Artigo por: Nishil Jain Artigo compilado por: Block unicorn Prefácio Os ICOs estão de volta, e os launchpads estão a afluir a eles, todos querendo uma parte do bolo. Em outubro, a Coinbase adquiriu a Echo e lançou a sua plataforma de venda de token no início deste mês; em setembro, a Kraken fez parceria com a Legion. Enquanto isso, a Binance tem uma relação próxima com a Buildlpad, e a PumpFun está a tentar emitir tokens de utilidade através do Spotlight. Estes desenvolvimentos surgem num momento em que o interesse e a confiança dos investidores nos ICOs estão a recuperar. A Umbra Privacy arrecadou 156 milhões de dólares na MetaDAO com uma meta de financiamento de 750.000 dólares, enquanto a Yieldbasis foi subscrita 98 vezes em menos de um dia na Legion. O Protocolo Aria foi subscrito 20 vezes no Buildpad, atraindo mais de 30.000 participantes. À medida que os ICOs começam a angariar fundos a várias vezes o seu preço de oferta, filtrar o ruído torna-se especialmente importante. No nosso artigo anterior, "Formação de Capital no Setor de Criptomoedas", Saurabh explicou como a formação de capital no espaço das criptomoedas evoluiu. Ele explorou como novas estruturas de financiamento, como o modelo de investimento da Flying Tulip e o ICO da MetaDAO, tentam resolver potenciais conflitos de interesse entre equipas, investidores e utilizadores. Cada novo modelo afirma oferecer um melhor equilíbrio de interesses entre as partes envolvidas. Embora o sucesso destes modelos ainda esteja por ver, estamos a ver vários Launchpads a tentar resolver os conflitos entre investidores, utilizadores e equipas de diferentes maneiras. Eles estão a alcançar um limite de investidor mais seletivo, permitindo que as equipas do projeto escolham os seus próprios investidores durante as vendas públicas de tokens. No artigo de hoje, vou guiá-lo através das razões e métodos de triagem de investidores. Os detentores selecionados terão prioridade. Entre 2017 e 2019, os investimentos em ICO adotaram principalmente um modelo por ordem de chegada, atraindo uma enxurrada de investidores tentando entrar com baixas avaliações, tipicamente visando lucros rápidos nos estágios iniciais de um projeto. Dados de pesquisa de mais de 300 projetos de ICO mostram que 30% dos investidores saíram dentro do primeiro mês do lançamento do projeto. Embora os retornos rápidos sejam sempre tentadores para os investidores, as equipas de projeto não são obrigadas a aceitar todas as carteiras que pedem dinheiro. Equipas verdadeiramente visionárias devem ser capazes de selecionar os seus participantes de ICO, filtrando investidores comprometidos com o crescimento a longo prazo. A seguir está Ditto da Eigencloud discutindo a mudança de um modelo de vendas por ordem de chegada (FCFS) para um sistema de vendas centrado na comunidade. O problema com esta ronda de ICOs é que acabou por cair num dilema de "mercado de limões". Surgiram demasiados projetos de ICO, muitos dos quais eram fraudes ou armadilhas, tornando difícil para as pessoas distinguir entre projetos de alta e baixa qualidade. A incapacidade do Launchpad de verificar rigorosamente todos os projetos levou a uma baixa confiança dos investidores nos ICOs. Por fim, o número de ICOs aumentou, mas o financiamento disponível para apoiá-los era insuficiente. Agora parece que a situação está a começar a mudar novamente. A plataforma de angariação de fundos Echo de Cobie arrecadou 200 milhões de dólares para mais de 300 projetos desde o seu lançamento. Enquanto isso, em alguns eventos independentes de angariação de fundos, vimos milhões de dólares desaparecerem em apenas minutos. A Pump.fun concluiu com sucesso o seu ICO, arrecadando 500 milhões de dólares em menos de 12 minutos; a Plasma arrecadou 373 milhões de dólares na sua oferta pública de XPL, visando uma meta de 50 milhões de dólares. Esta mudança é evidente não apenas na emissão de tokens, mas também no próprio Launchpad. Plataformas emergentes como Legion, Umbra e Echo prometem maior transparência, mecanismos mais claros e arquiteturas mais robustas para fundadores e investidores. Eles estão a eliminar a assimetria de informação, permitindo que os investidores distingam entre projetos bons e maus. Hoje, os investidores podem entender claramente a avaliação de um projeto, o montante de financiamento e detalhes relacionados, mitigando assim melhor o risco de ficarem presos num investimento perdedor. Isto levou