ÚLTIMA HORA: Por que o USDT da Tether está a um crash do Bitcoin de quebrar

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A Tether sofreu muitos golpes ao longo dos anos, mas este pode ser diferente.

Em 26 de novembro, a S&P Global Ratings lançou uma atualização que pode acabar sendo uma das avaliações de stablecoin mais importantes da década. E como o autor e analista Shanaka Anslem Perera explica, os números por trás disso deveriam fazer todo o mercado prestar atenção.

Uma classificação "Fraca" para a maior stablecoin do mundo

A S&P reduziu o USDT para sua pontuação de estabilidade mais baixa – 5, rotulada como "Fraca". Nenhuma stablecoin deste tamanho já foi classificada tão mal.

Perera detalha em uma comparação brutal:

• Bitcoin em reservas: 5,6%
• Buffer de segurança da Tether: 3,9%

A S&P também não amenizou nada. Uma queda do Bitcoin, disse, poderia levar o USDT a ficar subcolateralizado.

Para uma stablecoin de $184B usada em exchanges, DeFi e mercados emergentes, isso é um aviso sério.

Céticos passaram 10 anos esperando por este momento

Durante anos, os críticos argumentaram que as divulgações da Tether não correspondiam à sua influência. Os reguladores concordaram muito antes da S&P se manifestar.

Perera destaca:

• O Procurador-Geral de Nova York descobriu que o USDT estava totalmente lastreado em apenas 27,6% dos dias examinados.
• A CFTC multou a Tether em $41M por alegar lastro em dólar enquanto mantinha empréstimos e outros ativos não fiduciários.

No entanto, o USDT não encolheu – explodiu, tornando-se a espinha dorsal do comércio global de criptomoedas.

A composição das reservas mudou e não numa direção mais segura

O rebaixamento não é apenas sobre o Bitcoin. A S&P sinalizou que os ativos mais arriscados da Tether – ouro, empréstimos, títulos corporativos, BTC – subiram de 17% para 24% das reservas em apenas um ano.

Ao mesmo tempo, a S&P diz que a transparência ainda é fraca devido à falta de auditoria completa, falta de clareza sobre custodiantes ou contrapartes, e nenhuma segregação de ativos se a Tether se tornar insolvente

E como Perera observa, os milhões de usuários em Lagos, Manila ou Caracas que dependem do USDT como seu dólar provavelmente não revisarão a avaliação recente da S&P, ou seja, eles podem não ter ideia do risco.

Tether responde, mas o mercado decidirá

O CEO Paolo Ardoino rejeitou completamente o rebaixamento, dizendo que a Tether "usa o desprezo da S&P com orgulho."

Mas a mensagem de Perera é simples: este é o primeiro veredicto oficial sobre a stablecoin mais usada do mundo e o próximo veredicto virá do mercado.

Com o USDT movimentando mais de $100B em volume diário, as apostas não poderiam ser mais altas.