Criadores de mercado enfrentam crise de liquidez após queda das criptomoedas em outubro

TLDR

• Tom Lee sugere que os market makers sofreram danos no balanço patrimonial com a queda de 10 de outubro que liquidou $20 bilhões dos mercados cripto
• Tushar Jain da Multicoin Capital observou vendas sistemáticas durante horários específicos de negociação dos EUA, apontando para um grande vendedor forçado
• O Bitcoin caiu de mais de $121.000 antes de 10 de outubro para cerca de $86.900, com o mercado mais amplo seguindo padrões semelhantes
• Observadores da indústria comparam a situação a 2022, quando problemas similares de liquidez levaram oito semanas para serem resolvidos
• Nenhuma empresa de negociação confirmou publicamente insolvência, mas relatórios consistentes sugerem que posições ainda estão sendo desfeitas desde o evento de outubro

O mercado de criptomoedas ainda pode estar lidando com as consequências da queda de 10 de outubro, segundo especialistas da indústria que apontam para padrões sistemáticos de venda. Tom Lee, presidente da BitMine e cofundador da Fundstrat, disse à CNBC que os market makers provavelmente sofreram graves danos no balanço patrimonial durante o evento.

A queda de 10 de outubro liquidou um recorde de $20 bilhões dos mercados cripto. Lee disse que isso pegou os market makers desprevenidos e criou problemas de liquidez. Essas empresas agora têm menos capital para operar e têm reduzido suas atividades de negociação.

Os market makers desempenham um papel crítico nas criptomoedas fornecendo liquidez. Lee os comparou aos bancos centrais nas finanças tradicionais. Quando eles recuam, todo o mercado sente o impacto.

O Bitcoin era negociado acima de $121.000 antes da queda de outubro. O preço desde então caiu para cerca de $86.900. A maioria das outras criptomoedas seguiu tendências descendentes semelhantes.

Lee fez comparações com 2022, quando problemas semelhantes levaram oito semanas para serem resolvidos. O mercado está atualmente seis semanas após o evento de outubro. Ele espera mais algumas semanas de dificuldade antes que as condições melhorem.

Teoria do Vendedor Forçado Ganha Força

Tushar Jain da Multicoin Capital observou o que ele chamou de vendas sistemáticas durante horas específicas. Em 19 de novembro, ele escreveu nas redes sociais que um grande vendedor forçado parece ativo no mercado. Ele conectou isso diretamente às liquidações de 10 de outubro.

Jain referenciou sua experiência de 2022 para explicar a linha do tempo. Após grandes eventos de liquidação, leva tempo para que as falências se revelem. As empresas de negociação precisam de semanas ou meses para avaliar sua exposição a contrapartes insolventes.

Outros participantes do mercado relataram observações semelhantes. LondonCryptoClub notou a natureza mecânica constante das vendas durante as horas de negociação dos EUA. Eles compararam isso a grandes mandatos corporativos nos mercados de câmbio.

Rumores começaram a circular imediatamente após 10 de outubro. Alguns relatórios sugeriram que duas grandes empresas de negociação foram liquidadas completamente. Essas empresas supostamente mantinham portfólios avaliados em mais de $1 bilhão em tokens que eram garantidos cruzadamente uns contra os outros.

Questões Sobre a Identidade do Market Maker

Nenhuma grande empresa de negociação confirmou publicamente insolvência relacionada a 10 de outubro. A identidade de qualquer vendedor forçado permanece desconhecida. O analista de ETF James Seyffart perguntou publicamente se alguém tinha teorias sobre quem poderia estar envolvido.

Tom Lee afirmou em 15 de novembro que a ação do preço mostra sinais de market makers com grandes problemas de balanço patrimonial. Ele descreveu a situação como uma dor de curto prazo que não muda sua visão de longo prazo sobre os mercados de criptomoedas.

A consistência de relatórios de múltiplas fontes sugere o contínuo desfazimento de posições. Vendas sistemáticas durante horários dos EUA, rumores de portfólios com garantias cruzadas e referências a problemas de balanço patrimonial apontam para problemas ocultos. A capitalização total do mercado cripto estava em $3,1 trilhões no momento do relatório.

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