Banco Central da Malásia lança programa de tokenização de ativos de três anos para transformar as finanças

O programa, anunciado em 1 de novembro de 2025, estabelece um Hub de Inovação de Ativos Digitais e reúne bancos, empresas de fintech e desenvolvedores de blockchain para testar aplicações do mundo real.

O roteiro do banco central concentra-se em resolver problemas económicos concretos em vez de experimentar tecnologia por si só. A Malásia pretende abordar uma lacuna de financiamento massiva de 21,5 mil milhões de dólares enfrentada por pequenas empresas, modernizar o seu mercado de capitais islâmico e melhorar a eficiência em todos os seus mercados financeiros.

Hub de Ativos Digitais Lidera a Iniciativa

O Hub de Inovação de Ativos Digitais foi lançado pela primeira vez em junho de 2025 durante o Simpósio Sasana, com o Primeiro-Ministro Anwar Ibrahim a presidir o evento. O hub cria um ambiente de teste controlado onde as instituições financeiras podem experimentar novas soluções de ativos digitais enquanto os reguladores refinam estruturas de segurança e diretrizes.

Esta abordagem sandbox permite que as empresas inovem sem comprometer a estabilidade financeira ou a proteção do consumidor. O hub concentra-se especificamente em dinheiro programável e stablecoins lastreadas em ringgit, posicionando a Malásia para competir com outros centros financeiros asiáticos que perseguem iniciativas semelhantes.

Fonte: bnm.gov.my

O Bank Negara Malaysia expandiu agora a missão deste hub com o roteiro formal de tokenização de ativos de três anos. O plano inclui projetos de prova de conceito em 2026, seguidos por programas piloto expandidos em 2027. Um Grupo de Trabalho da Indústria de Tokenização de Ativos, co-liderado pelo banco central e pela Comissão de Valores Mobiliários da Malásia, coordenará a exploração e identificará desafios regulatórios.

Resolvendo Problemas Reais para Pequenas Empresas

Pequenas e médias empresas formam a espinha dorsal da economia da Malásia, representando 97% dos negócios e empregando quase metade da força de trabalho. No entanto, estas empresas enfrentam uma lacuna de financiamento que excede 101 mil milhões de RM (cerca de 21,5 mil milhões de dólares), tornando difícil para elas acederem ao capital necessário para crescer.

As cadeias de fornecimento tradicionais criam barreiras para fornecedores menores. Os pagamentos fluem sequencialmente de grandes compradores através de múltiplos níveis de fornecedores, dificultando que pequenas empresas aproveitem a credibilidade de grandes empresas âncora. O Bank Negara Malaysia acredita que a tokenização pode mudar esta dinâmica.

O plano envolve permitir que grandes empresas emitam recebíveis de faturas tokenizados representando pagamentos futuros aos fornecedores. Estes tokens digitais carregariam o risco de crédito do comprador âncora e dados de transação verificáveis. As pequenas empresas poderiam então usar estes tokens como garantia para financiamento, transferi-los para os seus próprios fornecedores como pagamento, ou mantê-los até o vencimento.

Esta abordagem poderia melhorar dramaticamente a liquidez para exportadores e importadores, reduzindo atrasos na liquidação que frequentemente prejudicam empresas comerciais menores. A tokenização permitiria que as transações fossem concluídas instantaneamente, mesmo fora do horário bancário tradicional.

Modernizando as Finanças Islâmicas Através de Contratos Inteligentes

Sukuk tokenizados (títulos islâmicos) poderiam automatizar pagamentos mantendo total conformidade com os princípios da Sharia. Contratos inteligentes permitiriam a execução instantânea de acordos, aumentariam a liquidez e melhorariam a transparência em todo o ecossistema financeiro islâmico. Esta automação poderia reduzir os tempos de liquidação e reduzir os custos operacionais, preservando a conformidade religiosa.

A iniciativa também se estende às finanças verdes e investimentos ambientais, sociais e de governança. As instituições financeiras malaias comprometeram mais de 240 mil milhões de RM (cerca de 55 mil milhões de dólares) em financiamento ligado a ESG até 2027. Títulos verdes tokenizados poderiam vincular pagamentos diretamente a métricas climáticas verificadas, ajudando a prevenir o greenwashing e construindo confiança dos investidores nas reivindicações de sustentabilidade.

Três Princípios Orientadores Moldam a Abordagem

O Bank Negara Malaysia estabeleceu critérios claros para avaliar projetos de tokenização. Primeiro, qualquer caso de uso proposto deve demonstrar benefícios tangíveis do mundo real em vez de depender de suposições. Os projetos precisam mostrar valor concreto, não apenas vantagens teóricas.

Segundo, a tecnologia de livro-razão distribuído só deve ser usada quando realmente resolve problemas melhor do que soluções tradicionais. O banco central reconhece que abordagens convencionais como APIs podem funcionar melhor para alguns desafios de negócios. A adoção de tecnologia deve ser intencional, não apenas seguir tendências.

Terceiro, cada projeto deve ser tecnicamente viável com as capacidades atuais. À medida que a indústria amadurece e a infraestrutura melhora, o Bank Negara Malaysia planeia expandir para casos de uso mais complexos. A abordagem faseada garante que os projetos possam realmente ser implementados em vez de permanecerem conceituais.

O banco central está ativamente buscando feedback da indústria sobre seu documento de discussão até 1 de março de 2026. As partes interessadas podem enviar respostas escritas por e-mail para tokenisation@bnm.gov.my, com fundamentação clara e evidências de apoio para suas sugestões.

Competição e Colaboração Regional

A iniciativa da Malásia posiciona o país entre os reguladores asiáticos que estão modernizando ativamente a infraestrutura financeira através da tokenização. O Projeto Guardian de Singapura agora inclui mais de 40 instituições financeiras testando pilotos de ativos tokenizados. Hong Kong está desenvolvendo o Projeto Ensemble, construindo infraestrutura de liquidação por atacado para transações tokenizadas.

O banco central planeia explorar depósitos tokenizados denominados em MYR e stablecoins, preservando o que chama de "singularidade do dinheiro" – garantindo total convertibilidade com a moeda tradicional. A integração de moeda digital do banco central por atacado também será testada para liquidação interbancária e pagamentos transfronteiriços.

Apesar desta abordagem voltada para o futuro em relação à tokenização de ativos, a Malásia mantém uma postura cautelosa em relação às criptomoedas. O Bank Negara Malaysia enfatiza que os ativos cripto não são reconhecidos como moeda legal devido à volatilidade de preços e fatores de risco. O mercado cripto representa menos de 1% do total de depósitos do sistema bancário na Malásia.

O banco central limitará a participação em pilotos de tokenização a instituições financeiras licenciadas e regulamentadas. Esta abordagem com permissão visa manter padrões de governança e responsabilidade enquanto explora a inovação. Os pilotos iniciais concentrar-se-ão em ativos financeiros familiares como títulos, empréstimos e depósitos antes de expandir para instrumentos mais complexos.

O Caminho à Frente

O roteiro de tokenização de três anos da Malásia representa um passo medido mas ambicioso em direção à transformação financeira digital. Ao concentrar-se em resolver problemas económicos reais – desde o financiamento de pequenas empresas até à modernização das finanças islâmicas – a iniciativa vai além da experimentação tecnológica.

Se bem-sucedido, o programa poderá remodelar o panorama financeiro da Malásia até 2027, estabelecendo o país como líder regional em finanças tokenizadas regulamentadas. A combinação de supervisão regulatória cuidadosa, colaboração da indústria e foco na criação de valor prático estabelece um modelo para como os bancos centrais podem abordar a inovação blockchain de forma responsável.