Preços da prata disparam à medida que restrições de exportação da China agravam crise de abastecimento global

RESUMO:

• A China restringirá as exportações de prata a partir de janeiro de 2026, exigindo licenças governamentais para os exportadores.
• O défice global de prata atinge 230 milhões de onças, com a procura a alcançar 1,24 mil milhões contra um suprimento de 1,01 mil milhões.
• Os inventários da COMEX caíram 70% desde 2020, enquanto os prémios de Xangai excedem atualmente $80 por onça.
• A relação entre prata papel e física situa-se em 356:1, criando uma desconexão entre contratos e metal real.

Os preços da prata estão a registar ganhos rápidos enquanto os mercados físicos lutam para satisfazer a procura crescente. A escassez resulta de múltiplos fatores, incluindo novos controlos de exportação chineses e a diminuição dos inventários globais. 

Analistas de mercado apontam para défices estruturais que persistem há cinco anos consecutivos. Os prémios físicos em mercados-chave excedem agora os preços padrão por margens significativas.

Controlos de Exportação da China Apertam o Suprimento Global

A China anunciou novas restrições à exportação de prata com efeito a 1 de janeiro de 2026. As empresas que procuram licenças de exportação devem cumprir requisitos rigorosos, incluindo produção anual de pelo menos 80 toneladas. 

Além disso, as empresas necessitam de linhas de crédito de cerca de $30 milhões para se qualificarem. Estas medidas eliminam efetivamente os exportadores pequenos e médios dos mercados internacionais.

O país controla aproximadamente 60 a 70 por cento do suprimento global de prata. Quando a China restringe as exportações, a disponibilidade internacional diminui imediatamente. 

Esta abordagem reflete táticas anteriormente utilizadas com metais de terras raras. A estratégia confere à China maior controlo sobre os fluxos globais de matérias-primas.

Os participantes do mercado alertam que as lacunas de suprimento existentes vão piorar sob estas restrições. O momento coincide com mercados físicos já apertados nos principais centros de negociação. 

Os ajustes da cadeia de suprimento normalmente requerem prazos prolongados para implementação. As alternativas de curto prazo permanecem limitadas para importadores dependentes de fontes chinesas.

De acordo com a Bull Theory, uma conta de análise de mercado nas redes sociais, estas mudanças políticas representam uma grande alteração. 

A conta afirmou que as ações da China seguem padrões estabelecidos na gestão do mercado de matérias-primas. As restrições anteriores de terras raras demonstraram a eficácia desta abordagem regulatória.

Inventários Físicos Diminuem nos Principais Mercados

Os mercados globais de prata enfrentam um défice estrutural pelo quinto ano consecutivo. A procura para 2025 atinge 1,24 mil milhões de onças, enquanto o suprimento totaliza apenas 1,01 mil milhões de onças. 

Isto cria um défice entre 100 e 250 milhões de onças. A lacuna continua a expandir-se à medida que o consumo industrial cresce.

A produção mineira não consegue acompanhar a procura crescente. A maior parte da produção de prata ocorre como subproduto da mineração de cobre e zinco. As novas minas requerem mais de uma década para se desenvolverem e tornarem-se operacionais. A qualidade do minério diminuiu nas operações existentes. Os esforços de reciclagem não conseguem colmatar o défice de suprimento.

Os inventários da COMEX caíram 70 por cento desde 2020. Os cofres de Londres mostram quedas de 40 por cento no mesmo período. Os inventários de Xangai estão nos mínimos de dez anos. 

Algumas regiões mantêm apenas 30 a 45 dias de prata utilizável às taxas de consumo atuais.

Os prémios físicos refletem a gravidade da escassez. Em Xangai, a prata física é negociada acima de $80 por onça. Os preços da COMEX permanecem substancialmente mais baixos. 

Os compradores pagam prémios significativos para garantir a entrega real do metal. A relação entre papel e físico situa-se em aproximadamente 356 para 1.

A procura industrial representa 50 a 60 por cento do consumo total de prata. Painéis solares, veículos elétricos, eletrónicos e dispositivos médicos requerem todos prata. 

Não existem substitutos viáveis para muitas aplicações. Bancos e instituições respondem adequadamente às restrições de suprimento e aos riscos do mercado papel.

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