A economia está a terminar 2025 em alta, impulsionada novamente pelos gastos das férias e pelas fortes remessas dos Trabalhadores Filipinos no Estrangeiro (OFW), mas definitivamente com uma taxa de crescimento mais lenta do que o esperado, abaixo da meta do governo de 5,5% a 6,5%. A S&P Global fixou-a em 4,8% com base na redução temporária dos gastos em infraestrutura pública, enquanto instituições económicas locais privadas como a UA&P e o Banco Mundial a colocam em 5,1% e 5,3%, respetivamente.

A perspetiva geral para 2026 é mais otimista, embora cautelosa. Espera-se que os gastos públicos acelerem, enquanto a inflação deverá permanecer baixa durante o ano e as condições globais estabilizem. Prevê-se que o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) acelere para cerca de 6,2%.

Embora as estimativas ainda sejam mistas, com alguns analistas a preverem maior fraqueza, o peso filipino pode manter a sua paridade com o dólar americano na casa dos 50 altos, mas abaixo de 60, após uma esperada recuperação nos gastos governamentais que poderia impulsionar a confiança dos investidores e ser reforçada pelo contínuo e forte fluxo de entrada de remessas dos OFW.

Setores de mercado com expectativa de melhor desempenho

Novamente, espera-se que o crescimento em 2026 seja principalmente impulsionado pelo forte consumo doméstico, reforçado pela baixa inflação estimada em cerca de 3% para 2026, aumento do emprego e fortes fluxos de remessas dos OFWs. Isto resultará em volume de crescimento no setor que lida com alimentos, retalho e produtos básicos de consumo.

O setor financeiro, especialmente a banca, vem a seguir. A expansão económica contínua alimentará a procura sustentada de crédito tanto dos segmentos corporativos quanto dos consumidores. Além disso, espera-se que a política monetária estável e as condições favoráveis das taxas de juro permitam que os principais bancos mantenham um forte crescimento dos lucros.

Espera-se também que a infraestrutura e construção tenham um bom desempenho. O governo comprometeu-se a manter altos gastos em infraestrutura, visando 5% a 6% do PIB a médio prazo. Projeta-se que este setor registe uma taxa de crescimento anual significativa, estimada em mais de 7% até 2029, à medida que grandes projetos de parceria público-privada (PPP), incluindo ferrovias, portos e pontes, avançam.

Em seguida, vêm os Fundos de Investimento Imobiliário ou REITs. O setor de REITs beneficia de fluxos de caixa estáveis gerados por propriedades utilizadas para infraestrutura e logística. Eles continuarão a proporcionar rendimentos de dividendos atrativos aos investidores.

Considerando que há uma séria mudança doméstica na política governamental em direção a fontes de energia sustentáveis e críticas – em linha com a tendência global – o setor de energia e recursos renováveis também está pronto para se tornar áreas-chave de crescimento de investimento para o ano e além.

O setor será fortemente apoiado por conselhos locais de facilitação de investimentos. Isto incentivará empresas focadas em energia solar, eólica e geotérmica a expandirem-se rapidamente para atender tanto à crescente procura de energia limpa quanto à necessidade de transição dos combustíveis fósseis.

A mineração e extração também podem ganhar tração neste momento. Espera-se que a contínua procura global por minerais críticos e metais industriais aumente e mantenha o setor de mineração e extração robusto, especialmente com as reformas governamentais destinadas a impulsionar a indústria.

Finalmente, estima-se que o setor de serviços também desempenhe um papel fundamental no atendimento às tendências globais de longo prazo, ao mesmo tempo que permanece como o maior componente da economia, representando cerca de 61,5% do PIB.

Juntamente com a entrada da infraestrutura de Inteligência Artificial (IA), espera-se que o setor de Tecnologia da Informação e Terceirização de Processos de Negócios (IT-BPO) sustente o crescimento, adaptando-se às tendências de procura global, incluindo aquelas relacionadas com eletrónica e semicondutores. Espera-se que a procura global por produtos eletrónicos relacionados com IA impulsione o comércio de mercadorias, beneficiando diretamente a substancial indústria filipina de montagem e exportação de eletrónica.

O manual da First MetroSec

O analista-chefe da First MetroSec, Mark Angeles, e a colega assistente Estella Dhel Villamiel, responsáveis pela produção das recomendações, basearam a estratégia e o plano de jogo da sua corretora referenciando o poema de Robert Frost de 1915, "The Road Not Taken".

Angeles e Villamiel veem o mercado numa encruzilhada e pronto para seguir o que chamam de caminho familiar de confusão, alinhado com cautela que se estende pelos próximos 12 meses.

Para 2026, o intervalo-alvo do índice é colocado entre 5.500 e 7.500, com um caso base de 6.500, impulsionado por um crescimento de lucro por ação (EPS) de +5% de taxa composta de crescimento anual (CAGR), em vez de expansão de avaliação. Assume-se que o prémio de risco permanecerá elevado em 600 pontos base, próximo de +2SD acima da média histórica técnica do mercado, considerando as preocupações persistentes com a confiança, em geral.

Se a explicação acima foi mais confusa do que esclarecedora, lembre-se apenas que a First MetroSec estima que o mercado pode atingir o máximo de 7.500 do índice principal do mercado (que é o índice da Bolsa de Valores das Filipinas ou PSEi) ou cair para 5.500 em 2026, mas está confiante em vê-lo estabilizar em 6.500 com base numa estimativa de crescimento de EPS de +5% CAGR, em vez de pelo desempenho da avaliação de mercado.

O importante, segundo Angeles, é que "grande parte do dano na avaliação já está precificado, o que deve limitar o risco de queda".

Fatores que poderiam direcionar o mercado para cima incluem reformas de governança e normalização dos gastos públicos, estabilidade macroeconómica com o crescimento do PIB retornando à tendência, e renovados fluxos de fundos estrangeiros.

Ações recomendadas para investir

Fonte: First Metro Securities, Refinitiv Preço de fecho em 27 de novembro de 2025

Em resumo, Angeles e Villamiel da First MetroSec reiteram a sua estratégia de haltere, na qual "Um pé permanece no caminho familiar com jogadas de dividendos e defensivas para visibilidade de fluxo de caixa/lucros, enquanto o outro pisa no caminho menos percorrido com cíclicos de grande capitalização posicionados para recuperação económica e de confiança".

Além disso, eles defendem "um caminho não marcado com difusão de IA como um tema estrutural emergente, favorecendo setores com alta alavancagem operacional". – Rappler.com

(O artigo foi preparado para circulação geral para o público leitor e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer valores mobiliários ou instrumentos financeiros, sejam referidos aqui ou de outra forma. Além disso, o público deve estar ciente de que o escritor ou quaisquer partes investidoras mencionadas na coluna podem ter um conflito de interesse que poderia afetar a objetividade da sua atividade de investimento relatada ou mencionada. Pode contactar o escritor em densomera@yahoo.com)