O CEO da Tether, Paolo Ardoino, criticou fortemente a S&P Global e críticos, rejeitando a avaliação da agência como baseada em "modelos legados ultrapassados". Ele argumentou que o rebaixamento da classificação da stablecoin foi baseado em informações incompletas e não refletiu com precisão a verdadeira força financeira da empresa.
Ardoino insistiu que a S&P não levou totalmente em conta os ativos da Tether, o volume dos seus lucros e o valor do capital próprio do grupo mais amplo. Estes pontos fortalecem ainda mais o caso da Tether, disse ele, e demonstram que o USDt é apoiado por significativamente mais ativos do que os críticos teriam assumido.
Para numerosas exchanges e utilizadores, o USDt serve como um cavalo de batalha confiável para transações diárias. Como consequência, qualquer perceção de fraqueza pode fazer soar alarmes, mesmo que os fundamentos que o sustentam permaneçam fortes.
S&P rebaixa classificação da fixação de preços do USDT ao dólar
Em 26 de novembro, a S&P rebaixou a chamada classificação de "estabilidade da fixação" do USDT de 4 ("restrita") para 5 ("fraca") — o nível mais baixo na sua escala de 1-5 introduzida em 2023. A agência citou o crescimento das reservas no que denomina ativos de "alto risco": alocações para criptomoedas como Bitcoin, metais preciosos, obrigações corporativas, empréstimos garantidos e outros ativos que introduzem riscos de crédito, mercado, taxa de juros ou câmbio.
A agência rebaixou a estabilidade da fixação do dólar para o USDt ao seu nível mais fraco, o seu segundo rebaixamento desde março. Esta decisão surpreendeu muitos na indústria, já que o USDt provou ser capaz de manter a sua fixação durante oscilações significativas do mercado ao longo dos anos.
O rebaixamento alarmou rapidamente os analistas, que disseram que a classificação poderia minar a confiança num token que sustenta bilhões de dólares em atividade de negociação diária em todo o mercado de criptomoedas.
Ardoino contestou o relatório, dizendo que não representava com precisão a posição financeira da Tether. Ele disse que a Tether tinha, no final do terceiro trimestre de 2025, aproximadamente 7 mil milhões de dólares em capital próprio excedente, além dos aproximadamente 184,5 mil milhões de dólares em reservas de stablecoin, e mais 23 mil milhões de dólares em lucros retidos como parte do capital próprio do Grupo Tether.
Havia também aproximadamente outros 7 mil milhões de dólares em reservas mantidas como um segundo buffer para os detentores de USDt, mas estas estavam reservadas em outras formas, e tinham "um nível de risco diferente", disse Ardoino.
Ardoino também afirmou que a S&P havia escondido o poderoso motor de receita da Tether. Apenas dos rendimentos do Tesouro dos EUA, a Tether está a receber aproximadamente 500 milhões de dólares por mês, graças às suas substanciais participações em dívida governamental. O rendimento da empresa cresceu à medida que se expandiu e investiu mais das suas reservas em títulos americanos de curto prazo.
Ele argumentou que a empresa de classificação não levou em consideração a estrutura do grupo Tether mais amplo. Este conglomerado engloba várias divisões geradoras de receita e quantidades substanciais de capital próprio não relacionadas com as reservas de stablecoin.
Especialistas examinam a alocação de ativos da Tether e potenciais armadilhas
O rebaixamento reacendeu antigas controvérsias sobre as reservas da Tether. Alguns analistas questionaram se a Tether depende excessivamente de ativos não tradicionais.
O criador da BitMEX, Arthur Hayes, sugeriu que a Tether pode estar a adquirir mais ouro e Bitcoin. Ele disse que estes ativos também poderiam ser empregados para compensar a diminuição de rendimentos dos Tesouros dos EUA no contexto de queda das taxas de juros.
Se os preços do ouro e do Bitcoin caíssem precipitadamente, digamos, 30% ou mais, o capital próprio da Tether poderia ser eliminado, alertou Hayes. Ele disse que, em teoria, tal situação poderia deixar o USDt vulnerável à insolvência.
Mas outros especialistas rejeitaram essa visão. Joseph Ayoub, que anteriormente foi um analista de ativos digitais de topo na Citi, disse que analisou extensivamente a Tether e que a empresa é muito mais forte do que muitos dos seus críticos afirmam.
Ayoub afirmou que as reservas da Tether excedem a sua dívida, grande parte da qual não é contabilizada em resumos públicos, e que a empresa tem um dos modelos de negócio mais lucrativos em finanças. A empresa, disse ele, gera bilhões em rendimentos de juros com uma equipa de apenas 150 pessoas. A Tether tem melhor garantia do que a maioria dos bancos tradicionais, também observou.
As mentes cripto mais inteligentes já leem o nosso boletim informativo. Quer participar? Junte-se a eles.
Fonte: https://www.cryptopolitan.com/tether-ceo-hits-back-at-sp-and-critics/
