- A Crise: Os custos médios de mineração ($44/PH/s) ultrapassaram a receita ($35/PH/s), forçando os mineradores a operar com prejuízo.
- A Mudança: O Q4 está a caminho de ser o maior trimestre de captação de dívida do setor (~$5B) à medida que os mercados de ações secam.
- O Aviso: Os períodos de retorno das máquinas agora excedem 1.000 dias—mais do que o tempo restante até o próximo Halving do Bitcoin.
O setor de mineração de Bitcoin dos EUA entrou numa "fase de sobrevivência" crítica, com dados de novembro confirmando uma inversão estrutural na economia de mineração. Pela primeira vez neste ciclo, o custo médio para produzir taxa de hash excedeu significativamente a receita que gera, forçando mineradores públicos a mudar da expansão agressiva para a gestão defensiva de liquidez.
Os analistas Reginald Smith e Charles Pearce observaram que o lucro bruto diário de recompensa de bloco caiu 26% em outubro. A taxa de hash média da rede diminuiu 1% para 1.074 EH/s após atingir um novo recorde histórico no mês anterior.
Os analistas afirmaram que os mineradores geraram uma média de $41.400 por EH/s em receita diária de recompensa de bloco durante novembro, representando uma queda mensal de 14% e 20% menor que o mesmo período do ano anterior. O valor de mercado combinado de catorze mineradores liderados pelos EUA acompanhados pelo banco diminuiu 16% para $59 mil milhões no mesmo período. No entanto, a Cipher Mining registou um aumento de 9%, impulsionado pelo seu recente acordo com a Fluidstack.
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Custos de Hash Crescentes Empurram Operadores Para Níveis de Equilíbrio
Dados da revisão do Q3 da TheMinerMag mostram que o custo total médio de hash para os principais mineradores públicos está próximo de $44 por PH/s. Essa figura inclui custos operacionais, despesas corporativas e financiamento, calculados pela alocação de despesas de acordo com a contribuição de receita do segmento de mineração.
Com o preço de hash caindo para $35 por PH/s em novembro, muitos mineradores estão operando no limite ou abaixo do ponto de equilíbrio. O relatório também indica que os períodos de retorno das máquinas agora excedem 1.000 dias, mais do que os aproximadamente 850 dias restantes antes do próximo halving. Os analistas veem o custo por hash como o indicador mais preciso na atual desaceleração, pois captura ajustes de dificuldade e destaca a crescente lacuna entre os custos médios e a receita alcançável.
Decisões de Capital Mudam à Medida que as Prioridades de Liquidez Aumentam
As empresas estão respondendo ajustando estratégias de balanço. A CleanSpark recentemente pagou sua linha de crédito garantida por Bitcoin com a Coinbase logo após levantar mais de $1 mil milhão em dívida conversível, um movimento ligado ao ambiente de margem cada vez mais apertado.
As tendências de financiamento do Q3 refletem condições semelhantes. Mineradores públicos levantaram cerca de $3,5 mil milhões em dívida, principalmente através de conversíveis com cupão próximo a zero, e $1,4 mil milhões em capital próprio. Entrando no Q4, a captação de recursos mudou para notas seniores garantidas a aproximadamente 7%, com Cipher e Terawulf juntas garantindo quase $5 mil milhões. Isso coloca o Q4 no caminho para se tornar o maior trimestre de captação de dívida do setor já registrado.
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Fonte: https://coinedition.com/bitcoin-miners-squeezed-as-hashprice-and-costs-diverge/
