Ações da Meta: Por que as Participações caíram 8% após superarem as expectativas de lucro

TLDR

• A Meta reportou lucros do terceiro trimestre com receita de $51,2 mil milhões (aumento de 26% em relação ao ano anterior), mas os lucros por ação de $1,05 ficaram abaixo da estimativa de $6,72 devido a um encargo único.
• A margem operacional caiu para 40% dos 43% do ano passado, à medida que os custos relacionados com IA crescem mais rapidamente que as vendas.
• A Meta aumentou a previsão de despesas de capital para 2025 para $71 mil milhões e alertou que os gastos de 2026 serão substancialmente maiores.
• O fluxo de caixa livre diminuiu 35% apesar do fluxo de caixa operacional ter aumentado 21%, à medida que os investimentos em infraestrutura de IA esgotam recursos.
• A BofA Securities reduziu o preço-alvo da Meta de $900 para $810 mantendo a classificação de Compra, citando crescimento limitado dos lucros e pressão no fluxo de caixa livre em 2026.

A Meta Platforms reportou lucros do terceiro trimestre que fizeram as ações caírem até 8% nas negociações após o horário normal. A empresa registou uma receita de $51,2 mil milhões para o trimestre, superando as expectativas de Wall Street de $49,5 mil milhões. A receita cresceu 26% em comparação com o ano anterior.

Meta Platforms, Inc., META

No entanto, os lucros por ação foram de apenas $1,05. Isto ficou muito abaixo da estimativa consensual de $6,72. Um grande encargo único durante o trimestre causou o défice.

A margem operacional da empresa mostrou tendências preocupantes. Caiu para 40% no terceiro trimestre, abaixo dos 43% no mesmo período do ano passado. Este declínio reflete a estrutura de custos acelerada da Meta superando o crescimento da receita.

As despesas de investigação e desenvolvimento aumentaram 28% em relação ao ano passado. O aumento resulta de um impulso agressivo de contratação na divisão de investigação de inteligência artificial da Meta. A Meta aumentou a sua orientação de despesas para 2025 à medida que estes custos continuam a aumentar.

Crescimento das Despesas de Capital Acelera

A Meta aumentou a sua previsão de despesas de capital para 2025 para aproximadamente $71 mil milhões. Esta é a terceira revisão em alta este ano, acima da estimativa anterior de $69 mil milhões. A empresa também emitiu um aviso para os investidores que olham para o futuro.

A administração afirmou que a sua expectativa atual é que o crescimento em dólares das despesas de capital será consideravelmente maior em 2026 do que em 2025. Isto sinaliza que não há desaceleração nos gastos com infraestrutura de IA.

O balanço da empresa reflete estes investimentos massivos. No segundo trimestre, a Meta tinha mais dívidas, impostos e obrigações de arrendamento do que dinheiro e investimentos de curto prazo pela primeira vez. Esta diferença alargou-se ainda mais no terceiro trimestre.

O fluxo de caixa livre diminuiu 35% apesar do fluxo de caixa operacional ter aumentado 21%. A diferença vem das enormes despesas de capital que estão a ser subtraídas. Na semana passada, a Meta organizou um acordo de financiamento de $27 mil milhões para o seu centro de dados Hyperion com a Blue Owl Capital. Esta estrutura de joint venture mantém a dívida associada fora do balanço da Meta.

Liderança Reestrutura Investigação em IA

O CEO Mark Zuckerberg pretende trazer capacidades de IA para os 3,5 mil milhões de utilizadores diários médios da Meta em toda a sua família de aplicações. A empresa quer melhorar as experiências dos utilizadores através de produtos como o chatbot Meta AI. Também espera melhorar a eficácia do direcionamento de anúncios.

O caminho de desenvolvimento enfrentou desafios. Os modelos de linguagem Llama 4 da Meta lançados em abril receberam críticas negativas. Isto levou Zuckerberg a reestruturar as suas equipas de IA.

Em junho, ele começou a oferecer aos principais investigadores de IA grandes pacotes de compensação plurianuais. Alguns supostamente chegam a nove dígitos. O esforço centrou-se na aquisição de 49% da startup Scale AI a uma avaliação de $29 mil milhões. O objetivo principal era contratar o seu CEO, Alexandr Wang, para dirigir a investigação de IA da Meta.

Ao contrário de outros grandes investidores em IA, todos os investimentos em centros de dados da Meta servem as suas próprias necessidades. A empresa não aluga serviços de cloud como fazem a Amazon Web Services, Microsoft Azure ou Google Cloud Services.

A BofA Securities reduziu o seu preço-alvo para a Meta de $900 para $810. A empresa manteve uma classificação de Compra para as ações. A BofA citou perspetivas limitadas de crescimento dos lucros por ação e pressão esperada no fluxo de caixa livre ano após ano em 2026.

A empresa acredita que as notícias negativas sobre despesas já estão maioritariamente refletidas no preço das ações. Aponta para os próximos lançamentos de produtos como potenciais catalisadores. Estes incluem um novo modelo de linguagem grande e ferramentas de criação de conteúdo que se espera que impulsionem o envolvimento e a receita em 2026.

Com o preço após o horário normal da Meta de $695, a empresa negociava a 10,5 vezes o EBITDA estimado para 2027. Também negociava a 19 vezes os lucros por ação do negócio principal estimados para 2027. A Meta atualmente negoceia a $751,67 com uma capitalização de mercado que reflete as preocupações dos investidores sobre o aumento dos custos contra os retornos futuros da IA.

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