Olhando para trás em 2025, a negociação de dinheiro sólido, ou desvalorização, foi decisivamente vencida pelos metais sobre o Bitcoin. O ouro teve um dos seus melhores anos registados, subindo 65%, enquanto o Bitcoin até agora está em baixa de 7%.

Até agosto, os dois ativos tiveram retornos semelhantes, ambos subindo cerca de 30%. A partir desse ponto, o ouro disparou enquanto o Bitcoin caiu acentuadamente.

Esta divergência reforçou que o ouro venceu a narrativa da negociação de desvalorização, deixando o Bitcoin firmemente para trás.

O Bitcoin permanece em modo de recuperação após uma correção de 36% em relação ao seu máximo histórico de outubro, lutando na faixa dos $80 000.

Apesar da fraqueza dos preços, os fluxos de capital contam uma história diferente.

O diretor-geral da Bitwise, Bradley Duke, salientou que os fluxos em produtos negociados em bolsa de Bitcoin (ETP) superaram os fluxos de ETP de ouro em 2025, apesar do ano de sucesso do ouro.

A estreia dos ETF spot de Bitcoin dos EUA em janeiro de 2024 marcou o primeiro ano de adoção institucional, enquanto o segundo ano viu uma participação forte contínua, mesmo quando o preço não acompanhou.

A conclusão mais notável desta correção atual no Bitcoin é a resiliência dos investidores em ETF. Apesar de uma queda de preço de 36%, o total de ativos sob gestão (AUM) dos ETF de Bitcoin diminuiu menos de 4%.

Os dados da Checkonchain mostram que os ETF dos EUA detinham 1,37 milhões de BTC no pico de outubro e ainda detêm cerca de 1,32 milhões em 19 de dezembro. Isto sugere que a maior parte da venda não veio dos detentores de ETF. O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock aumentou o seu domínio durante esta correção, detendo agora pouco menos de 60% de quota de mercado com aproximadamente 780 000 BTC sob gestão.

É claro que a correção do Bitcoin não foi impulsionada por saídas de ETF.