Entradas de stablecoin nas exchanges caíram dos máximos de agosto, sinalizando enfraquecimento da liquidez fresca para o Bitcoin

O Bitcoin está a lutar para montar uma recuperação sustentada, já que duas fontes críticas de liquidez do mercado, fluxos de entrada de stablecoin para exchanges e compras de tesouraria corporativa, mostram sinais de esgotamento.

O ativo digital caiu novamente para a faixa de $88.000 hoje mais cedo, após não conseguir manter-se acima dos níveis modestos que conseguiu recuperar em $90.000. Antes disso, tinha atingido um novo recorde histórico de mais de $126.000 em outubro.

Por que o Bitcoin está a lutar?

Dados da CryptoQuant revelam que os fluxos de entrada de stablecoins ERC-20 nas exchanges caíram de $158 mil milhões em agosto para cerca de $76 mil milhões atualmente.

A média de 90 dias também diminuiu de $130 mil milhões para $118 mil milhões, mostrando que capital novo não está a entrar no mercado como costumava acontecer há alguns meses.

O analista da CryptoQuant, Darkfrost, afirmou: "a tendência continua descendente, e os ligeiros rebotes que estamos a ver resultam principalmente da redução da pressão de venda em vez de um renovado interesse de compra."

As stablecoins, que servem como principal porta de entrada para a liquidez institucional e de retalho nos mercados cripto, são amplamente vistas como um indicador do interesse de compra.

Dinheiro corporativo desacelera para o Bitcoin

A tendência de acumulação de tesouraria corporativa que definiu grande parte de 2025 desacelerou drasticamente.

Enquanto 117 novas empresas adicionaram Bitcoin aos seus balanços este ano, apenas nove empresas juntaram-se às fileiras no quarto trimestre até à data, abaixo das 53 no terceiro trimestre e 39 no segundo.

A maioria destes detentores de tesouraria mantém posições relativamente modestas, com 147 empresas detendo menos de 500 Bitcoins.

A Strategy continua a dominar o espaço, tendo adquirido mais BTC recentemente. Saylor fez uma compra impressionante de 10.624 Bitcoins por $962,7 milhões entre 1 e 7 de dezembro, elevando as suas holdings totais para 660.624 Bitcoins.

A empresa de tesouraria adicionou $21,48 mil milhões em BTC este ano e está apenas $500 milhões abaixo de igualar o seu total de $21,97 mil milhões ao longo de todo o ano de 2024.

No entanto, a recente fraqueza do mercado levou a Strategy a estabelecer uma reserva de caixa de $1,44 mil milhões para cobrir obrigações de dividendos, um movimento defensivo que destaca a crescente cautela no setor.

A Bitmine vem em segundo lugar entre as empresas de tesouraria que têm adquirido BTC, embora os seus números sejam ofuscados pelas compras recentes da Strategy.

Em novembro, adquiriu $892 milhões em BTC, e até agora este mês, gastou $296 milhões em BTC de acordo com a CryptoQuant.

Outros grandes detentores corporativos recuaram notavelmente. A Metaplanet do Japão, que detinha 30.823 Bitcoins em setembro, não adicionou à sua posição em mais de dois meses.

A Evernorth desapareceu do mapa nas últimas seis semanas depois de gastar $950 milhões em BTC este ano.

Estrutura do mercado sob pressão

Adicionando à incerteza, a Strategy enfrenta um potencial desafio da proposta da MSCI de excluir empresas de tesouraria de ativos digitais dos seus índices, um movimento que poderia forçar investidores institucionais a desfazer posições e reduzir o apelo da ação como proxy do Bitcoin.

Apesar dos ventos contrários de curto prazo, alguns analistas permanecem construtivos sobre as perspetivas do Bitcoin. A CryptoQuant publicou que "o BTC poderia subir em direção a $99K, a banda inferior do Preço Realizado do Trader, uma resistência chave. Acima disso, os próximos obstáculos estão em $102K e $112K."

De acordo com Darkfrost e outros observadores do mercado, mais liquidez deve retornar ao mercado para que o Bitcoin reinicie outra tendência bullish (altista/otimista).

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