Rali de cripto estagna perto de Bitcoin a $94K enquanto turbulência nos títulos estimula aversão ao risco antes do Fed

O mercado cripto entrou em dezembro com forte impulso ascendente, com o Bitcoin subindo em direção aos $94.000 e o Ethereum aproximando-se dos $3.250 no final da semana passada, de acordo com uma nota de pesquisa da Laser Digital.

A alta foi alimentada por dois catalisadores principais: a compra pela Strategy de aproximadamente $960 milhões em BTC e a expectativa em torno da atualização Fusaka programada para 3 de dezembro.

No entanto, à medida que esses fatores passaram, o sentimento bullish (altista/otimista) evaporou. Os preços reverteram rapidamente durante a sessão de negociação de sexta-feira nos EUA, levando a vendas agressivas. Um pequeno rebote surgiu durante o fim de semana, mas o sentimento não se sustentou até segunda-feira — um padrão que a Laser Digital observa como sendo "comportamento típico do mercado cripto nos últimos meses."

Rendimentos de Títulos Atingem Máximas de Várias Décadas com Mudança nas Expectativas de Política

Condições macro adicionaram pressão sobre ativos de risco. Os mercados de títulos sofreram quedas em todas as principais economias, impulsionados inicialmente pelo Japão. O rendimento do JGB de 10 anos ultrapassou 1,90%, um nível recorde nos últimos 30 anos.

A Laser Digital afirma que o movimento seguiu as crescentes probabilidades de um aumento de taxa em dezembro pelo Banco do Japão, juntamente com preocupações sobre o aumento da emissão decorrente de um orçamento suplementar para o ano fiscal de 2025 maior do que o esperado e o orçamento previsto para o ano fiscal de 2026.

Enquanto isso, nos EUA, o Tesouro de 10 anos subiu acima de 4,10%, com os mercados se posicionando antes da reunião de política do Federal Reserve. Expectativas de um "corte hawkish" esta semana — uma redução acompanhada por orientação firme — pesaram sobre o sentimento de taxas e o apetite por risco de forma ampla.

Divisão do Mercado Entre Ações e Cripto

Gracy Chen, CEO da exchange universal Bitget, disse que os investidores estão se comportando como se a decisão de taxa do Fed já tivesse sido decidida. "De acordo com o FedWatch do Grupo CME, os futuros de fundos do Fed apostam em quase 90% de chance de um corte de 25 pontos base, o que faz sentido, especialmente considerando o resfriamento da inflação e dados macro suaves. Curiosamente, há apenas algumas semanas, a chance estava abaixo de 40%."

Ela observa uma divergência no sentimento de risco: "O S&P 500 subiu quase 17% este ano e negocia apenas cerca de 4% abaixo do seu pico de outubro. No entanto, os fundos de ações dos EUA tiveram saídas de $3,5 bilhões na semana passada, enquanto os fundos globais adicionaram $7,9 bilhões... Cripto, infelizmente, está muito mais fraco... Um corte na taxa poderia fazer o BTC subir novamente em direção a $94.000–$96.000. Em contraste, um movimento cauteloso poderia enviá-lo novamente para a faixa de $80K."

Volatilidade Aumenta Antes da Semana Intensa de Bancos Centrais

A Laser Digital observa que os mercados de opções estão precificando volatilidade extra antes da decisão do FOMC. A mesa de negociação espera "ação de preço turbulenta esta semana e na próxima", citando um calendário denso que inclui o Fed em 10 de dezembro, o BOJ em 19 de dezembro, e dois importantes relatórios de trabalho entre eles.

O foco do mercado está centrado no Resumo atualizado de Projeções Econômicas (SEP) do Fed e na potencial revisão do caminho da taxa terminal, ambos os quais poderiam remodelar o posicionamento até o final do ano.

Volume Esfria, mas Prêmio de Risco de Evento Permanece

A volatilidade das criptomoedas diminuiu em relação aos picos recentes, embora os mercados continuem a precificar significativamente o risco de eventos. Os volumes de BTC estão negociando em torno do nível de 45-vol e ETH em torno de 70-vol, com a volatilidade do evento de 11 de dezembro marcada em 56v para BTC e 75v para ETH.

A Laser Digital observa que a correlação spot-vol permanece negativa — uma tendência que continuou a se materializar. Com forças macro dominando e catalisadores desaparecendo, os mercados parecem preparados para turbulência enquanto os bancos centrais assumem o centro das atenções.