- O CEO da Strategy, Phong Le, diz que a empresa só venderia Bitcoin como último recurso para financiar pagamentos de dividendos.
- Vender Bitcoin poderia oferecer vantagens fiscais, mas a narrativa e a percepção dos investidores tornam isso uma decisão delicada.
- A empresa não está procurando adquirir outras empresas de reserva de Bitcoin por enquanto.
Phong Le, o CEO da Strategy, revelou que sua empresa estaria aberta a vender Bitcoin sob certas circunstâncias. Apesar da posição bem conhecida da Strategy como uma das maiores empresas de reserva de Bitcoin, Le abordou a difícil realidade de precisar vender Bitcoin para financiar pagamentos de dividendos.
Por que vender Bitcoin está em consideração — mas apenas como último recurso
Phong Le enfatizou que, embora a Strategy continue profundamente comprometida em acumular e manter Bitcoin, a venda não está completamente fora de questão. Notavelmente, a empresa atualmente detém 649.870 BTC no valor de $58,84 mil milhões.
Le enfatizou que a principal métrica para avaliar o desempenho da empresa é o rendimento do Bitcoin, que é semelhante a como as empresas tradicionais se concentram nos lucros por ação. A estratégia por trás de manter uma grande reserva de Bitcoin é que ela gera rendimento ao longo do tempo.
No entanto, se o MNAV (Valor Líquido de Mercado dos Ativos) da empresa cair abaixo de 1x, isso poderia exigir a venda de Bitcoin para cumprir obrigações financeiras, como pagamentos de dividendos.
"Venderíamos Bitcoin se precisássemos financiar nossos pagamentos de dividendos abaixo de 1x MNAV", disse Le. Ele acrescentou que o rendimento do Bitcoin é a "Estrela do Norte" da empresa, orientando seu processo de tomada de decisão.
Enquanto isso, em um cenário onde o MNAV se comprime significativamente, vender Bitcoin poderia se tornar uma necessidade. No entanto, Le enfatizou que tal decisão seria "um último recurso".
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Como a narrativa, a percepção do mercado e os impostos influenciam a decisão
Mesmo que vender BTC possa fazer sentido financeiro sob certas condições, Le reconheceu que fazer isso poderia criar desafios narrativos.
A identidade da Strategy como a maior empresa de reserva de Bitcoin, conhecida por "absorver Bitcoin e nunca deixá-lo ir", é uma parte poderosa de sua avaliação e percepção dos investidores.
No entanto, existem cenários em que vender BTC poderia realmente ser benéfico além da liquidez de curto prazo. Le explicou que vender Bitcoin com uma base de custo alta poderia gerar perdas de capital que compensam outros ganhos de capital, proporcionando vantagens fiscais.
Ainda assim, ele admitiu que, não importa quão lógica seja a decisão internamente, convencer o mercado é um desafio diferente. Ele observou que os investidores institucionais frequentemente esperam que a Strategy aja de maneira puramente lógica, orientada por números, enquanto os investidores de varejo se preocupam mais com a história e as expectativas.
Le disse que nenhuma abordagem está "errada", mas a Strategy deve equilibrar ambas. A empresa mantém contato próximo com as partes interessadas enquanto toma decisões que protegem o valor do acionista a longo prazo.
Strategy não comprará outras empresas de reserva de Bitcoin
A entrevista também abordou se a Strategy consideraria adquirir empresas menores de reserva de Bitcoin, muitas das quais agora negociam com desconto em relação ao seu MNAV.
Le disse que, embora possa parecer a compra de Bitcoin com desconto, essas empresas são frequentemente baratas por várias razões, incluindo problemas com gestão, modelo de negócios ou localização.
Ele acrescentou que a Strategy não está configurada para aquisições complexas. Com apenas 10 pessoas na equipe, comprar outra empresa levaria muito tempo e desviaria do seu objetivo principal de comprar e manter Bitcoin.
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Fonte: https://coinedition.com/strategy-ceo-phong-le-says-we-would-sell-bitcoin-heres-why-and-when/
