Os estrategistas do JPMorgan dizem que o Bitcoin (BTC) agora parece subvalorizado em relação ao ouro após uma forte queda em outubro impulsionada por liquidações alavancadas e turbulência no mercado.
O Bitcoin caiu mais de 20% no mês passado depois de atingir uma máxima histórica de $126.000, uma queda que Nikolaos Panigirtzoglou do JPMorgan atribuiu à forte desalavancagem nos mercados de futuros e às consequências de um hack de $128 milhões na plataforma DeFi Balancer.
Ele observou que a relação entre o interesse aberto em futuros perpétuos e a capitalização de mercado do Bitcoin desde então retornou aos níveis médios, sugerindo que "o excesso de alavancagem foi amplamente eliminado."
Os fluxos de saída de ETF têm sido modestos em comparação com os fluxos de entrada anteriores, acrescentou Panigirtzoglou, apontando para um cenário de mercado mais estável.
"A maior parte da atividade de desalavancagem já ficou para trás", disse ele, acrescentando que a relação de interesse aberto de futuros continua sendo um indicador-chave para a direção do preço a curto prazo.
Com base em ajustes de volatilidade, o Bitcoin está agora a ser negociado com desconto em comparação com o ouro. A análise do JPMorgan descobriu que, à medida que o preço do ouro ultrapassou os $4.000 por onça — trazendo maior volatilidade — a própria volatilidade do Bitcoin diminuiu. Para atingir a paridade com os $6,2 triliões de investimento do setor privado em ouro numa base ajustada ao risco, o preço do Bitcoin precisaria subir aproximadamente dois terços, para cerca de $170.000.
"Tendo estado $36.000 demasiado alto em comparação com o ouro no final do ano passado, o Bitcoin está agora cerca de $68.000 demasiado baixo", escreveu Panigirtzoglou.
Com a alavancagem normalizada e a volatilidade diminuindo, o JPMorgan vê espaço para "potencial significativo de alta" nos próximos seis a doze meses se as condições atuais persistirem — uma perspetiva que poderia fortalecer o apelo do Bitcoin como uma alternativa digital ao ouro nas carteiras dos investidores.
Atualização do preço do Bitcoin
O Bitcoin está atualmente a ser negociado a $101.977 após um outubro tumultuoso. O Bitcoin começou outubro com momentum bullish (altista/otimista), atingindo uma nova máxima histórica acima de aproximadamente $125.000-$126.000 por volta de 6 de outubro.
Mas essa euforia provou ser de curta duração. Logo após o pico, o Bitcoin ficou sob pressão: uma liquidação massiva de mais de $19 biliões em contratos de futuros perpétuos acelerou o desenrolar.
Nervosismo macroeconómico — tensões comerciais, ambiguidade do banco central e enfraquecimento de ativos de risco — agravaram a correção.
No final do mês, o Bitcoin registou o seu primeiro outubro negativo desde 2018, caindo cerca de 4%-5% no geral e sofrendo um dos seus piores desempenhos de outubro registados.
Apesar da queda recente, o panorama do ano até à data permaneceu positivo — embora menos exuberante do que alguns bulls (touros) esperavam.
No início de outubro, o JPMorgan publicou uma pesquisa que sugere que o Bitcoin poderia estar subvalorizado em relação ao ouro, com potencial para subir para $165.000 com base em comparações ajustadas à volatilidade e na crescente procura dos investidores.
Source: https://bitcoinmagazine.com/news/bitcoin-cheap-to-gold-jp-morgan
