O HSBC afirma que as tensões políticas dos EUA em torno das ações tokenizadas aumentaram drasticamente nas últimas semanas

O HSBC revelou na segunda-feira que há uma tensão crescente em torno de como os EUA devem regular as ações tokenizadas, enquanto as principais empresas de Wall Street e líderes do setor de criptomoedas entram em conflito sobre visões concorrentes para o futuro dos mercados on-chain. O banco observou que os protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) tornaram-se o foco principal do escrutínio regulatório. 

A tokenização envolve a emissão de representações digitais de ativos reais (RWAs) como ações, títulos, imóveis e private equity em uma blockchain. De acordo com o HSBC, a tokenização, que antes era uma ideia experimental, tornou-se uma consideração séria tanto para empresas TradFi quanto DeFi que visam operar locais de negociação on-chain regulamentados.  

Citadel Securities afirma que muitos protocolos DeFi atendem aos padrões de exchange

O HSBC revelou na segunda-feira que a recente reunião do Comitê Consultivo de Investidores da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) mostrou divisões sobre como um potencial mercado de ações tokenizadas dos EUA deveria ser regulado. Segundo o banco, vários representantes do TradFi na reunião argumentaram que a comissão deveria aplicar as obrigações de exchange existentes aos protocolos de negociação descentralizados. Em contraste, alguns executivos de criptomoedas pediram estruturas que visem especificamente a infraestrutura DeFi. 

A Citadel Securities, um gigante de market making, recentemente enviou uma carta de 13 páginas à SEC, argumentando que muitos protocolos de negociação DeFi atendem à definição estatutária de uma exchange e, portanto, deveriam ser regulados como tal.  De acordo com a Citadel, conceder amplas isenções às plataformas DeFi pode permitir arbitragem regulatória e criar um mercado paralelo para ações tokenizadas que carece das proteções ao investidor presentes no TradFi.

Scott Bauguess, Vice-Presidente de Política Regulatória Global da Coinbase, disse ao comitê que os modelos de exchange descentralizada funcionam de maneira diferente das exchanges centralizadas e não deveriam ser tratados como exchanges tradicionais. Segundo Bauguess, as novas estruturas de mercado exigem regras modernizadas que reflitam a descentralização, infraestrutura de código aberto e sistemas de liquidez automatizados. 

O presidente da SEC, Paul Atkins, reiterou que a tokenização faz parte do esforço mais amplo da agência para modernizar os mercados de capitais dos EUA. Atkins enfatizou que qualquer caminho deve considerar a conformidade regulatória. A comissária da SEC, Caroline Crenshaw, por outro lado, levantou preocupações sobre os riscos associados às ações tokenizadas, incluindo integridade do mercado, custódia e proteções ao investidor. 

HSBC planeja expandir seu Serviço de Depósito Tokenizado para os EUA e os EAU

O HSBC adicionou seu portfólio tokenizado em vários mercados e recentemente lançou seu Serviço de Depósito Tokenizado, um sistema baseado em blockchain que permite que clientes corporativos movam fundos através das fronteiras rapidamente. O serviço já está ativo no Reino Unido, Singapura, Hong Kong e Luxemburgo. O banco planeja estender o serviço aos EUA e EAU durante o primeiro semestre de 2026. 

Daragh Maher e Nishu Singla, analistas do HSBC, revelaram que, embora os reguladores tenham demonstrado abertura à inovação, é improvável que a SEC permita que um mercado doméstico de ações on-chain opere sob padrões mais leves do que as exchanges tradicionais.  De acordo com os analistas do HSBC, a SEC pode considerar um modelo de ambiente controlado que permita experimentação limitada sob regras predefinidas para testar ações tokenizadas e determinar se elas podem operar dentro do panorama regulatório dos EUA. 

De acordo com os analistas do HSBC, a pressão regulatória em todos os EUA pode, em última análise, forçar os sistemas de ações tokenizadas a serem construídos em blockchains totalmente autorizadas e regulamentadas. Eles observaram que tais ambientes permitiriam aos reguladores manter a supervisão de equipes identificáveis e atividades de mercado voltadas para os EUA sem colocar os investidores em riscos de protocolos não regulamentados. 

Espera-se que a SEC emita sua decisão nos próximos meses, o que pode definir como e se os mercados on-chain para ações dos EUA se desenvolverão dentro da estrutura de valores mobiliários existente no país. O HSBC observou que, apesar das diferenças, o tema mais consistente entre líderes do TradFi, defensores do DeFi e reguladores dos EUA é que se espera que a tokenização cresça significativamente a partir de sua base atual.

Quer seu projeto na frente das mentes mais brilhantes das criptomoedas? Destaque-o em nosso próximo relatório da indústria, onde dados encontram impacto.