Coligação Bitcoin pressiona pela retirada da proposta da MSCI citando preocupações sobre a equidade do índice

Nashville, TN — 8 de dezembro de 2025 — Bitcoin For Corporations (BFC), em coordenação com as suas empresas membros e outras organizações públicas afetadas, anunciou hoje um desafio formal da indústria à proposta de exclusão de ativos digitais ≥50% da MSCI, no âmbito da sua consulta sobre "Empresas de Tesouraria de Ativos Digitais" (DAT).

De acordo com a proposta, a MSCI excluiria certas empresas operacionais listadas dos Índices de Mercado Investível Global da MSCI (GIMI) se os ativos digitais representarem 50% ou mais do total de ativos e se o seu negócio principal for caracterizado como atividade de tesouraria de ativos digitais.

A BFC e as suas empresas membros estão a pedir à MSCI que retire o limite proposto e se envolva, em vez disso, num quadro de classificação neutro baseado em operações.

"A MSCI há muito que define as empresas pelo que fazem, não pelo que detêm. Esta proposta abandona esse princípio para uma única classe de ativos. As nossas empresas membros operam negócios reais com funcionários, clientes e receitas. Uma decisão de tesouraria aprovada pelos acionistas não deveria sobrepor-se a essa realidade." – George Mekhail, Diretor Geral da Bitcoin For Corporations

A iniciativa liderada pela BFC reúne executivos de empresas públicas, tesoureiros corporativos e acionistas de empresas diretamente afetadas pela proposta. Muitas destas empresas operam negócios geradores de receitas enquanto detêm Bitcoin como parte de uma estratégia de tesouraria a longo prazo.

Três Falhas Estruturais na Proposta

Na sua apresentação formal ao Comité de Política de Índices da MSCI, a BFC e as suas empresas membros identificam três falhas estruturais fundamentais que distorcem materialmente a classificação corporativa e a construção de índices.

1. Redefinir "Negócio Principal" Afastando-se das Operações
De acordo com a prática de classificação de longa data, o negócio principal de uma empresa é definido pelas suas operações—as atividades que geram receitas e ganhos. A proposta da MSCI afasta-se deste precedente ao permitir que um único item do balanço se sobreponha à realidade operacional. Isto permitiria que o valor de mercado dos ativos digitais suplantasse funcionários, produtos, clientes e receitas como a característica definidora do negócio de uma empresa. Como resultado, as empresas operacionais poderiam ser recaracterizadas como entidades semelhantes a fundos apenas devido à composição da tesouraria, apesar de não haver alteração no seu modelo de negócio subjacente.

2. Selecionando Seletivamente Uma Classe de Ativos
A proposta aplica-se exclusivamente a ativos digitais. Empresas que detêm mais de 50% dos ativos em dinheiro, imóveis, commodities, ações ou até goodwill não enfrentam risco de reclassificação equivalente. Ao aplicar uma regra de exclusão única a uma única classe de ativos, a proposta cria um benchmark explicitamente não neutro. Isto introduz um viés estrutural na construção do índice ao tratar um ativo de tesouraria como fundamentalmente desqualificante, permitindo todos os outros.

3. Criando Composição de Índice Imprevisível e Volátil
Como o limite de ≥50% está ligado ao preço de mercado de um ativo volátil, a participação no índice tornar-se-ia instável por design. Uma empresa poderia cruzar o limite de inclusão ou exclusão devido apenas a movimentos de preço no Bitcoin—sem qualquer alteração operacional, reestruturação de capital ou mudança na estratégia de negócios. Isto cria rotatividade forçada para fundos que acompanham índices, aumenta os custos de implementação, introduz atividade de negociação desnecessária e degrada o papel do índice como benchmark de mercado estável. Também expõe empresas públicas a eventos de inclusão e exclusão mecânicos totalmente desconectados do desempenho do negócio.

Impacto Direto nas Empresas Públicas

Em conjunto, estas questões estruturais criam sérias consequências a jusante para as empresas listadas:

– Risco de reclassificação artificial não relacionado com as operações de negócio
– Saídas de fundos passivos causadas pela mecânica das regras do índice em vez de fundamentos
– Custos de capital mais elevados devido à exclusão do benchmark. Aumento da volatilidade impulsionada por sinais de preço externos em vez de desempenho operacional
– Penalidades estruturais impostas a estratégias de tesouraria aprovadas pelos acionistas

A BFC e as suas empresas membros mantêm que o estatuto legal e o tratamento regulatório—não a mistura de ativos do balanço—devem permanecer a linha definidora entre empresas operacionais e fundos de investimento.

Se a MSCI pretende modificar como o "negócio principal" é definido, a coligação afirma que tal quadro deve aplicar-se consistentemente em todas as classes de ativos, em vez de destacar os ativos digitais como exclusivamente desqualificantes.

Pedido Formal à MSCI

A Bitcoin For Corporations e as suas empresas membros afetadas estão a solicitar formalmente que a MSCI:

– Retire a exclusão proposta de ativos digitais ≥50%
– Preserve a definição baseada em operações do negócio principal
– Mantenha a neutralidade de classe de ativos na construção do índice
– Envolva-se com emissores públicos e participantes do mercado num quadro de classificação multifatorial alinhado com o negócio

Organizações e investidores individuais podem rever a carta de posição completa e adicionar as suas assinaturas em: http://msci.bitcoinforcorporations.com/

Sobre a Bitcoin For Corporations

A Bitcoin For Corporations é uma rede de educação executiva e consultoria focada em ajudar empresas públicas e privadas a compreender, avaliar e implementar estratégias de tesouraria de Bitcoin. A organização fornece pesquisa, ferramentas e colaboração entre pares para apoiar uma estratégia de capital corporativo responsável.

Este artigo foi originalmente publicado como Bitcoin Coalition Presses for Withdrawal of MSCI Proposal Citing Index Fairness Concerns na Crypto Breaking News – a sua fonte confiável para notícias de criptomoedas, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.