Analista australiano reage: O foco da Fed mudou silenciosamente

A mensagem em torno do corte da taxa de juros de 10 de dezembro do Federal Reserve dos EUA sinaliza que a deterioração do mercado de trabalho agora representa a maior ameaça à economia dos EUA, afirmou o analista de mercado cripto australiano Pav Hundal.

Hundal, que é o principal analista de mercado da exchange de criptomoedas Swyftx, disse que os comentários do Fed após o corte de 25 pontos base na taxa mostram que "acabou de fazer sua mudança mais clara do ciclo. E não é apenas sobre taxas de juros." 

Pela primeira vez em anos, os riscos de emprego estão sendo ponderados tão fortemente quanto os riscos de inflação. Isso importa mais do que o próprio corte na taxa.

Pav Hundal, analista principal de mercado da Swyftx

O Fed reduziu sua taxa básica para 3,5%-3,75% na sua reunião de dezembro, que foi o terceiro corte entregue em 2025. Hundal apontou para uma série de observações do presidente do Fed, Jerome Powell, que em breve será substituído, em seu anúncio de corte de taxa para apoiar sua crença de que o Fed agora vê o desemprego como um risco maior do que o aumento da inflação.

Por exemplo, ele argumenta que Powell reconheceu abertamente que o Fed não está mais no modo 'inflação em primeiro lugar' quando o presidente do Fed afirmou que "os riscos para a inflação estão inclinados para cima e os riscos para o emprego para baixo." 

Hundal acrescentou que os comentários de Powell referindo-se ao aumento do "risco de queda no emprego nos últimos meses" mostram claramente que o Fed está mudando de rumo para se concentrar na fraqueza do mercado de trabalho — mais do que na supressão da inflação. Os dados do mercado de trabalho dos EUA divulgados em 11 de dezembro mostram que a taxa de desemprego aumentou em oito estados em relação a setembro.

"O Fed está afrouxando não porque a inflação foi vencida, mas porque a deterioração do mercado de trabalho está se tornando o maior risco", explicou Hundal. Ele acredita que um maior afrouxamento da política monetária provavelmente virá "gradualmente, ou bruscamente se algo quebrar." 

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Queda do mercado após corte de juros esmaga esperanças de um aumento pré-Natal

Muitos investidores de criptomoedas estavam esperando por um corte de juros pré-Natal nos EUA, acreditando que isso poderia adicionar algum impulso a um mercado cripto persistentemente fraco e talvez iniciar aquela temporada de altcoins que muitos esperavam. No entanto, quando o corte de juros veio, em vez de alimentar aumentos de preços, na verdade desencadeou algo como um mini crash de mercado. 

Antes do anúncio, o Bitcoin havia acabado de ultrapassar a marca de US$94.000 (AU$141k), mas nas horas seguintes mergulhou rapidamente abaixo de US$90.000 (AU$135k). Outras criptomoedas importantes viram ação de preço semelhante — Ethereum caiu mais de 4% para ficar abaixo de US$3.200 (AU$4,8k), Solana caiu mais de 9% de quase US$143 (AU$214) para menos de US$130 (AU$195) e a maioria das altcoins também viu quedas significativas.

No final de 10 de dezembro, um total de mais de US$1 bilhão (AU$1,5b) em posições cripto alavancadas havia sido liquidado, espelhando as outras vendas rápidas em grande escala vistas no mercado cripto nos últimos meses.

Por que o mercado cripto reagiria tão negativamente a um corte na taxa de juros, um movimento que é ostensivamente uma boa notícia?

O problema provavelmente está relacionado à análise de Hundal — apesar do corte na taxa, a perspectiva geral do Fed é bastante negativa. Certamente mais negativa do que muitos no mercado cripto esperavam.

Mas de acordo com o analista cripto, Milk Road, pode haver alguma esperança no horizonte. Postando no X, Milk Road explicou que como parte de seu anúncio, o Fed disse que pretende comprar US$40 bilhões (AU$60b) em títulos do tesouro do governo nos próximos 30 dias. 

Quando o Fed compra títulos do Tesouro, explicou Milk Road, "ele injeta liquidez de volta no sistema."

"Isso não é QE [flexibilização quantitativa] de manchete", disseram, "mas funciona como uma versão furtiva dele: mais reservas nos mercados monetários, rendimentos de curto prazo mais baixos e condições financeiras mais frouxas quase imediatamente." 

"Um corte de taxa move a política. A compra de títulos move o encanamento. Os mercados tendem a reagir ao segundo muito mais rápido."

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