Autoridade Bancária Europeia diz que as regras existentes da UE para criptomoedas (MiCA) já cobrem os riscos ligados às stablecoins

As autoridades reguladoras na Europa estão a abordar os riscos das stablecoins e a pressionar por controlos mais rigorosos. 

Em contraste com as regulamentações fragmentadas dos Estados Unidos para stablecoins, os legisladores europeus criaram um sistema unificado que acreditam que irá promover a inovação, proteger os consumidores e melhorar a estabilidade financeira.

As regras cripto existentes podem lidar com os riscos das stablecoins

Apesar dos recentes avisos do Banco Central Europeu (BCE) e do Conselho Europeu de Risco Sistémico (ESRB) sobre as potenciais ameaças que as stablecoins representam para a estabilidade financeira, a Autoridade Bancária Europeia insiste que as regulamentações existentes da UE para criptomoedas já protegem contra esses riscos.

A UE tem vindo a implementar a sua lei sobre criptomoedas chamada Regulamento dos Mercados de Criptoativos (MiCA). É a primeira estrutura abrangente do mundo para supervisionar ativos digitais. A Autoridade Bancária Europeia (EBA), que supervisiona os principais emissores de criptomoedas, acredita que as regras atuais já fornecem as ferramentas necessárias para gerir os riscos de liquidez e resgate associados às stablecoins, especialmente aquelas indexadas a moedas fiduciárias como o dólar americano ou o euro.

Um porta-voz da EBA concordou com o recente relatório do ESRB que destacou corretamente os riscos associados a "potenciais pedidos massivos de resgate", mas acrescentou que estes riscos dependem fortemente de como os emissores individuais de stablecoins operam e da escala do negócio. 

"Com base nestes elementos, devem ser implementadas as salvaguardas necessárias seguindo o MiCA para mitigar o risco", disse o porta-voz.

O BCE e o ESRB instaram Bruxelas a considerar a imposição de limites mais rigorosos sobre como as empresas de stablecoins operam dentro e fora do bloco. Os dois organismos apelaram à proibição do modelo de "emissão múltipla", onde empresas globais de stablecoins, como as que estão por trás da USD Coin (USDC) ou Tether (USDT), tratam tokens emitidos na UE como intercambiáveis com aqueles que circulam noutros lugares. 

O ESRB, liderado pela Presidente do BCE Christine Lagarde, alertou que esta configuração poderia causar danos financeiros significativos e uma crise de liquidez se investidores fora da UE resgatassem repentinamente os seus tokens emitidos na UE. 

Um funcionário disse à Reuters que temem que, se muitos investidores tentarem retirar fundos de uma só vez, os EUA possam bloquear a movimentação de reservas em dólares para a Europa, dificultando o pagamento de resgates pelos emissores.

O MiCA já fornece salvaguardas 

Sob o MiCA, que começou a entrar em vigor no início deste ano e será totalmente implementado em 2026, os emissores de stablecoins devem manter reservas adequadas, cumprir obrigações de transparência e submeter-se à supervisão regulatória por autoridades nacionais. As stablecoins mais significativas serão supervisionadas diretamente pela EBA.

Luis del Olmo, um especialista sénior da EBA, disse à Reuters que os emissores de stablecoins precisam de gerir a sua liquidez de forma a poderem atender a potenciais pedidos de resgate. "E isto deve funcionar a nível global", acrescentou.

As stablecoins ainda são uma parte relativamente pequena do sistema financeiro global, mas a sua influência está a crescer rapidamente devido a grandes emissores como a Tether, que está sediada em El Salvador, e a USDC da Circle. A stablecoin USDC regulada em euros da Circle tem cerca de 75 mil milhões de dólares em circulação, tornando-a o maior token regulado pela UE do seu tipo.

A EBA disse que ainda está à espera de esclarecimentos da Comissão Europeia sobre se as estruturas de emissão múltipla são permitidas sob o MiCA.

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