Hammack da Fed afirma que não haverá cortes nas taxas até à primavera de 2026

RESUMO

• A Presidente da Fed de Cleveland, Beth Hammack, afirma que não há urgência para cortar as taxas de juro até pelo menos a primavera de 2025
• Os mercados agora estimam uma probabilidade de quase 80% de que a Reserva Federal mantenha as taxas estáveis na reunião de janeiro
• Hammack questiona a precisão do relatório do IPC de novembro, sugerindo que a inflação pode ser superior ao reportado, em 2,9-3,0% em vez de 2,7%
• A taxa de política atual da Fed situa-se entre 3,5% e 3,75% após três cortes de taxas totalizando 75 pontos base em 2024
• Hammack tornar-se-á membro votante do Comité Federal de Mercado Aberto em 2026, dando-lhe mais influência sobre as decisões de taxas

A Presidente da Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, indicou que o banco central não deve cortar as taxas de juro até a primavera, no mínimo. Os seus comentários sinalizam uma pausa no recente ciclo de flexibilização da Fed.

Os mercados responderam aos sinais dos responsáveis da Fed nas últimas semanas. Os mercados de previsão de preço mostram agora quase 80% de probabilidade de que a Reserva Federal mantenha as taxas estáveis na sua reunião de janeiro.

A Fed cortou as taxas três vezes em 2024, reduzindo-as num total de 75 pontos base. A taxa de política atual situa-se entre 3,5% e 3,75%.

Hammack disse ao Wall Street Journal que não vê razão para ajustar as taxas durante vários meses. Citou preocupações sobre a inflação como o fator principal na sua perspetiva.

A presidente da Fed de Cleveland questionou a precisão do relatório do Índice de preços ao consumidor (IPC) de novembro. O relatório mostrou a inflação global a cair para 2,7% de 3,1%.

Hammack sugeriu que os dados podem estar distorcidos devido aos efeitos do encerramento do governo. Ela estima que a taxa de inflação real está mais próxima de 2,9% ou 3,0%.

Perspetiva de Hammack sobre a Política de Taxa Neutra

Hammack afirmou que o nível de taxa atual está "um pouco abaixo" do neutro. Isto significa que ela acredita que a política da Fed é algo estimulante no presente.

A sua posição contrasta fortemente com o Governador da Fed, Chris Waller. Waller disse três dias antes que as taxas atuais estão 50 a 100 pontos base acima do neutro.

Esta diferença entre os decisores políticos sugere potenciais desacordos pela frente. Hammack juntar-se-á ao Comité Federal de Mercado Aberto como membro votante em 2026.

O FOMC inclui doze membros votantes. Quatro dos onze presidentes distritais da Fed cumprem mandatos rotativos de um ano no comité.

O estatuto de votante de Hammack no próximo ano dá-lhe uma influência mais direta sobre as decisões políticas. Ela é vista como uma das responsáveis da Fed mais restritivas.

Impacto nos Mercados e Custos de Empréstimo

O Presidente da Fed de Nova Iorque, John Williams, também expressou cautela sobre cortes nas taxas. Ele afirmou de forma semelhante que não há pressa para reduzir as taxas.

A mudança nas expectativas de corte de taxas afeta os custos de empréstimo em toda a economia. As hipotecas e os cartões de crédito permanecem mais caros quando as taxas se mantêm elevadas.

Ativos de risco como ações e criptomoedas normalmente beneficiam de cortes nas taxas. No entanto, o Bitcoin caiu desde que a Fed começou a cortar as taxas em setembro.

O ouro e a prata atingiram máximos históricos este ano. As ações também permanecem perto dos máximos de sempre apesar da pausa no corte de taxas.

Os responsáveis da Fed querem ver mais dados sobre inflação antes de mudar a política. As condições de emprego suavizaram mas permanecem relativamente estáveis de acordo com os decisores políticos.

A Reserva Federal visa reduzir a inflação para a sua meta de 2%. Hammack quer evidências mais claras de que a inflação está a mover-se em direção a este objetivo antes de apoiar mais cortes.

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