ainda mais. Isso elevaria os custos de empréstimo ainda mais, aprofundando o rendimento negativo e aumentando as chances de liquidação.

A Sentora também observou um aumento na utilização em grandes pools. Esta tendência, se continuar, pode pressionar ainda mais as posições em loop. Tanto traders quanto plataformas estão a observar mudanças sustentadas na utilização e nas taxas de empréstimo, pois isso influenciará a estabilidade do ecossistema de empréstimos DeFi.

Monitorar o Spread é Fundamental para os Traders

Os traders estão sendo instados a acompanhar de perto o spread de rendimento entre as recompensas de staking do sUSDe e as APYs de empréstimo da Aave para USDT e USDC. Um spread negativo contínuo pode levar a uma desalavancagem adicional. A preocupação mais ampla é que tais liquidações possam impactar não apenas traders individuais, mas também a liquidez da plataforma e os preços dos tokens.

A Sentora enfatizou que a sustentabilidade das posições em loop de sUSDe depende inteiramente da taxa de financiamento positiva. Sem isso, a estratégia torna-se geradora de perdas, aumentando o risco sistémico nos protocolos DeFi onde estas posições estão concentradas.

The post DeFi Traders Face Losses As $1B In sUSDe Loops Near Liquidation Point appeared first on CoinCentral.