O CEO da Strategy, Phong Lee, disse que é improvável que a empresa venda Bitcoin antes de 2029, citando uma reserva de $1,44 bilhões criada para apoiar pagamentos de dividendos. Ele disse que a reserva tem como objetivo reduzir a chance de a empresa precisar liquidar BTC durante uma queda prolongada. O buffer de caixa, acrescentou, separa as obrigações de curto prazo das participações de BTC de longo prazo da empresa.
Buffer de Dividendos e Cenário de Venda de Bitcoin em 2029
Falando em uma entrevista recente, Lee disse que a reserva cobriria dividendos por cerca de 21 meses. A gestão está visando mais de dois anos de cobertura em dólares americanos. Bitcoin, acrescentou, é mantido para as necessidades de longo prazo do negócio.
A atenção dos investidores tem se concentrado no valor líquido do ativo de mercado, ou mNAV. A métrica compara a avaliação de capital da Strategy com o valor de suas participações em BTC. Lee disse que emitir ações ordinárias para financiar dividendos torna-se pouco atraente se o mNAV cair abaixo de 1x porque não seria acrescivo para os acionistas.
A reserva em dólares destina-se a evitar que a empresa enfrente essa escolha. Lee disse que a Strategy não quer vender BTC. Ele também disse que a empresa quer evitar emitir ações abaixo de 1x mNAV para cumprir obrigações de dividendos.
Lee descreveu o cenário que poderia forçar uma venda de BTC. Ele disse que seria necessário um ciclo de baixa sustentado do Bitcoin com duração de cerca de três anos. Durante esse período, disse ele, o mNAV precisaria negociar abaixo de 1x pelo mesmo período.
Nesse caso, a empresa pode ter que vender BTC, disse ele. Ele enquadrou o momento como vários anos adiante. Referindo-se ao final de 2025, ele disse que isso poderia empurrar uma decisão para 2029, no mínimo.
Plano de Compra de Bitcoin e Financiamento de Ações Preferenciais
Lee também abordou como a Strategy compra Bitcoin. Ele disse que a empresa não tenta cronometrar o mercado. "Não somos traders de Bitcoin — somos investidores de Bitcoin", disse ele, acrescentando que a empresa compra quando tem excesso de capital ou quando levanta novos fundos para implantar.
O plano de capital da Strategy está inclinado para ações preferenciais, disse Lee. Ele descreveu os instrumentos como mais semelhantes a crédito do que ações ordinárias. A empresa emitiu ações preferenciais perpétuas e argumenta que a estrutura é superior ao financiamento tradicional de dívida e conversível.
Lee disse que os mercados podem levar tempo para entender completamente o produto. Ele comparou o ajuste às fases anteriores da abordagem de Bitcoin da Strategy. A adoção, disse ele, poderia levar de 18 a 36 meses ou mais.
Ele disse que questões sobre dividendos têm seguido a empresa à medida que o BTC e as ações da Strategy flutuam. A nova reserva em dólares americanos foi posicionada como a resposta a essa preocupação. Ele afirmou que isso dá à empresa tempo para continuar pagando dividendos sem vender BTC.
Source: https://coingape.com/strategy-ceo-says-bitcoin-sales-unlikely-before-2029-after/
