Ações da Meta: Aumento de gastos com IA pressiona margens apesar de superar receita prevista

TLDR

• A receita da Meta no terceiro trimestre atingiu $51,2 mil milhões (aumento de 26%), mas o EPS de $1,05 ficou muito abaixo da estimativa de $6,72 devido a uma cobrança única.
• A margem operacional contraiu para 40% de 43% à medida que os custos de IA aceleram mais rapidamente que o crescimento da receita.
• A empresa aumentou a orientação de capex para 2025 para $71 mil milhões e espera aumentos de gastos ainda maiores em 2026.
• O fluxo de caixa livre caiu 35% enquanto o fluxo de caixa operacional subiu 21%, mostrando a pressão dos investimentos em infraestrutura de IA.
• A BofA Securities reduziu o preço-alvo da Meta para $810 de $900, citando preocupações com o crescimento dos lucros e fluxo de capital.

A Meta Platforms apresentou resultados mistos no terceiro trimestre que empurraram as ações para baixo em 8% nas negociações após o horário normal. O gigante das redes sociais reportou receita de $51,2 mil milhões, superando a estimativa de Wall Street de $49,5 mil milhões. A receita ano a ano subiu 26%.

Meta Platforms, Inc., META

O lucro por ação ficou em $1,05, não atingindo a previsão consensual de $6,72. Uma grande cobrança única causou o déficit significativo.

A margem operacional da empresa caiu para 40% de 43% no período do ano anterior. Esta compressão sinaliza que os custos estão crescendo mais rapidamente que as vendas. As despesas de pesquisa e desenvolvimento aumentaram 28% ano a ano, impulsionadas pela contratação agressiva na divisão de pesquisa de IA da Meta.

Planos de Gastos de Capital Intensificam

A Meta aumentou sua perspectiva de despesas de capital para 2025 para aproximadamente $71 mil milhões. Isto representa a terceira revisão para cima este ano da estimativa anterior de $69 mil milhões.

A gestão alertou que o crescimento do capex em dólares para 2026 será substancialmente maior que 2025. A construção da infraestrutura de IA não mostra sinais de desaceleração. O fluxo de caixa livre diminuiu 35% mesmo com o fluxo de caixa operacional aumentando 21%. A diferença vem das enormes despesas de capital sendo deduzidas.

O balanço da Meta agora reflete estes pesados investimentos. A empresa carrega mais dívidas, impostos e obrigações de arrendamento do que dinheiro e investimentos de curto prazo. Esta mudança começou no segundo trimestre e aprofundou-se no terceiro.

Na semana passada, a Meta estruturou um acordo de financiamento de $27 mil milhões com a Blue Owl Capital para seu centro de dados Hyperion. A joint venture mantém a dívida relacionada fora dos livros da Meta.

Estratégia de IA Impulsiona Reformulação da Pesquisa

O CEO Mark Zuckerberg quer entregar recursos de IA para os 3,5 mil milhões de usuários ativos diários da Meta. A empresa planeja melhorar experiências através de ferramentas como o chatbot Meta AI enquanto melhora o direcionamento de anúncios.

Os modelos de linguagem Llama 4 da Meta lançados em abril receberam críticas negativas. Isto provocou uma reestruturação das equipes de IA. Em junho, Zuckerberg começou a oferecer pacotes de compensação para pesquisadores de IA de topo que supostamente chegam a nove dígitos.

A joia da coroa deste impulso de recrutamento foi a aquisição de 49% da startup Scale AI a uma avaliação de $29 mil milhões. O objetivo principal era trazer o CEO Alexandr Wang para liderar os esforços de pesquisa de IA da Meta.

Perspectiva dos Analistas Ajusta para Baixo

A BofA Securities cortou o preço-alvo da Meta de $900 para $810 enquanto mantém uma classificação de Compra. A empresa apontou para o crescimento limitado do EPS e pressão no fluxo de caixa livre esperados em 2026.

A BofA acredita que a maioria das notícias negativas sobre despesas já está precificada nas ações. A empresa vê potenciais catalisadores em lançamentos de produtos futuros, incluindo um novo modelo de linguagem grande e ferramentas de criação de conteúdo.

No preço após o horário de $695, a Meta negociou a 10,5 vezes o EBITDA estimado para 2027 e 19 vezes o EPS do negócio principal estimado para 2027. A ação atualmente negocia a $751,67 enquanto os investidores pesam os custos crescentes de IA contra retornos futuros.

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