Autor: Matt Hougan, CIO da Bitwise Compilado por: AididioJP, Foresight News Uma ideia central por trás do investimento em criptomoedas é que elas irão remodelar a infraestrutura do setor financeiro. Até agora, podemos citar três áreas onde houve progresso real: O Bitcoin está remodelando o papel do ouro como proteção contra a inflação. As stablecoins estão remodelando o dólar. A tokenização está remodelando a negociação e liquidação. Embora essas mudanças ainda estejam em seus estágios iniciais, a tendência já é bastante clara. Acredito que eventualmente a maioria dos ativos será tokenizada, a maioria dos dólares americanos circulará através de stablecoins, e o Bitcoin será tão amplamente aceito quanto o ouro. São trilhões de dólares em oportunidades, o suficiente para impulsionar um mercado altista/otimista de longa geração no mercado de criptomoedas. Mas apenas nesta segunda-feira, vimos uma quarta área importante: formação de capital. Acredito que este será um tema-chave no espaço de criptomoedas em 2026. A seguir, explicarei exatamente o que aconteceu, por que isso é tão importante e como aproveitar esta oportunidade de investimento se meu julgamento estiver correto. Primeiro, vamos revisar alguns antecedentes. A formação de capital é uma das funções mais importantes do setor financeiro. Através deste processo, os empreendedores conseguem levantar fundos, iniciar novas empresas, desenvolver produtos e criar empregos. Infelizmente, o sistema atual não é apenas rígido e ineficiente, mas também extremamente hostil aos investidores individuais. Os fundos institucionais fluem para as sociedades de capital de risco de primeira linha, que então reinvestem nas melhores startups. Essas empresas permanecem privadas por períodos prolongados, acumulando continuamente valor para os acionistas iniciais. Quando finalmente abrem o capital, as ações são vendidas principalmente para outros investidores institucionais. Os investidores de varejo só podem participar nas etapas finais. Este sistema é caro e regulatoriamente complexo, resultando em um número significativamente menor de IPOs em comparação com o passado. As criptomoedas tentaram mudar isso em 2017 e 2018 com o boom das Ofertas Iniciais de Moedas (ICO). As ICOs permitiram que pessoas comuns investissem em projetos antes de se tornarem públicos, conectando diretamente empreendedores e investidores de varejo. Mas para ser honesto, o resultado foi um completo desastre. Devido à falta de regulamentação, a grande maioria das ICOs acabou se revelando golpes. Golpistas arrecadaram bilhões de dólares de um público desprevenido e depois fugiram com o dinheiro. A situação piorou a ponto de a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) ter que intervir, chegando a ameaçar processar criminalmente os promotores. A repressão em 2018 pôs fim à loucura das ICOs e mergulhou o mercado de criptomoedas em um longo inverno cripto. Então, o que é diferente agora? A maioria das pessoas que vivenciaram o boom das ICOs de 2017-2018 o consideram um completo fracasso, expondo totalmente a natureza opaca do espaço de criptomoedas. No entanto, uma pequena minoria viu potencial nisso. Apesar dos numerosos problemas com as ICOs, elas realmente provaram uma coisa: as criptomoedas podem levantar fundos rapidamente para novos projetos. Comparadas aos altos custos, procedimentos complicados e tendência a favorecer os ricos nos IPOs tradicionais, as ICOs são de fato mais baratas, mais rápidas e mais equitativas. Paul Atkins, o atual presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), é um dos que vê esse potencial. Seu apoio a projetos de ICO não é surpreendente: antes de ingressar na SEC, ele atuou como co-presidente da Token Alliance, uma organização dedicada a promover inovação em tokens de ICO. Ele também atuou no conselho da Securitize, uma empresa focada em tokenização. Em julho deste ano, Atkins pediu publicamente o estabelecimento de um novo quadro regulatório e sistema de prevenção de riscos para criar condições para ICOs de alta qualidade. Ele argumentou que, desde que os problemas da versão 1.0 das ICOs possam ser resolvidos, podemos esperar inaugurar um boom de formação de capital liderado por criptomoedas. Nesta segunda-feira, a Coinbase deu um passo significativo nessa direção ao anunciar o lançamento de sua plataforma de ICO. A partir de agora, a Coinbase lançará um projeto de criptomoeda rigorosamente examinado a cada mês. Isso permite que os investidores participem do investimento antes do lançamento do projeto e permite que as