2026 será o ano do token de utilidade

Para o cofundador da Animoca Brands, Yat Siu, 2025 será lembrado como "o ano de Trump", não porque o presidente dos EUA, Donald Trump, salvou as criptomoedas, mas porque a indústria apostou demasiado nele e avaliou mal tudo, desde tarifas a cortes de taxas.

Trump deveria ser o código de truque das criptomoedas em 2025. Em vez disso, o Bitcoin (BTC) está a arrastar-se para o final do ano, enfrentando o seu quarto declínio anual na história. A liquidez das meme coins foi sugada para missões secundárias políticas, e um dos construtores mais antigos do setor pensa que o mercado confiou demasiado no novo presidente.​

"Se tivesse de dar uma nota, diria B-/C+", disse Siu. Os traders trataram Trump como se as criptomoedas fossem o seu "primeiro filho", diz ele, quando na realidade, "somos provavelmente o seu terceiro, quarto ou quinto filho, talvez até o oitavo filho".

As prioridades de Trump (tarifas, guerras comerciais, lutas contra a Reserva Federal) atingiram duramente os ativos de risco, e Siu destacou que quando o presidente inicia uma guerra tarifária, ele "não está a pensar no que vai acontecer ao preço do Bitcoin".

Ele disse que a "negociação Trump" das criptomoedas não se concretizou em 2025 e que 2026 forçará a indústria a concentrar-se na conformidade e em casos de uso reais. A listagem de fusão reversa planeada pela Animoca é a sua aposta de que os investidores públicos querem um "proxy de altcoins" assim que as regras dos EUA ficarem mais claras.

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IPO da Animoca como proxy de altcoins

Se 2025 foi o ano de Trump, a Animoca quer que 2026 seja o ano em que os mercados públicos finalmente obtêm um proxy líquido de altcoins. A empresa planeia tornar-se pública através de uma fusão reversa com o Currenc Group, uma fintech cotada na Nasdaq, em termos que deixariam a Animoca detentora de 95% da entidade combinada. "Tecnicamente, no papel eles compram-nos", disse ele, "embora nós controlemos isso".

A proposta é direta: a MicroStrategy tornou-se um veículo público alavancado para exposição ao Bitcoin, mas não há equivalente para a cauda longa de tokens. "Se é um investidor e quer ter exposição a criptomoedas, definitivamente precisará de ter o seu Bitcoin... e depois tem a gama de altcoins, e como obtém exposição a isso?"

Comprar um token de camada base como Ether (ETH) ou Solana (SOL) dá apenas acesso limitado, argumenta ele. A resposta da Animoca é posicionar-se como um agregador cotado, estilo SoftBank, de vantagens de altcoins, fornecendo aos investidores do mercado público uma forma de possuir uma fatia diversificada do stack de altcoins e Web3.

A empresa tem mais de 620 empresas em portfólio e investiu em cerca de 100 novos projetos apenas no ano passado, disse Siu, todos fora do seu próprio balanço. No ano fiscal de 2024, a Animoca reportou reservas não auditadas de 314 milhões de dólares, e a empresa tem sido EBITDA-positiva (lucrativa nas suas operações principais, antes de empréstimos e impostos) durante quatro anos consecutivos.

Com o tempo, Siu espera que a própria Animoca seja totalmente tokenizada, transformando a empresa numa ponte entre mercados de ações tradicionais e propriedade onchain.

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Clarity, GENIUS e o momento "tokenizar ou morrer"

A aposta de Siu numa oferta pública inicial (IPO) proxy de altcoins faz sentido se o terreno regulatório se solidificar, e ele vê legislação-chave dos EUA, incluindo a Clarity Act e a GENIUS Act, como catalíticas e não existenciais.

"A frase que gostamos de usar é 'Tokenizar ou morrer'", disse ele. Uma vez que as empresas tenham uma estrutura clara para emitir, negociar e supervisionar tokens, ele espera uma inundação de incumbentes a entrar no mercado. "As empresas de criptomoedas estão felizes em patinar no limite... mas se é uma empresa estabelecida, seja pública ou privada, porque arriscar?"

Ele aponta para a forma como as grandes marcas responderam quando as regras das stablecoins se firmaram em Washington, e de repente, após anos de preocupação, "todos estão a fazer stablecoins". E ele espera o mesmo padrão assim que a Clarity Act formalize a classificação de tokens e regras de estrutura de mercado no próximo ano.

Emissores estabelecidos lançarão tokens ligados aos seus negócios existentes porque finalmente têm "certeza jurídica, que não tinham antes".

Aqui, os Ativos Reais (RWAs) e títulos tokenizados servem como ponte, como uma indústria que se espera crescer para triliões até 2030. A Animoca já começou a estabelecer parcerias RWA, incluindo um acordo com a Grow, uma importante gestora de ativos chinesa, para trabalhar em tokenização e acesso a mercados de tokens para clientes tradicionais.

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2026: O ano do Token de utilidade

Siu acredita que a próxima mudança temática já está em vigor. "O tema da institucionalização das criptomoedas continuará", disse ele, mas 2026 será sobre "novo retalho" entrando sob regras mais claras e com produtos construídos em torno do uso, não apenas especulação.

Até agora, disse ele — uma tendência que atingiu o pico durante a temporada de meme coins — muito estava focado no trader de criptomoedas existente e no lançamento de tokens e meme coins com plataformas como Pump.fun.

Nesse ambiente, os construtores podiam lançar um token e não se preocupar com a origem do cliente, focando-se na narrativa em vez do produto, mas agora as condições de mercado estão a forçar um reinício.

A "loucura das meme coins" foi culminada pelos tokens da marca Trump e Melania Trump no início deste ano, quando o Official Trump (TRUMP) caiu mais de 75% do seu pico e o Melania Meme (MELANIA) caiu cerca de 90% do seu pico, com centenas de milhares de carteiras pequenas sentadas em perdas.

Isso, segundo Siu, foi "um tremendo ataque vampiro à comunidade meme", deixando muito do retalho queimado e sugando liquidez do resto do mercado.

À medida que o capital se afasta da pura especulação, a próxima onda dependerá de produtos que resolvam problemas reais para jogadores, criadores e marcas, atraindo utilizadores que nunca se consideraram "pessoas cripto" em primeiro lugar.

Com as leis Clarity e GENIUS a estabelecer um caminho para emissão conforme, ele argumenta que "2026 será o ano do Token de utilidade porque todos vão lançar um token que tem um caso de uso, e podemos falar sobre isso".

Então, basicamente, as empresas de criptomoedas estão a amadurecer?

"Têm de o fazer, têm de o fazer... Não somos a única empresa a fazer IPO".