Strategy admite que pode vender Bitcoin — e mercado fica em alerta

• Strategy só cogita vender BTC se o múltiplo ao valor patrimonial (mNAV) cair abaixo de 1.
• Empresa enfrenta entre US$ 750 milhões e US$ 800 milhões em dividendos anuais.
• Novo painel “BTC Credit” aponta cobertura de décadas, mesmo com preço do Bitcoin estável.

A Strategy afirmou que só venderá parte de suas reservas de Bitcoin se não houver mais alternativas de financiamento e se seu mNAV cair abaixo de 1.

A declaração, feita pelo CEO Phong Le, reforça a postura da empresa de manter o BTC como ativo estratégico, mesmo em cenários adversos.

Quando a Strategy venderia Bitcoin

Phong Le explicou que a venda de BTC seria uma “decisão matemática”, não ideológica. Segundo ele, o movimento só faria sentido se a ação da empresa fosse negociada abaixo do valor patrimonial e, ao mesmo tempo, não houvesse acesso a capital fresco.

Ele afirmou:

A Strategy utiliza há anos um modelo baseado em levantar capital quando suas ações negociam com prêmio sobre o mNAV. Com isso, compra mais BTC e aumenta o volume por ação. Entretanto, Le reconhece que, sem esse prêmio, emitir novas ações pode ser mais dilutivo do que vender uma pequena parte do caixa em Bitcoin.

Além disso, o CEO destacou que os acionistas tendem a aceitar essa lógica em momentos de estresse, já que proteger o rendimento por ação (Bitcoin yield per share) se torna prioridade.

Pressão dos dividendos e dívida crescente

O alerta surge em meio ao aumento das obrigações financeiras da empresa. Os dividendos atrelados às séries de ações preferenciais criadas neste ano já somam entre US$ 750 milhões e US$ 800 milhões ao ano.

Le afirmou que pretende cobrir esses pagamentos principalmente com novas emissões de ações — desde que negociadas com prêmio sobre o mNAV. Ele argumenta que o pagamento consistente “amadurece o mercado” e reduz o risco percebido pelos investidores.

Novo painel tenta acalmar o mercado após queda do BTC

Após a recente correção do Bitcoin e o recuo das empresas de tesouraria cripto listadas em bolsa, a Strategy lançou o painel “BTC Credit”. Ele mostra projeções de cobertura de dívida e dividendos por décadas, mesmo em cenários conservadores.

A empresa afirma que suas obrigações permanecem totalmente cobertas se o BTC cair até sua média de compra, ao redor de US$ 74 mil. Além disso, diz que os riscos seguem administráveis mesmo com o preço em US$ 25 mil.

Le reforçou sua visão de longo prazo sobre o Bitcoin como ativo global e escasso:

Perspectivas e mensagem ao mercado

A declaração de Phong Le busca equilibrar transparência e confiança em meio a maior escrutínio dos investidores. A Strategy mantém o compromisso público de não vender Bitcoin, mas admite que um cenário extremo pode exigir medidas duras.

Ainda assim, os dados divulgados mostram que a empresa possui ampla margem financeira mesmo em ciclos negativos do BTC, reforçando sua estratégia de longo prazo.

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