a um retorno de capital ao investimento em ICO, com subscrições de projetos excedendo em muito as expectativas. A nova geração de Launchpad também está a trabalhar para construir uma comunidade de investimento que se alinhe com a visão de longo prazo do projeto. Após a aquisição da Echo, a Coinbase anunciou o lançamento da sua própria plataforma de venda de tokens, enfatizando um processo de triagem de adequação utilizador-plataforma. Atualmente, eles alcançam isso rastreando os padrões de venda de tokens dos utilizadores. Utilizadores que vendem tokens dentro de 30 dias do início da venda receberão uma alocação menor, e mais métricas de adequação serão anunciadas em breve. Esta mudança para uma filosofia de distribuição centrada na comunidade é claramente demonstrada no programa de airdrop meticulosamente projetado da Monad e no programa de distribuição de ICO da MegaETH, ambos centrados nos membros da comunidade. A MegaETH foi subscrita aproximadamente 28 vezes. O projeto exigia que os utilizadores vinculassem os seus perfis de redes sociais e carteiras com o seu histórico on-chain para filtrar uma lista de detentores de tokens que acreditavam estar melhor alinhados com a filosofia do projeto. Esta é a mudança que estamos a ver: quando os fundos dos ICOs se tornam abundantes novamente, as equipas de projeto precisam escolher para quem alocar esses fundos. A nova geração de Launchpad foi criada para resolver este problema. Launchpad de próxima geração Atualmente, plataformas como Legion, Buildlpad, MetaDAO e Kaito estão a emergir, representando um novo tipo de launchpad. O primeiro passo é verificar os projetos de ICO para garantir a confiança dos investidores na plataforma de launchpad; o próximo passo é verificar os investidores participantes para garantir que a alocação de fundos cumpra os padrões do projeto. A Legion adere a uma filosofia de distribuição baseada no desempenho e fornece o sistema de classificação de membros da comunidade mais abrangente. A plataforma concluiu com sucesso 17 ofertas de tokens, com a oferta mais recente experimentando uma taxa de subscrição excessiva de aproximadamente 100 vezes. Para garantir que os tokens cheguem às pessoas certas numa venda com subscrição excessiva, cada participante recebe uma Pontuação Legion, que leva em conta o seu histórico on-chain e atividade em protocolos, qualificações de desenvolvedor (como contribuições no GitHub), impacto social, alcance de rede e declarações qualitativas sobre as suas contribuições pretendidas para o projeto. Fundadores que lançam produtos na Legion podem escolher atribuir métricas ponderadas, como envolvimento do desenvolvedor, influência social, envolvimento de KOL (Líder de Opinião Chave) ou contribuição para a educação da comunidade, e alocar peso de acordo. A Kaito adota uma abordagem mais direcionada, alocando uma parte dos seus recursos para "oradores" que participam ativamente nas discussões do Twitter. O envolvimento é ponderado com base na credibilidade de voto e influência de fala de um utilizador, a quantidade de $KAITO em stake e a raridade do NFT genesis. As equipas de projeto podem escolher entre esses tipos de apoiadores preferidos. O modelo da Kaito ajuda os projetos a atrair participantes influentes das redes sociais como investidores em estágio inicial. Esta estratégia é particularmente útil para projetos que dependem fortemente da exposição inicial. O conceito central da Buildlpad é baseado na alocação de fundos. Quanto mais fundos um utilizador coloca em stake, mais tokens recebe ao participar na venda de tokens. No entanto, isso também significa que apenas carteiras com fundos podem participar. Para equilibrar este sistema baseado em capital, a Buidlpad introduziu um "sistema de equipa" que concede pontos de classificação e recompensas extras com base em atividades da comunidade, como criação de conteúdo, divulgação educacional e promoção nas redes sociais. Dos quatro launchpads, a MetaDAO é a mais única. Os fundos arrecadados através do ICO da MetaDAO são colocados num cofre on-chain e governados por um mecanismo baseado no mercado chamado Futarchy. A Futarchy é essencialmente um mercado de futuros para os tokens subjacentes, mas a negociação é baseada em decisões de governança em vez de preço. Todos os fundos arrecadados são mantidos num cofre on-chain, e cada despesa é validada por um mercado condicional. A equipa deve propor um plano para