Há um ano, a Strategy (MSTR), a empresa de software que se tornou pioneira na compra de bitcoin BTC$83.292,08 como ativo de reserva corporativa, atingiu um recorde histórico e o bitcoin, a maior criptomoeda, estava a uma distância alcançável dos $100.000 pela primeira vez.

Como as coisas mudam. A Strategy está agora 68% abaixo do seu pico de $543, atingido dias após a vitória eleitoral do Presidente Donald Trump, e o bitcoin caiu para $83.142, o valor mais baixo desde abril, mostram os dados da CoinDesk. Na Coinbase, caiu ainda mais, chegando a $81.385 em determinado momento na sexta-feira. Um nível chave a monitorizar continua a ser o preço médio de compra da Strategy de aproximadamente $74.430.

A queda do bitcoin desde o recorde de $126.000 que atingiu no início de outubro empurrou a Strategy para uma descida ainda mais acentuada. As ações quebraram abaixo das médias móveis chave e níveis de suporte técnico num drawdown que é o segundo pior desde que a empresa sediada em Tysons Corner, Virgínia, adotou a sua estratégia de reserva de bitcoin em abril de 2020.

A queda é semelhante à descida de 69% entre fevereiro e maio de 2021 que ocorreu quando o bitcoin caiu de aproximadamente $60.000 para cerca de $30.000. O maior drawdown da Strategy ocorreu depois do bitcoin atingir um recorde de $69.000 em novembro de 2021. Isso foi seguido por uma venda de 84% que atingiu o fundo em junho de 2022.

Desde agosto de 2020, a Strategy experimentou múltiplas quedas de mais de 50%.

Mesmo assim, o JPMorgan alertou que os principais índices de ações como o MSCI USA e o Nasdaq 100 podem excluir a Strategy. Tal movimento poderia desencadear um fluxo de saída estimado em $2,8 mil milhões apenas do MSCI, à medida que os veículos que acompanham índices reduzem as suas participações nas ações. Cerca de $9 mil milhões da capitalização de mercado da empresa são capturados por investimentos passivos como fundos negociados em bolsa, escreveram os analistas.

Mesmo com a recente queda, a Strategy ainda negocia a um múltiplo de 1,23 do valor líquido dos ativos (mNAV), que reflete o valor empresarial do negócio. Durante o mercado baixista de 2022, a empresa frequentemente negociava abaixo do seu mNAV, criando um desconto em relação às suas participações subjacentes de bitcoin.