O fim da festa? Tesourarias de Ethereum derretem e revelam fraqueza inesperada no mercado

• Compras de tesourarias caem de 1,97 milhão para 370 mil ETH em três meses.
• Bitmine já concentra mais Ether que todas as outras tesourarias somadas.
• Bitwise alerta que o “trade” está se desfazendo e pressiona o preço do ETH.

A compra de Ether por empresas de tesouraria caiu 81% desde agosto e acendeu um sinal de alerta no mercado.

A retração reduz o suporte estrutural ao preço do ETH e ameaça a sobrevivência de players menores, segundo a Bitwise.

Tesourarias de Ethereum entram em colapso

As compras de Ethereum por empresas de tesouraria despencaram para 370 mil ETH em novembro, após bater 1,97 milhão em agosto.

O recuo mostra o rápido fim do entusiasmo que havia surgido meses atrás, quando companhias tentaram replicar a estratégia de Bitcoin adotada por players institucionais.

Segundo Max Shannon, pesquisador sênior da Bitwise, a dinâmica é clara:

Além disso, as taxas de prêmio estão comprimindo, e a capacidade de compra das empresas diminuiu.

O cenário fica ainda mais delicado porque a oferta mensal de Ether permanece estável, próxima de 80 mil ETH. Por isso, apesar das compras seguirem acima da emissão, a diferença está encolhendo rapidamente.

Bitmine domina e players menores entram em espiral

A Bitmine, liderada por Tom Lee, tornou-se a força dominante desse mercado. A empresa acumula 3,73 milhões de ETH, avaliados em quase US$ 13 bilhões — mais do que todas as outras 68 tesourarias juntas.

Entretanto, esse domínio cria uma estrutura de “winner takes most”, já que apenas grandes companhias conseguem levantar capital para seguir comprando.

Shannon explica o risco:

Por isso, empresas menores entram em uma espiral negativa: não conseguem captar recursos, compram menos Ether, perdem prêmio e ficam ainda mais frágeis.

Além disso, esse encolhimento tende a aumentar a volatilidade das tesourarias pequenas durante altas do ETH, já que operam de forma mais reflexiva e com menor margem financeira.

Pressão crescente no mercado

O colapso das tesourarias de Ethereum mostra um mercado que amadurece, mas enfrenta limites claros. A concentração em poucos players reduz a competição e diminui a força estrutural do trade.

Se a demanda continuar caindo e a oferta seguir estável, a pressão sobre o preço do Ether pode aumentar nos próximos meses.

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