A correlação de 30 dias do Bitcoin com o Índice Nasdaq 100 aumentou para o seu nível mais alto em 3 anos. Enquanto isso, sua ligação com ativos tradicionais de refúgio, como o ouro, caiu para quase zero.
Esta mudança significativa levanta questões sobre a narrativa do Bitcoin como ouro digital, já que agora age mais como um ativo tecnológico de alto beta do que como uma reserva estável de valor.
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Bitcoin Reflete a Volatilidade das Ações de Tecnologia à Medida que a Dinâmica do Mercado Muda
Em uma publicação recente no X (anteriormente Twitter), The Kobeissi Letter destacou que a correlação de 30 dias da criptomoeda com o Índice Nasdaq 100 atingiu aproximadamente 0,80. Esta foi a leitura mais alta desde 2022 e o segundo nível mais forte na última década.
A correlação do Bitcoin com ações tornou-se positiva em 2020. Nos últimos cinco anos, a maior criptomoeda geralmente moveu-se na mesma direção que o índice de tecnologia. Apenas quebrou esse padrão por curtos períodos em 2023.
Esta tendência de longo prazo agora elevou a correlação de cinco anos do Bitcoin com a Nasdaq para 0,54. Enquanto isso, The Kobeissi Letter observou que o Bitcoin não mostra quase nenhuma relação estatística com ativos tradicionalmente vistos como refúgios seguros, incluindo o ouro.
Além disso, em seu relatório mais recente, a Wintermute apontou para uma dinâmica mais premente: a qualidade da correlação mudou. A empresa explicou que, embora a correlação direcional com a Nasdaq permaneça elevada, sua qualidade deteriorou-se para uma inclinação baixista. Isso significa que,
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- Quando as ações caem, o BTC cai mais forte.
- Quando as ações sobem, o BTC participa fracamente.
Notavelmente, o "gap de dor" aumentou para níveis não vistos desde o final de 2022. Isso resulta em uma desvantagem estrutural de desempenho, onde o Bitcoin tem desempenho inferior em ambientes de risco - caracterizados pelo otimismo dos investidores - e reage excessivamente em cenários de aversão ao risco, amplificando movimentos de baixa.
Jasper De Maere da Wintermute revelou que duas forças explicam por que essa inclinação está aparecendo agora. Primeiro, a atenção dos investidores mudou para ações, especialmente tecnologia de mega capitalização. Absorveu a maioria dos fluxos de risco que anteriormente rotacionavam para cripto.
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Segundo, a liquidez estrutural em cripto permanece baixa. O fornecimento de stablecoin estagnou, os fluxos de ETF desaceleraram e a profundidade de mercado não se recuperou aos níveis do início de 2024. Esta liquidez frágil amplifica movimentos de baixa, reforçando a inclinação negativa.
Os dados de mercado corroboram ainda mais isso. Nos últimos 41 dias, o setor cripto perdeu $1,1 trilhão em capitalização de mercado, equivalente a $27 bilhões diários. O próprio Bitcoin caiu 25% no último mês, movendo-se abaixo de $95.000 em meio a uma venda mais ampla.
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Além disso, o ouro ultrapassou $4.100 por onça, superando o Bitcoin em 25 pontos percentuais desde o início de outubro. De acordo com The Kobeissi Letter,
Juntos, esses desenvolvimentos levantam uma questão crucial para os investidores: o Bitcoin ainda pode ser visto como um ativo de refúgio? Com correlações elevadas, liquidez baixa e reações de baixa superando a participação de alta, os dados atuais apontam para um mercado onde o Bitcoin se comporta mais como um ativo especulativo de alto beta do que como uma proteção defensiva.
Se esta dinâmica se provar temporária ou estrutural dependerá de como o sentimento de risco, as condições de liquidez e o posicionamento dos investidores evoluem nos próximos meses.
Fonte: https://beincrypto.com/bitcoin-nasdaq-correlation-safe-haven-weakness/
