Investidores tecnológicos instam BlackLine a considerar venda enquanto SAP mostra interesse

Um grupo crescente de acionistas influentes está pressionando a BlackLine Inc., uma fabricante de software de automação contabilística baseado em computação nuvem, a explorar uma potencial venda. O esforço surge enquanto se espalha a notícia de que a empresa, SAP SE, o gigante alemão de software empresarial, atraiu renovado interesse de potenciais compradores. 

A pressão surge à medida que as avaliações de software esfriaram e os investidores do mercado público expressam preocupações sobre onde as empresas devem se posicionar para a próxima fase de crescimento.

Há algum tempo, a BlackLine é reconhecida como líder na categoria de software de automação de fechamento financeiro e reconciliação. Conta com departamentos financeiros corporativos entre seus clientes, que dependem de seus produtos para automatizar tarefas manuais adicionais relacionadas à contabilidade e produzir relatórios de fim de mês com mais eficiência.

A empresa foi uma das principais beneficiárias do movimento maior para computação nuvem na última década. O crescimento da receita também desacelerou, embora tenha desacelerado de um nível histórico extremamente alto. Os mercados mais amplos tornaram-se menos inclinados a subscrever lucros de longo prazo para fornecedores de software de estilo de assinatura em uma economia em expansão.

A única maneira de a BlackLine cumprir seu potencial, na visão deles, é combinando-se com um jogador maior, digamos, a SAP, que pode integrar seus produtos, vendê-los mundialmente e inovar muito mais rapidamente em usos alternativos para a tecnologia.

Investidores pressionam por revisão estratégica

Algumas empresas de investimento que possuem partes significativas da BlackLine informaram ao conselho nas últimas semanas que pode ser necessário considerar vender-se. Entre elas estão Ananym Capital Management, Tensile Capital Management e Sheffield Asset Management. Um segundo grande acionista também apoiou privadamente o conceito.

A BlackLine está sendo negociada com desconto em relação ao seu potencial de longo prazo, dizem eles, particularmente à medida que o software projetado para automatizar o mercado de fechamento financeiro esquenta. Uma aquisição por um comprador bem financiado pode permitir que a empresa cresça mais rapidamente e melhore a integração de produtos, enquanto proporciona benefícios imediatos para os acionistas na forma de um preço premium de compra.

A pressão começou a aumentar depois que a firma de investimento ativista Engaged Capital defendeu publicamente uma venda. A carta afirmava que a empresa está em uma encruzilhada estratégica: O negócio tem posições de força no mercado de automação financeira, mas o crescimento desacelerou, as margens estão diminuindo e o sentimento dos investidores tornou-se negativo.

O diretor executivo da BlackLine, Owen Ryan, insinuou o aumento do tráfego telefônico durante uma teleconferência de resultados no mês passado. O conselho está ciente de como os acionistas se sentem e mantém conversas regulares com os investidores, acrescentou. No entanto, ele não ofereceu detalhes específicos sobre os próximos passos para lançar um processo oficial de vendas.

No entanto, os defensores da abordagem atual da BlackLine argumentam que ainda há espaço significativo para crescimento no mundo da transformação financeira. Eles também observam que uma era de tecnologia pode ter amanhecido.

No entanto, muitas empresas ainda estão presas a livros contábeis manuais da velha escola contendo uma quantidade significativa de receita, um ao qual a Palabra tem acesso relativamente atraente. No entanto, para aqueles que desejam uma venda agora, a janela para extrair esse tipo de valor pode muito bem ser hoje, não em algum amanhã mais distante, quando guerras de licitação e, com elas, o poder de precificação só piorarão.

SAP move-se para fortalecer sua estratégia de finanças na nuvem

A SAP já havia tentado adquirir a BlackLine no início deste ano com uma oferta de aquisição pelas ações da empresa, de acordo com relatórios da mídia. O conselho da BlackLine na época rejeitou a oferta, alegando que poderia criar melhor valor de longo prazo para si mesma independentemente da StreetAccount.

As ações da BlackLine têm sido sem brilho este ano, recentemente fechando na faixa média de $50. As ações caíram ainda mais depois que a empresa reduziu sua previsão de lucro, já que os investidores estão cada vez mais céticos de que ela possa entregar um desempenho melhor do que o esperado por conta própria.

Com os investidores aumentando a pressão e dadas as mudanças na dinâmica do mercado, a BlackLine está sendo apresentada com uma grande escolha estratégica: continuar em seu caminho atual de independência ou aproveitar uma oportunidade de parceria ou venda direta.

Considerando o interesse de players com bolsos profundos, incluindo a SAP, o próximo movimento da empresa pode ser aquele que a ajuda a crescer sua presença global ou a deixa muito atrás em uma marcha para dominar um cenário lotado de automação financeira.

Os investidores estarão observando atentamente, pois o resultado pode definir o tom de como as empresas de software encontram flexibilidade para manter sua independência e margem de manobra estratégica na era da computação nuvem.

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