Analistas continuam otimistas em relação à Estratégia apesar da queda de 60% nas ações desde o início do ano

A Strategy levou uma surra este ano. A ação MSTR caiu 60% no acumulado do ano, apagando 73 mil milhões de dólares em valor de mercado. Mas a venda não abalou Wall Street.

Dos 19 analistas que acompanham a empresa, apenas três a rebaixaram para venda. O resto ainda se agarra às classificações de compra, alguns até redobrando suas apostas. Doze deles esperam que as ações explodam para $485, um salto de 150% em relação ao fechamento de segunda-feira de $189.

Algumas das estimativas mais baixas vêm de Jeffrey Yu da President Capital e Brett Knoblauch da Cantor Fitzgerald. Eles acham que a ação permanecerá próxima de $200. Mas o próximo patamar nas previsões é $425, e Mark Palmer da Benchmark está prevendo $705, quase 4 vezes o preço atual.

O otimismo não diminuiu. Nem perto disso.

Recuperação do Bitcoin impulsiona metas de preço bullish

"Em termos cripto, um ano é uma eternidade, muita coisa pode mudar", disse Palmer em uma entrevista. Essa é a aposta de Wall Street na volatilidade. O Bitcoin já se recuperou antes: em 2017, em 2022, e os bulls acham que fará isso novamente.

Essa abordagem, vinculando o valor patrimonial a um único ativo digital, coloca a Strategy em uma liga estranha. Esses tipos de empresas são chamados de tesouros de ativos digitais ou DATs, e não são analisados como ações normais.

Não há um modelo de avaliação real. O preço da ação simplesmente flutua com os movimentos de preço do Bitcoin. Palmer, que permanece ultra-bullish, disse que sua meta para o Bitcoin é $225.000 até o final de 2026. Se isso se concretizar, a Strategy voa junto.

Entre as ações do Nasdaq 100, a Strategy tem a maior diferença positiva entre o preço atual e a meta dos analistas.

No Russell 1000 mais amplo, está em terceiro lugar, atrás da Viking Therapeutics e Aurora Innovation. Para contextualizar, a maioria das ações no Russell 1000 está sendo negociada apenas 17% abaixo de sua meta mediana. A diferença da Strategy está fora do gráfico.

O prémio de Saylor diminui à medida que a concorrência cresce

A jornada selvagem da empresa começou em agosto de 2020, quando Michael Saylor mudou a Strategy de software empresarial para Bitcoin. Os investidores entraram rapidamente. As ações dispararam 600% em seis meses. Em determinado momento, a ação era negociada com um prémio de 2,5x sobre o preço do Bitcoin; as pessoas estavam pagando mais pela exposição à moeda através da Strategy do que pela própria moeda.

Então vieram os imitadores. Novos DATs surgiram em todo lugar. E com eles, o prémio da Strategy foi esmagado. Agora está em 1,2x, já que o mercado de exposição cripto listada ficou saturado.

Essa erosão é o motivo pelo qual Gus Gala, analista da Monness, Crespi, Hardt & Co., reduziu drasticamente sua classificação da Strategy para venda em abril. Ele não achava que entraria no S&P 500, nem acreditava que ganharia uma classificação de crédito de grau de investimento. A S&P Global Ratings deu-lhe uma classificação de junk B- em outubro. Mas depois que a ação despencou, Gala a atualizou para neutra em novembro.

"Há abundante incentivo económico para que as vendas de ações continuem e para que as captações de capital continuem ou para que a subscrição continue", disse Gala. "Mas a procura será a procura, e acho que é isso que você viu acontecer."

Gala não espera um retorno aos antigos níveis de prémio. "Voltará ao prémio de duas vezes, possivelmente em algum momento, provavelmente perto do pico do próximo ciclo. Mas isso é um estado final sustentável? Acho que não."

Mesmo as empresas que cortaram suas metas ainda veem potencial de alta. A Bernstein cortou sua estimativa de preço em 25% na segunda-feira. A Cantor Fitzgerald cortou a deles em 59% na semana passada. Mas ambas ainda acham que a ação está subindo a partir daqui.

A Strategy pode estar sangrando, mas os bulls não deixaram o prédio. O Bitcoin estava sendo negociado a $93.844 no momento da publicação.

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