Analistas do JPM dizem que o balanço mais forte da Strategy supera a pressão dos mineradores e apoia a estabilidade do Bitcoin

Em 4 de dezembro, o JPMorgan afirmou que a estabilidade da MicroStrategy (MSTR) é mais crítica para determinar o curso de curto prazo do Bitcoin do que o recente aumento na venda por mineradores. De acordo com o relatório do JPMorgan, a força do balanço da MSTR continua a tranquilizar os mercados, apesar da queda na taxa de hash e do aumento da pressão operacional sobre os mineradores.

Os analistas do JPMorgan, liderados pelo Diretor Executivo Nikolaos Panigirtzoglou, afirmaram em um relatório divulgado na quarta-feira que a recente queda na taxa de hash do BTC e os desafios de mineração refletem a retaliação da China contra sua proibição de mineração de BTC, após um aumento na atividade de mineração privada. Os analistas afirmaram ainda que a queda reflete a retirada de mineradores de alto custo fora da China, à medida que preços mais baixos e custos de energia mais altos pressionam a rentabilidade.  

JPM vê ações de mineradores quebrando correlação com Bitcoin

Os especialistas do JPM revelaram que a relação entre o valor empresarial e as participações em bitcoin da Strategy, que é determinada dividindo o valor de mercado de sua dívida, preferenciais e patrimônio pelo valor de mercado de seu bitcoin, está atualmente em 1,13. Os especialistas afirmaram ainda que o valor de mercado de 1,13 do BTC segue uma diminuição significativa na segunda metade deste ano.

Notavelmente, os analistas argumentaram que se a relação permanecer acima de 1,0, a MSTR eventualmente evitará vender bitcoins, e os investidores provavelmente se sentirão mais confortáveis.

Os especialistas do JPM afirmaram que "o preço do bitcoin continua a pairar abaixo de seu custo de produção", o que está causando pressão de venda na primeira e maior criptomoeda, mesmo que uma diminuição na taxa de hash tipicamente aumente os ganhos dos mineradores.

Os analistas do JPM afirmaram que o custo de produção do Bitcoin agora é estimado em $90.000, abaixo dos $94.000 no mês anterior. A estimativa revisada é baseada na suposição de que a energia custará $0,05 por kWh. Os analistas preveem que para empresas de custo mais alto, um aumento de $0,01 por kWh resultará em um aumento de $18.000 nos custos de produção.

De acordo com o relatório do JPM, alguns mineradores de alto custo foram compelidos a vender bitcoins nas últimas semanas, à medida que os lucros são espremidos devido ao aumento dos custos de eletricidade e uma queda no preço do BTC. No entanto, o JPM afirmou que os mineradores não são a força principal por trás do próximo desenvolvimento do bitcoin. Em vez disso, eles citaram o balanço da Strategy e sua capacidade de se abster de vender BTC.

Em outubro, os analistas do JPM observaram que as empresas de mineração de BTC negociadas publicamente se desviaram do desempenho de preço do Bitcoin nos últimos meses. De acordo com o JPM, a mudança indica uma "clara ruptura" na relação entre o preço da criptomoeda e as ações que minam Bitcoin.

De acordo com os analistas, a mudança para IA está proporcionando aos mineradores fluxos de receita mais consistentes e com margens mais altas, em oposição à indústria de mineração de bitcoin mais errática e cada vez menos lucrativa. Os especialistas disseram que os mercados de ações começaram a se desacoplar das mudanças no preço do bitcoin, reavaliando essas empresas com base em seu potencial de IA, em vez de sua exposição ao bitcoin.

Strategy constrói uma grande reserva em USD para estabilidade

Em 3 de dezembro, a MSTR anunciou que estabeleceu uma reserva de $1,44 bilhão de dólares americanos para cobrir juros sobre sua dívida pendente e pagamentos de dividendos em suas ações preferenciais. De acordo com a empresa de análise on-chain CryptoQuant, a ação indica que a Strategy está se preparando para futuras situações de mercado em declínio.

O objetivo da reserva em USD da Strategy, que foi financiada pelo seu mais recente programa de emissão de ações MSTR no mercado, é pagar dividendos por pelo menos um ano. A corporação afirmou que pretende aumentar gradualmente a reserva para cobrir pelo menos 24 meses de despesas.

De acordo com a CryptoQuant, esta estratégia de dupla reserva reduz a probabilidade de vendas forçadas de bitcoin durante quedas, mantendo tanto reservas em USD quanto em bitcoin. No entanto, a CryptoQuant afirmou que a reserva em USD também representa uma "mudança tática" afastando-se do plano da Strategy de 2020 a novembro de 2025, que era comprar mais bitcoin emitindo dívida conversível e ações.

Em 1 de dezembro, Michael Saylor, cofundador e presidente executivo da MicroStrategy, afirmou que a Empresa atualmente possui 650.000 BTC, ou mais de $56 bilhões. Ele acrescentou que a empresa comprou os BTCs a um preço médio de $87.000 por BTC, por um custo total de aproximadamente $56,4 bilhões, incluindo taxas e despesas.

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