Ciclo de flexibilização da Fed expõe um canal de crédito quebrado, alertam analistas

TLDR:

• As taxas de cartão de crédito permanecem acima de 21% apesar dos cortes nas taxas do Fed.
• Analistas dizem que os bancos já não transmitem o alívio da política aos consumidores.
• Os custos de empréstimo agora sobem mais rápido do que caem, ampliando a desigualdade.
• A classe média é cada vez mais tratada como garantia de risco pelos credores.

O ciclo de flexibilização mais recente do Federal Reserve deveria reduzir os custos de empréstimo em toda a economia. Em vez disso, as taxas de dívida do consumidor permanecem elevadas, levantando preocupações sobre um sistema de transmissão de crédito fraturado. 

Apesar dos cortes nas taxas de política, os juros dos cartões de crédito têm média acima de 21%, ampliando a lacuna entre a política do banco central e os empréstimos ao consumidor. Analistas agora sugerem que a influência do Fed sobre o crédito doméstico está enfraquecendo à medida que os bancos priorizam o lucro sobre a política.

Crédito ao Consumidor Desvincula-se das Taxas de Política do Fed

Analistas, incluindo @The_Prophet_, argumentam que a ligação tradicional entre as ações do Fed e os custos de crédito ao consumidor foi quebrada. 

Os bancos, observam eles, já não estão repassando custos de taxa de reserva mais baixos aos mutuários, mantendo taxas recordes de cartões de crédito e empréstimos. De acordo com dados do Federal Reserve, a taxa média de juros ao consumidor está próxima dos picos históricos, apesar das condições de política de flexibilização.

Esta divergência sinaliza que o setor bancário pode agora tratar a dívida do consumidor como um centro de lucro em vez de um canal de política monetária. 

Como explica @The_Prophet__, os bancos incorporaram "prêmios psicológicos" em meio a salários estagnados e poupanças esgotadas, deixando os consumidores com poucas opções para crédito acessível. O resultado é um sistema onde taxas mais baixas do Fed beneficiam instituições enquanto os consumidores enfrentam custos crescentes.

A assimetria tornou-se pronunciada nos ciclos recentes. Quando o Fed aumenta as taxas, os credores rapidamente ajustam a dívida do consumidor para cima. No entanto, quando as taxas caem, os custos de empréstimo permanecem rígidos, ampliando a divisão entre as finanças institucionais e de retalho. 

Esta estrutura efetivamente canaliza o alívio monetário para os mercados de capitais enquanto extrai valor das famílias.

Mutuários da Classe Média Tornam-se Garantia de Risco

A mudança do sistema de crédito transformou a dívida familiar numa classe de ativos securitizados. 

Analistas observam que os bancos estão compensando o risco de atraso ampliando preventivamente os spreads, transformando a angústia do consumidor em oportunidades de rendimento. O aumento de incumprimentos em empréstimos para automóveis, empréstimos estudantis e cartões de crédito mostra que a política de flexibilização já não se traduz em alívio financeiro para os mutuários comuns.

Como @The_Prophet_ descreveu, cada corte de taxa agora impulsiona os preços dos ativos enquanto aperta o crédito ao nível doméstico. Este efeito duplo apoia os mercados de ações, mas erode o sentimento do consumidor, agora próximo de mínimos de vários anos, apesar de índices de mercado resilientes. 

O mecanismo inverteu-se, posicionando o Federal Reserve como um motor de liquidez para o capital em vez de um sistema de apoio ao trabalho.

Observadores dizem que esta dinâmica sinaliza uma mudança macroeconómica mais profunda. A flexibilização monetária já não estimula a procura, mas redistribui o valor para cima através de canais financeiros. 

O tradicional "canal de crédito" que antes guiava a expansão económica parece ter-se quebrado, substituído por um ciclo de feedback de extração e concentração.

O post Ciclo de Flexibilização do Fed Expõe um Canal de Crédito Quebrado, Alertam Analistas apareceu primeiro no Blockonomi.