equipes do projeto explorem novos canais de captação de recursos. A Coinbase aplicará padrões rigorosos, incluindo verificações de antecedentes da equipe, requisitos de divulgação de informações e garantia de que pessoas internas não possam vender tokens dentro de seis meses após o lançamento do projeto. Em resumo, através da autorregulação, eles visam resolver muitos dos problemas da era ICO de 2017-2018. Minhas Previsões e Perspectivas Prevejo que até 2026, haverá pelo menos seis ICOs de vários bilhões de dólares através de plataformas como a Coinbase. Embora isso ainda seja pequeno em comparação com o mercado tradicional de IPOs — que viu 176 IPOs nos EUA em 2024, arrecadando um total de US$ 33 bilhões — o sucesso dessas ICOs provará que os empreendedores podem de fato levantar fundos diretamente dos investidores, muitas vezes com melhores condições do que os IPOs tradicionais. Com o passar do tempo, acredito que cada vez mais projetos escolherão o modelo direto de ICO em vez dos caminhos tradicionais de financiamento. Quanto a como investir neste tema, tenho algumas ideias: Se meu julgamento estiver correto, o alvo de investimento mais direto é a Coinbase. Esta empresa está aproveitando sua posição dominante no espaço de negociação de criptomoedas para expandir para novos mercados. Não é apenas Charles Schwab no mundo cripto, mas uma combinação de Charles Schwab, Goldman Sachs e NYSE. Ao mesmo tempo, um mercado saudável de ICOs também beneficiará grandes blockchains programáveis como Ethereum e Solana, já que muitos projetos de ICO são construídos nessas plataformas. Em uma escala mais ampla, o ressurgimento das ICOs será outro marco significativo para o espaço de criptomoedas. As criptomoedas agora têm mais potencial do que há alguns anos porque temos a narrativa de stablecoins e tokenização. Esta narrativa torna-se ainda mais convincente quando se adiciona os bilhões de dólares arrecadados através de ICOs. Esta tendência sugere uma estratégia de mercado mais ampla: por exemplo, investir em fundos de índice que incluam uma cesta de ativos cripto ou ações cripto. Em outras palavras, não fique preso na escolha de um cavalo específico, mas aposte que toda a corrida ficará cada vez melhor. Esta partida está ficando cada vez mais emocionante.Autor: Matt Hougan, CIO da Bitwise Compilado por: AididioJP, Foresight News Uma ideia central por trás do investimento em criptomoedas é que elas irão remodelar a infraestrutura do setor financeiro. Até agora, podemos citar três áreas onde houve progresso real: O Bitcoin está remodelando o papel do ouro como proteção contra a inflação. As stablecoins estão remodelando o dólar. A tokenização está remodelando a negociação e liquidação. Embora essas mudanças ainda estejam em seus estágios iniciais, a tendência já é bastante clara. Acredito que eventualmente a maioria dos ativos será tokenizada, a maioria dos dólares americanos circulará através de stablecoins, e o Bitcoin será tão amplamente aceito quanto o ouro. São trilhões de dólares em oportunidades, o suficiente para impulsionar um mercado altista/otimista de longa geração no mercado de criptomoedas. Mas apenas nesta segunda-feira, vimos uma quarta área importante: formação de capital. Acredito que este será um tema-chave no espaço de criptomoedas em 2026. A seguir, explicarei exatamente o que aconteceu, por que isso é tão importante e como aproveitar esta oportunidade de investimento se meu julgamento estiver correto. Primeiro, vamos revisar alguns antecedentes. A formação de capital é uma das funções mais importantes do setor financeiro. Através deste processo, os empreendedores conseguem levantar fundos, iniciar novas empresas, desenvolver produtos e criar empregos. Infelizmente, o sistema atual não é apenas rígido e ineficiente, mas também extremamente hostil aos investidores individuais. Os fundos institucionais fluem para as sociedades de capital de risco de primeira linha, que então reinvestem nas melhores startups. Essas empresas permanecem privadas por períodos prolongados, acumulando continuamente valor para os acionistas iniciais. Quando finalmente abrem o capital, as ações são vendidas principalmente para outros investidores institucionais. Os investidores de varejo só podem participar nas etapas finais. Este sistema é caro e regulatoriamente complexo, resultando em um número significativamente menor de IPOs em comparação com o passado. As criptomoedas tentaram mudar isso em 2017 e 2018 com o boom das Ofertas Iniciais de Moedas (ICO). As ICOs permitiram que pessoas comuns