Alemanha pode voltar a crescer no Q4 à medida que as pressões tarifárias dos EUA diminuem, Bundesbank

A Alemanha está entrando no último trimestre do ano com um pequeno mas claro sinal de vida, já que o Bundesbank disse que a economia pode voltar a crescer assim que o choque das tarifas dos EUA diminuir.

O banco central divulgou seu relatório mensal na quarta-feira e disse que as exportações e a indústria devem "estabilizar no quarto trimestre" após um início turbulento em 2025, quando um salto inicial nas exportações se transformou em um obstáculo.

Acrescentou que os serviços apoiarão a atividade, mas "não necessariamente de setores relacionados ao consumidor", e que a produção geral pode acabar "aumentando ligeiramente".

A Alemanha atingiu outra linha plana no terceiro trimestre. A produção não se moveu. Seguiu-se dois anos consecutivos de contração em 2023 e 2024.

Com os EUA aumentando as tarifas e a China pressionando ainda mais os mercados globais, o Chanceler Friedrich Merz está tentando recuperar a economia investindo centenas de bilhões de euros em defesa e infraestrutura.

O Bundesbank disse que esses projetos não afetarão a construção ou a atividade de investimento até o próximo ano. Também disse que a fraca competitividade do país significa que a Alemanha mal está captando qualquer benefício do crescimento global.

Bundesbank acompanha os sinais do mercado de trabalho da Alemanha

O consumo privado ainda está lento porque o mercado de trabalho não está dando muito fôlego às famílias. Os fabricantes cortaram pessoal drasticamente este ano.

O relatório do Bundesbank disse que isso foi suavizado um pouco pela contratação em setores "beneficiando-se da mudança demográfica e da transição energética", mas a tendência geral continua fraca.

Funcionários do Banco Central Europeu estão observando essas mudanças de perto para descobrir como as tendências salariais alimentarão a inflação. Novos dados sobre negociações coletivas para o terceiro trimestre serão divulgados na sexta-feira.

O Bundesbank disse que os salários negociados na Alemanha caíram ligeiramente em relação ao ano anterior devido a um pagamento único de compensação pela inflação em 2024. Sem esse pagamento especial, os salários ainda subiram 5%, mas isso foi mais lento do que no trimestre anterior.

O relatório disse que "acordos coletivos antigos com aumentos salariais mais altos estão gradualmente expirando" e acrescentou que "devido ao ambiente macroeconômico mais fraco e à inflação em declínio, é provável que novos acordos mais baixos continuem".

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