JPMorgan oferece aos investidores a oportunidade de ganhar muito se o preço do Bitcoin cair no próximo ano, mas depois disparar em 2028

O JPMorgan Chase está propondo um investimento do tipo derivativo que permitirá aos investidores obter retornos ilimitados se o preço do Bitcoin cair durante o próximo ano, mas depois disparar em 2028.

A nota estruturada essencialmente permite que os investidores apostem no preço futuro do Bitcoin usando o popular fundo negociado em bolsa BTC da BlackRock (ticker IBIT) como veículo, de acordo com um prospecto apresentado à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos na segunda-feira.

O ETF iShares Bitcoin Trust da BlackRock, com quase 70 mil milhões de dólares em ativos sob gestão, o maior fundo do género, avançou muito em convencer investidores tradicionais do potencial para investimentos baseados em ativos digitais. O fundo permite que os investidores acompanhem o preço spot do Bitcoin sem precisar possuir a criptomoeda.

As novas notas propostas pelo JPMorgan são mais um exemplo de uma grande empresa de Wall Street experimentando formas criativas de fornecer oportunidades de investimento vinculadas a ativos digitais que não exigem que os investidores, ou o emissor neste caso, realmente possuam qualquer criptomoeda. É também mais um sinal de que as visões do JPMorgan sobre o Bitcoin continuam a evoluir.

O CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, já descartou o Bitcoin como uma ferramenta de lavagem de dinheiro "pior que bulbos de tulipa".

Como funciona o investimento

A FINRA caracteriza "notas estruturadas" como instrumentos que combinam um "título tradicional, como um título, com um componente derivativo" com o emissor da nota prometendo "pagar um retorno com base em uma fórmula que incorpora o desempenho de um ou mais ativos de referência".

O instrumento proposto pelo JPMorgan estabelecerá um nível de preço específico para o fundo IBIT da BlackRock no próximo mês. Em aproximadamente um ano, se o IBIT estiver sendo negociado a um preço igual ou superior ao preço estabelecido, as notas serão automaticamente resgatadas, e os investidores receberão um retorno mínimo garantido de 16%.

No entanto, se o preço do IBIT for inferior ao preço estabelecido daqui a um ano, as notas não serão resgatadas, e os investidores participantes manterão o investimento até 2028. Se o IBIT ultrapassar o próximo preço estabelecido pelo JPMorgan até o final de 2028, os investidores ganharão 1,5x em seu investimento sem limite máximo — o que significa que se o Bitcoin disparar até 2028, os investidores poderão obter um retorno substancial.

Como proteção e incentivo adicionais, se o IBIT estiver em baixa em 2028, mas não mais do que 30%, os investidores recuperarão todo o seu investimento inicial.

Basicamente, as principais razões pelas quais os investidores escolheriam esta nota em vez de simplesmente investir no IBIT: Com o instrumento do JPMorgan, os investidores têm a chance de um potencial de alta de 1,5x, um retorno fixo se o IBIT estiver estável em um ano e, a longo prazo, proteção contra queda de até 30%. Se o IBIT cair mais de 30% em 2028, no entanto, os investidores perdem o equivalente à depreciação do IBIT.

No prospecto, o JPMorgan é claro sobre a natureza arriscada do investimento, estipulando que "os investidores devem estar dispostos a renunciar a pagamentos de juros e estar dispostos a perder uma parte significativa ou todo o seu principal no vencimento". As notas também não são depósitos bancários, nem são seguradas pela Federal Deposit Insurance Corporation, de acordo com o JPMorgan.

O Morgan Stanley oferece um produto semelhante, também vinculado ao ETF de Bitcoin da BlackRock, que no mês passado gerou 104 milhões de dólares em vendas, de acordo com a Bloomberg.

"O produto oferece aos clientes exposição às oscilações [do Bitcoin] — mas dentro de limites estritos", disse o relatório. "As notas de dois anos, conhecidas como dual directional autocallable trigger plus, prometem pagamentos aprimorados se o ETF permanecer estável ou subir no vencimento, e ganhos modestos se cair menos de 25%. Se o ETF cair o suficiente, os investidores sofrem perdas totais, sem amortecimento."

Em uma história mais ampla sobre esta marca de investimentos, a Bloomberg disse que o recente interesse nestes novos investimentos em camadas "encerra anos de estagnação na indústria de produtos estruturados dos EUA após o colapso do Lehman Brothers, um grande emissor cuja falência eliminou bilhões de dólares em notas."