Analista diz que eliminação de 1,1 bilião de dólares sinaliza nova era para os mercados de criptomoedas

Uma cascata de liquidação de 41 dias apagou 1,1 trilhão de dólares do mercado cripto, marcando uma das contrações estruturais mais severas da sua história, de acordo com uma análise de Shanaka Anslem Perera.

O observador da indústria está enquadrando a eliminação como o fim da era de alta alavancagem e o início de um ambiente de negociação mais impulsionado por instituições para a classe de ativos.

A Mecânica de um Reset de Mercado

A pesquisa de Perera mostrou que entre 6 de outubro e 17 de novembro, os locais de ativos digitais perderam cerca de 27 bilhões de dólares em valor por dia, com o especialista descrevendo o episódio como um "reset estrutural" em vez de uma correção de ciclo normal.

Nesse período, o Bitcoin caiu de uma máxima histórica acima de 126.000 dólares para mínimas em torno de 93.000 dólares, uma queda de aproximadamente 25%, que, na opinião do analista, empurrou formalmente a criptomoeda número um para uma fase decisiva de queda.

Os dados de derivativos mostram o quão exposto estava o espaço cripto. O interesse aberto em futuros perpétuos de BTC havia subido acima de 40 bilhões de dólares no início de outubro, com taxas de financiamento sinalizando posicionamento extremo de long. Mas quando a pressão macro atingiu, incluindo aperto na liquidez do dólar, um shutdown do governo dos EUA de 43 dias e fricções comerciais, os longs com alta alavancagem começaram a se desfazer.

Um evento de liquidação apenas em 10 de outubro resultou na perda de cerca de 19,2 bilhões de dólares, marcando o maior fechamento forçado na história das criptomoedas.

O estresse continuou até meados de novembro, com o BTC caindo para pouco acima de 93.000 dólares em 16 de novembro após negociar perto de 106.500 dólares no início da semana. A queda veio mesmo quando o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, sugeriu que um acordo comercial EUA-China poderia ser assinado antes do Dia de Ação de Graças.

A dor foi sentida em toda parte. O Ethereum (ETH) está atualmente cotado perto de 3.200 dólares após uma queda de mais de 12% nos últimos sete dias, enquanto as principais como XRP, BNB e Solana (SOL) caíram entre 8% e 17% no mesmo período, segundo dados da CoinGecko.

De acordo com Perera, a causa raiz foi uma arena de negociação supersaturada com alavancagem. Ele explicou que com traders empregando índices de alavancagem de 50x ou mesmo 100x, um mero movimento adverso de preço de 1-2% era suficiente para acionar liquidações automáticas.

Dos Ciclos de Halving para o Indicador de Liquidez Macro

Para muitos analistas, a história maior é o que este episódio diz sobre como as criptomoedas funcionam agora. Em seu relatório, Perera ecoou análises anteriores da K33 Research, argumentando que o famoso ritmo de halving de quatro anos do Bitcoin foi "invalidado" pelo surgimento de ETFs à vista e pelo aprofundamento de estratégias institucionais, desde negociações de base até participações em tesouraria. Em vez de depender de flutuações impulsionadas pelo varejo, o BTC agora reage mais diretamente à liquidez do dólar, expectativas de taxa de juros e volatilidade de ações.

Sua opinião foi espelhada pelo The Kobeissi Letter, que também descreveu os acontecimentos em cripto como um "movimento estrutural", apontando para um novo regime onde alavancagem e liquidações ditam o comportamento. No entanto, a conta de comentários financeiros lembrou aos seguidores que novas máximas eventualmente seguiram cada queda de 25%+ na história das criptomoedas.

Enquanto isso, dados on-chain e de sentimento sugerem que o mercado pode estar se movendo de vendas forçadas para acumulação silenciosa. O Índice de Medo e Ganância caiu para 10 no último fim de semana, sua leitura mais baixa desde fevereiro, enquanto o fornecimento de stablecoin expandiu em quase 20 bilhões de dólares este ano, pólvora seca que frequentemente entra no espaço após correções acentuadas.

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