como os fundos serão usados, e os detentores de tokens apostam se essas ações criarão valor. Uma transação só pode ser concluída quando o mercado atinge um consenso. O ICO da MetaDAO era sem permissão e completamente aberto à participação dos investidores, com cada investidor recebendo uma alocação de tokens com base no seu capital investido. No entanto, a construção da comunidade e o alinhamento de interesses entre os detentores de tokens ocorreram após o ICO. Cada proposta serviu como um mercado dentro da Futarchy, permitindo que os traders vendessem ou comprassem mais tokens após a aprovação da proposta. Consequentemente, a comunidade de detentores de tokens evoluiu com base na decisão final. Embora este artigo se concentre em esquemas de alocação curados, da perspectiva de uma equipa de projeto, muitos outros fatores precisam ser considerados antes de decidir lançar um ICO, como critérios de seleção de projeto, flexibilidade do fundador, taxas de plataforma e suporte pós-lançamento. A tabela de comparação a seguir pode ajudá-lo a entender todos esses fatores de relance. A Web3 pode reunir utilizadores, traders e contribuidores através de mecanismos de incentivo baseados em sistemas de reputação verificáveis. Sem mecanismos para eliminar atores maliciosos ou atrair participantes adequados, a maioria das vendas de tokens da comunidade permanecerá imatura, preenchida com um grupo misto de crentes e não crentes. O Launchpad atual fornece à equipa uma oportunidade de melhorar a economia de tokens e dar os primeiros passos certos. O projeto precisa de ferramentas para identificar utilizadores adequados dentro do ecossistema e recompensar as suas contribuições tangíveis. Isso inclui utilizadores influentes com comunidades ativas por trás deles, bem como fundadores ou construtores que criam aplicações e experiências úteis para outros. Esses grupos de utilizadores desempenham um papel vital na condução do crescimento do ecossistema e devem ser incentivados para retenção a longo prazo. Se o impulso atual continuar, a próxima geração de Launchpad pode ajudar a resolver o problema de lançamento da comunidade no espaço das criptomoedas, um problema que os airdrops não conseguiram resolver.Artigo por: Nishil Jain Artigo compilado por: Block unicorn Prefácio Os ICOs estão de volta, e os launchpads estão a afluir a eles, todos querendo uma parte do bolo. Em outubro, a Coinbase adquiriu a Echo e lançou a sua plataforma de venda de token no início deste mês; em setembro, a Kraken fez parceria com a Legion. Enquanto isso, a Binance tem uma relação próxima com a Buildlpad, e a PumpFun está a tentar emitir tokens de utilidade através do Spotlight. Estes desenvolvimentos surgem num momento em que o interesse e a confiança dos investidores nos ICOs estão a recuperar. A Umbra Privacy arrecadou 156 milhões de dólares na MetaDAO com uma meta de financiamento de 750.000 dólares, enquanto a Yieldbasis foi subscrita 98 vezes em menos de um dia na Legion. O Protocolo Aria foi subscrito 20 vezes no Buildpad, atraindo mais de 30.000 participantes. À medida que os ICOs começam a angariar fundos a várias vezes o seu preço de oferta, filtrar o ruído torna-se especialmente importante. No nosso artigo anterior, "Formação de Capital no Setor de Criptomoedas", Saurabh explicou como a formação de capital no espaço das criptomoedas evoluiu. Ele explorou como novas estruturas de financiamento, como o modelo de investimento da Flying Tulip e o ICO da MetaDAO, tentam resolver potenciais conflitos de interesse entre equipas, investidores e utilizadores. Cada novo modelo afirma oferecer um melhor equilíbrio de interesses entre as partes envolvidas. Embora o sucesso destes modelos ainda esteja por ver, estamos a ver vários Launchpads a tentar resolver os conflitos entre investidores, utilizadores e equipas de diferentes maneiras. Eles estão a alcançar um limite de investidor mais seletivo, permitindo que as equipas do projeto escolham os seus próprios investidores durante as vendas públicas de tokens. No artigo de hoje, vou guiá-lo através das razões e métodos de triagem de investidores. Os detentores selecionados terão prioridade. Entre 2017 e 2019, os investimentos em ICO adotaram principalmente um modelo por ordem de chegada, atraindo uma enxurrada de investidores tentando entrar com baixas avaliações, tipicamente visando lucros rápidos nos estágios iniciais de um projeto. Dados de pesquisa de