O ressalto do Bitcoin dos mínimos de sete meses reabre o caminho para novos máximos?
Apenas horas depois de cair abaixo de $90.000 pela primeira vez em sete meses na terça-feira, o Bitcoin virou a esquina, subindo em direção aos $94.000. Na quarta-feira, o Bitcoin caiu para $88.500 – o terceiro teste deste nível esta semana – mas rapidamente recuperou $91.500, levando analistas a questionar se $89k foi o fundo, sinalizando uma mudança na conversa.
No início da semana, era seguro dizer que a criptomoeda estava em um mercado baixista. No entanto, as rápidas reversões apontam para uma tendência que poderia ajudar os ativos digitais a recuperar os $1,2 trilhões em valor de mercado que apagaram durante o último mês e meio.
Antes dos ganhos do Bitcoin, as apostas estavam aumentando para a queda livre do token para abaixo de $80.000 até o final deste ano. A demanda por proteção contra baixa para o Bitcoin nos níveis de $85.000 e $80.000 havia aumentado.
Enquanto o principal token está em torno de onde estava no mesmo período do ano passado, cerca de $5 bilhões foram liquidados do mercado cripto durante a semana passada.
O Bitcoin ainda está cerca de 25% abaixo desde que atingiu a máxima histórica de $125.500 em outubro.
Uma Nova Máxima Histórica?
Ainda assim, apesar da forte queda, a correção de 28% antes do recuo foi suave em comparação com ciclos anteriores. O Bitcoin caiu 83% em 2018 e 73% em 2022 antes de atingir novas máximas.
Desde 2017, o Bitcoin viu mais de 10 quedas de 25% ou mais, seis quedas de 50% ou mais, e três quedas de 75% ou mais, antes de se recuperar para novos recordes históricos.
Mas a diferença agora é que as instituições possuem Bitcoin através de ETFs, o que mudou como as quedas se desenrolam.
Mais importante, os fundamentos para o principal token ainda estão intactos, com o impulso para uma adoção mais ampla do Bitcoin bem-sucedido nos mercados tradicionais este ano. Cada queda da magnitude atual ou maior desde o início do Bitcoin foi seguida por novos recordes históricos.
Para Onde o Capital Está Se Inclinando
Observadores dizem que manter-se firme durante quedas instantâneas não é fácil, mas compensa quando você consegue filtrar o ruído. Este é um mercado baixista cripto de rotina, que os analistas acreditam já estar mais próximo do seu fim do que do seu início. O movimento tardio para o verde suporta esse argumento.
Investidores dizem que a volatilidade traz oportunidade, especialmente no mercado cripto, e a recuperação sugere mais potencial de alta do que qualquer baixa significativa. Mesmo se olharmos para o nível mais baixo do Bitcoin em cada ano desde o seu início, o nível mais fraco de 2025 de $74.524 é quase o dobro do mínimo do ano passado.
O ouro é o ativo de maior desempenho em 2025, com um ganho de mais de 54%, enquanto o Bitcoin é agora o pior, com uma perda marginal para o ano. Isso é algo que não vimos antes em nenhum ano do calendário, e o inverso do que aconteceu em 2013.
Além disso, desde que os primeiros fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin foram lançados em janeiro de 2024, o ouro agora superou o Bitcoin em desempenho.
Ainda assim, o Bitcoin acima de $90.000 é um claro endosso de uma mudança na fortuna da criptomoeda quando comparado a um mínimo de cerca de 3 centavos em 2011 e $16.500 há apenas dois anos.
Mas mais importante, se olharmos para os movimentos anuais do Bitcoin, a magnitude da queda tem sido bem abaixo da proporção de ganhos.
Riscos Ainda em Jogo
No entanto, apesar do rebote do Bitcoin acima de $90.000, os riscos de baixa permanecem substanciais. Os mercados de previsão na Kalshi mostram que os traders ainda dão uma probabilidade significativa a uma queda em direção a $82.000, refletindo preocupações de que a queda instantânea de outubro não eliminou completamente os excessos alavancados. As condições de liquidez em todo o cripto permanecem frágeis, com as taxas de financiamento de derivativos oscilando fortemente para o negativo e os volumes à vista não conseguindo acompanhar a escala do rali de recuperação.
As pressões macro também persistem. Os rendimentos do Tesouro permanecem elevados, apertando as condições financeiras globalmente, e os ativos de risco continuam a negociar em um regime de maior volatilidade. Os fluxos para ETFs de Bitcoin – um dos principais catalisadores para o rali deste ano – desaceleraram notavelmente desde meados de setembro, sugerindo que a demanda institucional ainda não retornou com força.
Ao mesmo tempo, os mineradores estão enfrentando margens mais apertadas pós-halving, o que poderia aumentar a pressão de venda se os preços estagnarem abaixo da faixa de $90.000 médio. Os analistas também alertam que o mercado de opções ainda está inclinado para puts protetivos em $85.000 e $80.000, apontando para o medo persistente de um recuo mais profundo.
O próximo movimento dependerá se a liquidez se estabiliza, e se os fluxos de ETF e compradores institucionais voltam antes que a volatilidade ressurja.
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