Crise cripto: Tom Lee aponta formadores de mercado como possíveis culpados

• Formadores de mercado enfrentam forte pressão e reduzem liquidez
• Tom Lee alerta para semanas extras de instabilidade cripto
• Queda de outubro desencadeia ciclo prolongado de vendas forçadas

A nova fase de turbulência no setor de ativos digitais abriu espaço para uma discussão delicada. Tom Lee, presidente da BitMine, afirmou que os formadores de mercado podem estar no centro da crise atual, já que vários deles enfrentam problemas de liquidez desde a forte queda observada em outubro. Ele destacou que o movimento brusco daquele mês provocou um rombo generalizado nos balanços, especialmente após a liquidação recorde de US$ 20 bilhões.

De acordo com Lee, muitos profissionais desse segmento foram pegos desprevenidos pela velocidade das quedas. Ele afirmou que, com menos capital disponível e receita pressionada, esses agentes reduziram operações para tentar estabilizar suas posições. Esse ajuste, no entanto, criou um efeito dominó que, segundo ele, alimenta a fraqueza do mercado desde então.

Déficits crescentes e menor liquidez pressionam o mercado

Lee explicou que a dinâmica atual segue um ciclo perigoso. Assim que os preços recuam, os formadores de mercado são forçados a vender mais ativos para cobrir perdas. Cada venda acentua o desequilíbrio, o que reduz ainda mais o nível de liquidez. Ele afirmou que esse cenário tem sido visível nas últimas semanas e provavelmente continuará influenciando as negociações.

Ele também comparou o papel desses agentes ao de instituições centrais, já que fornecem a liquidez necessária para o funcionamento saudável do ecossistema. Como essa função está fragilizada, o mercado segue instável. Segundo Lee, esse processo lembra o comportamento observado em outubro, quando a liquidação intensa praticamente paralisou a atuação dos formadores de mercado.

Antes da queda de 10 de outubro, o Bitcoin negociava acima de US$ 121.000. Depois do evento, o preço recuou para a faixa de US$ 86.630, e outros ativos repetiram a mesma trajetória. A queda conjunta reforçou a percepção de que a fragilidade não se limitou a uma única classe de tokens.

Semanas de incerteza podem estar por vir

Lee ressaltou que episódios anteriores oferecem pistas importantes. Ele lembrou que, em 2022, o mercado precisou de oito semanas para absorver uma situação semelhante. Agora, segundo ele, o processo está apenas na sexta semana. Isso sugere que o período de desalavancagem pode continuar por mais algum tempo.

Mesmo assim, Lee afirmou que Bitcoin e Ethereum continuam funcionando como indicadores antecipados para as ações. Ele disse que a fragilidade atual revela uma liquidez reduzida e instável, que ainda pode gerar surpresas. Apesar disso, ele acredita que, quando esse ciclo de ajuste terminar, o mercado terá espaço para uma retomada gradual.

Para ele, a chave agora é observar como os formadores de mercado vão lidar com seus déficits e se conseguirão recompor a liquidez necessária para reativar o fluxo saudável de negociações no ecossistema cripto.

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