mais de 300 projetos de ICO mostram que 30% dos investidores saíram dentro do primeiro mês do lançamento do projeto. Embora os retornos rápidos sejam sempre tentadores para os investidores, as equipas de projeto não são obrigadas a aceitar todas as carteiras que pedem dinheiro. Equipas verdadeiramente visionárias devem ser capazes de selecionar os seus participantes de ICO, filtrando investidores comprometidos com o crescimento a longo prazo. A seguir está Ditto da Eigencloud discutindo a mudança de um modelo de vendas por ordem de chegada (FCFS) para um sistema de vendas centrado na comunidade. O problema com esta ronda de ICOs é que acabou por cair num dilema de "mercado de limões". Surgiram demasiados projetos de ICO, muitos dos quais eram fraudes ou armadilhas, tornando difícil para as pessoas distinguir entre projetos de alta e baixa qualidade. A incapacidade do Launchpad de verificar rigorosamente todos os projetos levou a uma baixa confiança dos investidores nos ICOs. Por fim, o número de ICOs aumentou, mas o financiamento disponível para apoiá-los era insuficiente. Agora parece que a situação está a começar a mudar novamente. A plataforma de angariação de fundos Echo de Cobie arrecadou 200 milhões de dólares para mais de 300 projetos desde o seu lançamento. Enquanto isso, em alguns eventos independentes de angariação de fundos, vimos milhões de dólares desaparecerem em apenas minutos. A Pump.fun concluiu com sucesso o seu ICO, arrecadando 500 milhões de dólares em menos de 12 minutos; a Plasma arrecadou 373 milhões de dólares na sua oferta pública de XPL, visando uma meta de 50 milhões de dólares. Esta mudança é evidente não apenas na emissão de tokens, mas também no próprio Launchpad. Plataformas emergentes como Legion, Umbra e Echo prometem maior transparência, mecanismos mais claros e arquiteturas mais robustas para fundadores e investidores. Eles estão a eliminar a assimetria de informação, permitindo que os investidores distingam entre projetos bons e maus. Hoje, os investidores podem entender claramente a avaliação de um projeto, o montante de financiamento e detalhes relacionados, mitigando assim melhor o risco de ficarem presos num investimento perdedor. Isto levou a um retorno de capital ao investimento em ICO, com subscrições de projetos excedendo em muito as expectativas. A nova geração de Launchpad também está a trabalhar para construir uma comunidade de investimento que se alinhe com a visão de longo prazo do projeto. Após a aquisição da Echo, a Coinbase anunciou o lançamento da sua própria plataforma de venda de tokens, enfatizando um processo de triagem de adequação utilizador-plataforma. Atualmente, eles alcançam isso rastreando os padrões de venda de tokens dos utilizadores. Utilizadores que vendem tokens dentro de 30 dias do início da venda receberão uma alocação menor, e mais métricas de adequação serão anunciadas em breve. Esta mudança para uma filosofia de distribuição centrada na comunidade é claramente demonstrada no programa de airdrop meticulosamente projetado da Monad e no programa de distribuição de ICO da MegaETH, ambos centrados nos membros da comunidade. A MegaETH foi subscrita aproximadamente 28 vezes. O projeto exigia que os utilizadores vinculassem os seus perfis de redes sociais e carteiras com o seu histórico on-chain para filtrar uma lista de detentores de tokens que acreditavam estar melhor alinhados com a filosofia do projeto. Esta é a mudança que estamos a ver: quando os fundos dos ICOs se tornam abundantes novamente, as equipas de projeto precisam escolher para quem alocar esses fundos. A nova geração de Launchpad foi criada para resolver este problema. Launchpad de próxima geração Atualmente, plataformas como Legion, Buildlpad, MetaDAO e Kaito estão a emergir, representando um novo tipo de launchpad. O primeiro passo é verificar os projetos de ICO para garantir a confiança dos investidores na plataforma de launchpad; o próximo passo é verificar os investidores participantes para garantir que a alocação de fundos cumpra os padrões do projeto. A Legion adere a uma filosofia de distribuição baseada no desempenho e fornece o sistema de classificação de membros da comunidade mais abrangente. A plataforma concluiu com sucesso 17 ofertas de tokens, com a oferta mais recente experimentando uma taxa de subscrição excessiva de aproximadamente 100 vezes. Para garantir que os tokens cheguem às pessoas certas numa