O artigo Proposta da MSCI pode desencadear venda de 15 mil milhões de dólares em criptomoedas em empresas públicas foi publicado primeiro em Coinpedia Fintech News
Uma proposta de alteração de regras pela MSCI está rapidamente a tornar-se num tema importante nas finanças tradicionais e nos mercados de criptomoedas. Analistas alertam que a medida pode desencadear milhares de milhões de dólares em vendas forçadas, não apenas em ações, mas potencialmente afetando também o Bitcoin. No centro do debate está a forma como as empresas públicas com grande exposição a criptomoedas são tratadas dentro dos índices globais de ações.
A MSCI, um dos fornecedores de índices mais influentes do mundo, está a considerar excluir empresas que detêm mais de 50% dos seus ativos em ativos digitais dos seus Índices Globais de Mercados Investíveis. A proposta foi inicialmente apresentada em outubro e ainda está em consulta, com uma decisão final esperada para 15 de janeiro de 2026. Se aprovada, as alterações provavelmente entrarão em vigor em fevereiro de 2026.
Esta não é uma pequena alteração técnica. Os índices MSCI orientam biliões de dólares em capital institucional, o que significa que qualquer reclassificação pode instantaneamente remodelar os fluxos de mercado.
A questão central é como a MSCI define risco. A regra proposta baseia-se puramente na composição do balanço patrimonial, não na forma como uma empresa realmente opera. Os críticos argumentam que este limite rígido ignora a realidade das estratégias de tesouraria de ativos digitais.
Para empresas como a MicroStrategy, que detém mais de 671.268 BTC, o Bitcoin é tratado como um ativo de tesouraria a longo prazo, em vez de uma negociação especulativa. No entanto, no quadro da MSCI, um aumento no preço do Bitcoin por si só pode levar essas empresas a ultrapassar a marca dos 50% e resultar na remoção do índice, mesmo que o seu modelo de negócio não tenha mudado.
Os analistas acreditam que o risco é real. Cerca de 39 empresas cotadas em bolsa com forte exposição a criptomoedas, no valor combinado de aproximadamente 113 mil milhões de dólares, estão atualmente incluídas em índices ligados à MSCI. Se excluídos, os ETFs e fundos mútuos que seguem índices seriam forçados a vender essas ações automaticamente.
As estimativas sugerem que isto pode gerar entre 10 mil milhões e 15 mil milhões de dólares em saídas. O JPMorgan alertou separadamente que a exclusão apenas da MicroStrategy pode desencadear cerca de 2,8 mil milhões de dólares em vendas, destacando o quão concentrado e súbito pode ser o impacto.
Empresas fortemente investidas em Bitcoin podem levar os mercados de BTC à turbulência se a venda de ações se intensificar. Os analistas alertam para um ciclo auto-reforçado: a queda dos preços das ações leva a mais exclusões de índices, vendas forçadas e maior volatilidade.
Além da volatilidade de curto prazo, os participantes da indústria preocupam-se que a regra possa abrandar a adoção institucional de criptomoedas e minar a neutralidade dos índices, um princípio fundamental do investimento passivo. Pode também atrair escrutínio regulatório à medida que os decisores políticos continuam a debater como os ativos digitais devem ser classificados.
Embora a decisão final ainda esteja a meses de distância, a incerteza já está a aumentar. Ações como MicroStrategy, Coinbase e mineradores de Bitcoin podem enfrentar maior volatilidade à medida que os mercados avaliam o risco. O resultado pode moldar não apenas as ações ligadas a criptomoedas, mas também como os ativos digitais se encaixam nos balanços corporativos em todo o mundo.
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Sim. As empresas podem reduzir a exposição declarada a ativos digitais aumentando o dinheiro, emitindo dívida ou transferindo ativos para subsidiárias operacionais, mesmo que a sua estratégia central permaneça inalterada. Tais movimentos seriam impulsionados pela elegibilidade do índice e não pelos fundamentos do negócio, potencialmente distorcendo as decisões de alocação de capital.
Potencialmente. As empresas podem reconsiderar como e onde os ativos digitais são mantidos ou declarados, especialmente se as classificações contabilísticas afetarem o tratamento do índice. Isto pode acelerar o lobby por normas contabilísticas globais mais claras para criptomoedas através de organismos como o IASB ou o FASB.
Se a MSCI ajustar o limite, adicionar períodos de carência ou introduzir critérios qualitativos, a perturbação imediata do mercado pode ser reduzida. No entanto, a incerteza prolongada pode ainda manter as avaliações voláteis até que as regras finais do índice sejam definidas e implementadas.


