A Standards and Poor's (S&P) Global Ratings reduziu a Avaliação de Estabilidade da Stablecoin da Tether para o seu nível mais baixo, "fraco" ou numericamente "5".
Este relatório, que visa avaliar a capacidade do tether (USDT) de manter a sua paridade, cita uma variedade de problemas potenciais com as suas reservas, incluindo a sua exposição a ativos de alto risco.
Estes ativos de alto risco "incluem bitcoin (BTC), ouro, empréstimos garantidos, títulos corporativos e outros investimentos, todos com divulgações limitadas e sujeitos a riscos de crédito, mercado, taxa de juros e câmbio".
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Especificamente, o relatório também destaca que as reservas da Tether estão, em teoria, expostas a um colapso no preço do BTC, afirmando: "O BTC agora representa cerca de 5,6% do USDT em circulação, excedendo a margem de sobrecolateralização de 3,9%, indicando que a reserva já não pode absorver totalmente uma queda no seu valor.
"Uma queda no valor do BTC combinada com uma diminuição no valor de outros ativos de alto risco poderia, portanto, reduzir a cobertura pelas reservas e levar o USDT a ficar subcolateralizado."
Além disso, o relatório aponta que a Tether fornece muito poucos detalhes sobre as suas contrapartes, tornando mais difícil avaliações completas da sua credibilidade ou risco.
A S&P Global Ratings também destaca que a crescente rede de investimentos da Tether é supostamente mantida separada da reserva principal, mas adicionalmente destaca que "há divulgação pública limitada sobre governança a nível de grupo, controlos internos e segregação de atividades".
| Ativo | Rating |
|---|---|
| USDT | Fraco-5 |
| USDC | Forte-2 |
| FDUSD | Limitado-4 |
| TUSD | Fraco-5 |
| FRAX | Fraco-5 |
| EURC | Forte-2 |
| USDe | Fraco-5 |
| USDS | Limitado-4 |
| USDP | Forte-2 |
Esta classificação coloca a Tether na mesma categoria que a TrueUSD, que perdeu acesso a quase todas as suas reservas.
O maior concorrente da Tether, USDC emitido pela Circle, tem uma classificação de "Forte".
Apesar de alguns destes problemas potenciais nas reservas da Tether, a empresa está a obter um enorme lucro, 10 mil milhões de dólares nos primeiros três trimestres de 2025, de acordo com as publicações do blog da Tether.
Isto significa que esses lucros poderiam ter sido suficientes para remover o BTC das reservas se assim o escolhesse.
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Fonte: https://protos.com/sp-global-ratings-says-tethers-stability-is-weak/