investissem em projetos antes de se tornarem públicos, conectando diretamente empreendedores e investidores de varejo. Mas para ser honesto, o resultado foi um completo desastre. Devido à falta de regulamentação, a grande maioria das ICOs acabou se revelando golpes. Golpistas arrecadaram bilhões de dólares de um público desprevenido e depois fugiram com o dinheiro. A situação piorou a ponto de a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) ter que intervir, chegando a ameaçar processar criminalmente os promotores. A repressão em 2018 pôs fim à loucura das ICOs e mergulhou o mercado de criptomoedas em um longo inverno cripto. Então, o que é diferente agora? A maioria das pessoas que vivenciaram o boom das ICOs de 2017-2018 o consideram um completo fracasso, expondo totalmente a natureza opaca do espaço de criptomoedas. No entanto, uma pequena minoria viu potencial nisso. Apesar dos numerosos problemas com as ICOs, elas realmente provaram uma coisa: as criptomoedas podem levantar fundos rapidamente para novos projetos. Comparadas aos altos custos, procedimentos complicados e tendência a favorecer os ricos nos IPOs tradicionais, as ICOs são de fato mais baratas, mais rápidas e mais equitativas. Paul Atkins, o atual presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), é um dos que vê esse potencial. Seu apoio a projetos de ICO não é surpreendente: antes de ingressar na SEC, ele atuou como co-presidente da Token Alliance, uma organização dedicada a promover inovação em tokens de ICO. Ele também atuou no conselho da Securitize, uma empresa focada em tokenização. Em julho deste ano, Atkins pediu publicamente o estabelecimento de um novo quadro regulatório e sistema de prevenção de riscos para criar condições para ICOs de alta qualidade. Ele argumentou que, desde que os problemas da versão 1.0 das ICOs possam ser resolvidos, podemos esperar inaugurar um boom de formação de capital liderado por criptomoedas. Nesta segunda-feira, a Coinbase deu um passo significativo nessa direção ao anunciar o lançamento de sua plataforma de ICO. A partir de agora, a Coinbase lançará um projeto de criptomoeda rigorosamente examinado a cada mês. Isso permite que os investidores participem do investimento antes do lançamento do projeto e permite que as equipes do projeto explorem novos canais de captação de recursos. A Coinbase aplicará padrões rigorosos, incluindo verificações de antecedentes da equipe, requisitos de divulgação de informações e garantia de que pessoas internas não possam vender tokens dentro de seis meses após o lançamento do projeto. Em resumo, através da autorregulação, eles visam resolver muitos dos problemas da era ICO de 2017-2018. Minhas Previsões e Perspectivas Prevejo que até 2026, haverá pelo menos seis ICOs de vários bilhões de dólares através de plataformas como a Coinbase. Embora isso ainda seja pequeno em comparação com o mercado tradicional de IPOs — que viu 176 IPOs nos EUA em 2024, arrecadando um total de US$ 33 bilhões — o sucesso dessas ICOs provará que os empreendedores podem de fato levantar fundos diretamente dos investidores, muitas vezes com melhores condições do que os IPOs tradicionais. Com o passar do tempo, acredito que cada vez mais projetos escolherão o modelo direto de ICO em vez dos caminhos tradicionais de financiamento. Quanto a como investir neste tema, tenho algumas ideias: Se meu julgamento estiver correto, o alvo de investimento mais direto é a Coinbase. Esta empresa está aproveitando sua posição dominante no espaço de negociação de criptomoedas para expandir para novos mercados. Não é apenas Charles Schwab no mundo cripto, mas uma combinação de Charles Schwab, Goldman Sachs e NYSE. Ao mesmo tempo, um mercado saudável de ICOs também beneficiará grandes blockchains programáveis como Ethereum e Solana, já que muitos projetos de ICO são construídos nessas plataformas. Em uma escala mais ampla, o ressurgimento das ICOs será outro marco significativo para o espaço de criptomoedas. As criptomoedas agora têm mais potencial do que há alguns anos porque temos a narrativa de stablecoins e tokenização. Esta narrativa torna-se ainda mais convincente quando se adiciona os bilhões de dólares arrecadados através de ICOs. Esta tendência sugere uma estratégia de mercado mais ampla: por exemplo, investir em fundos de índice que incluam uma cesta de ativos cripto ou ações cripto. Em outras palavras, não fique preso na escolha de um cavalo específico, mas aposte que toda a corrida ficará cada vez melhor. Esta partida está ficando cada vez mais emocionante.