venda com subscrição excessiva, cada participante recebe uma Pontuação Legion, que leva em conta o seu histórico on-chain e atividade em protocolos, qualificações de desenvolvedor (como contribuições no GitHub), impacto social, alcance de rede e declarações qualitativas sobre as suas contribuições pretendidas para o projeto. Fundadores que lançam produtos na Legion podem escolher atribuir métricas ponderadas, como envolvimento do desenvolvedor, influência social, envolvimento de KOL (Líder de Opinião Chave) ou contribuição para a educação da comunidade, e alocar peso de acordo. A Kaito adota uma abordagem mais direcionada, alocando uma parte dos seus recursos para "oradores" que participam ativamente nas discussões do Twitter. O envolvimento é ponderado com base na credibilidade de voto e influência de fala de um utilizador, a quantidade de $KAITO em stake e a raridade do NFT genesis. As equipas de projeto podem escolher entre esses tipos de apoiadores preferidos. O modelo da Kaito ajuda os projetos a atrair participantes influentes das redes sociais como investidores em estágio inicial. Esta estratégia é particularmente útil para projetos que dependem fortemente da exposição inicial. O conceito central da Buildlpad é baseado na alocação de fundos. Quanto mais fundos um utilizador coloca em stake, mais tokens recebe ao participar na venda de tokens. No entanto, isso também significa que apenas carteiras com fundos podem participar. Para equilibrar este sistema baseado em capital, a Buidlpad introduziu um "sistema de equipa" que concede pontos de classificação e recompensas extras com base em atividades da comunidade, como criação de conteúdo, divulgação educacional e promoção nas redes sociais. Dos quatro launchpads, a MetaDAO é a mais única. Os fundos arrecadados através do ICO da MetaDAO são colocados num cofre on-chain e governados por um mecanismo baseado no mercado chamado Futarchy. A Futarchy é essencialmente um mercado de futuros para os tokens subjacentes, mas a negociação é baseada em decisões de governança em vez de preço. Todos os fundos arrecadados são mantidos num cofre on-chain, e cada despesa é validada por um mercado condicional. A equipa deve propor um plano para como os fundos serão usados, e os detentores de tokens apostam se essas ações criarão valor. Uma transação só pode ser concluída quando o mercado atinge um consenso. O ICO da MetaDAO era sem permissão e completamente aberto à participação dos investidores, com cada investidor recebendo uma alocação de tokens com base no seu capital investido. No entanto, a construção da comunidade e o alinhamento de interesses entre os detentores de tokens ocorreram após o ICO. Cada proposta serviu como um mercado dentro da Futarchy, permitindo que os traders vendessem ou comprassem mais tokens após a aprovação da proposta. Consequentemente, a comunidade de detentores de tokens evoluiu com base na decisão final. Embora este artigo se concentre em esquemas de alocação curados, da perspectiva de uma equipa de projeto, muitos outros fatores precisam ser considerados antes de decidir lançar um ICO, como critérios de seleção de projeto, flexibilidade do fundador, taxas de plataforma e suporte pós-lançamento. A tabela de comparação a seguir pode ajudá-lo a entender todos esses fatores de relance. A Web3 pode reunir utilizadores, traders e contribuidores através de mecanismos de incentivo baseados em sistemas de reputação verificáveis. Sem mecanismos para eliminar atores maliciosos ou atrair participantes adequados, a maioria das vendas de tokens da comunidade permanecerá imatura, preenchida com um grupo misto de crentes e não crentes. O Launchpad atual fornece à equipa uma oportunidade de melhorar a economia de tokens e dar os primeiros passos certos. O projeto precisa de ferramentas para identificar utilizadores adequados dentro do ecossistema e recompensar as suas contribuições tangíveis. Isso inclui utilizadores influentes com comunidades ativas por trás deles, bem como fundadores ou construtores que criam aplicações e experiências úteis para outros. Esses grupos de utilizadores desempenham um papel vital na condução do crescimento do ecossistema e devem ser incentivados para retenção a longo prazo. Se o impulso atual continuar, a próxima geração de Launchpad pode ajudar a resolver o problema de lançamento da comunidade no espaço das criptomoedas, um problema que os airdrops não conseguiram resolver.