O que mudou nas finanças indianas em 2025 — e o que não mudou

O ecossistema financeiro da Índia em 2025 foi moldado menos por lançamentos que chamaram a atenção e mais pela consolidação em pagamentos, empréstimos e financiamento comercial.

Os trilhos digitais expandiram-se ainda mais na atividade económica diária, os quadros regulamentares estabilizaram após um período de agitação, e os credores passaram a depender cada vez mais de modelos baseados em dados para avaliar riscos.

Ao mesmo tempo, as restrições persistentes em torno da liquidez, documentação e acesso ao crédito — particularmente para MSMEs e exportadores — permaneceram por resolver.

Executivos de plataformas de fintech, empréstimos e comércio descrevem 2025 como um ano em que o sistema começou a operar com maior previsibilidade.

A ênfase mudou da adoção rápida para a durabilidade: garantir que a infraestrutura digital, as normas de conformidade e os modelos de financiamento possam apoiar uma participação sustentada em vez de crescimento episódico.

A infraestrutura de pagamentos continua a crescer

A Unified Payments Interface (UPI) continuou a ancorar o panorama dos pagamentos digitais da Índia em 2025.

De acordo com dados governamentais, a UPI representa agora cerca de 85 por cento de todas as transações digitais de retalho, com valores mensais de transações superiores a ₹24 lakh crore durante o ano.

O alcance da plataforma expandiu-se para além dos centros urbanos, com modelos digitais assistidos que permitem uma maior adoção em regiões rurais e semi-urbanas.

Observadores da política e da indústria veem cada vez mais a UPI menos como uma inovação de pagamentos e mais como uma infraestrutura de base.

A sua integração com funcionalidades como linhas de crédito, mandatos recorrentes e serviços ligados a comerciantes alargou o seu papel na atividade financeira quotidiana.

Akshay Mehrotra, Diretor-Geral e CEO do Grupo Fibe, disse que 2025 refletiu uma mudança mais ampla na forma como a tecnologia e a política estão a moldar os serviços financeiros.

"O ano viu inovações na UPI com a plataforma a introduzir funcionalidades melhoradas para facilidade de utilização e transparência, acesso simplificado ao crédito e a histórica racionalização do GST", disse ele, acrescentando que os consumidores estão agora mais informados e esperam experiências perfeitas em pagamentos e crédito.

MSMEs e a lacuna de crédito

Apesar destes avanços, o acesso ao capital de giro permanece uma questão estrutural para as MSMEs.

Estimativas da M1xchange e Deloitte sugerem que a lacuna de crédito das MSME da Índia permanece na faixa de ₹20–25 lakh crore, com os canais formais a satisfazer apenas uma fração da procura total.

As estimativas da SIDBI colocam a lacuna ainda mais alta, perto de ₹30 lakh crore, afetando particularmente empresas do setor de serviços e fornecedores menores.

Sundeep Mohindru, Fundador e Promotor da M1xchange, disse que, embora os quadros regulamentares e as ferramentas digitais tenham melhorado o acesso ao crédito formal, a lacuna persiste.

"Ainda existe uma grande lacuna de crédito para MSME, entre ₹25 lakh crores e ₹30 lakh crores", disse ele.

Segundo Mohindru, fechar esta lacuna requer um acesso mais fiável ao capital de giro e melhor uso de dados de transações verificados para melhorar a avaliação de crédito.

A investigação da indústria indica que os credores estão cada vez mais a mudar para modelos de empréstimo baseados em fluxo de caixa, apoiados por faturação digital, dados de GST e plataformas de recebíveis comerciais.

O Reserve Bank of India endossou esta abordagem através de iniciativas como o Trade Receivables Discounting System (TReDS), que permite que as MSMEs descontem faturas com bancos e investidores institucionais sem aumentar a alavancagem do balanço.

Financiamento comercial e pressões sobre exportadores

Os exportadores enfrentaram desafios adicionais em 2025, já que as condições comerciais globais permaneceram voláteis.

Ciclos de pagamento mais longos, flutuações cambiais, mudanças de preços relacionadas com tarifas e requisitos de documentação continuaram a afetar o planeamento de liquidez, particularmente para pequenas e médias empresas.

Pushkar Mukewar, Cofundador e CEO da Drip Capital, disse que os exportadores estão a operar num ambiente marcadamente diferente em comparação com anos anteriores.

"Lacunas de documentação, ciclos de pagamento prolongados, flutuações cambiais e choques de preços impulsionados por tarifas estão a criar incerteza, especialmente para empresas que dependem de capital de giro previsível", disse ele.

"Esta é a maior restrição que vemos: não há procura, mas liquidez e gestão de riscos."

Mukewar acrescentou que os exportadores procuram cada vez mais soluções de financiamento estruturadas e em tempo real alinhadas com as cadeias de abastecimento globais, em vez de processos bancários tradicionais.

Ele observou que uma participação mais ampla de credores — incluindo bancos globais, instituições de desenvolvimento e capital privado — melhorou a eficiência e a transparência, mas o progresso adicional dependerá de estruturas de dados partilhadas e interoperabilidade do sistema.

Inclusão de última milha

Embora grande parte da discussão em torno da fintech se centre na infraestrutura e capital, a entrega de última milha permanece um fator determinante na participação financeira.

Modelos digitais assistidos e correspondentes bancários continuam a desempenhar um papel significativo na extensão de serviços a regiões sub-bancarizadas.

Anand Kumar Bajaj, Fundador, Diretor-Geral e CEO da PayNearby, disse que 2025 foi marcado por esforços para fortalecer a confiança juntamente com o acesso.

"Quando a tecnologia e a confiança local se unem, a participação económica cresce significativamente", disse ele, apontando para a adoção da UPI e medidas políticas como as Unidades Bancárias Digitais e atualizações aos padrões de autenticação.

Esta abordagem baseada na confiança também foi evidente em iniciativas de inclusão financeira lideradas por mulheres.

Jayatri Dasgupta, CMO da PayNearby e Diretora de Programa da Digital Naari, disse que o ano passado viu uma mudança na forma como a participação económica das mulheres é vista.

"As clientes do sexo feminino transacionam quase 66 por cento mais com agentes mulheres", disse ela, citando dados internos da rede.

Segundo Dasgupta, as correspondentes bancárias mulheres estão a contribuir tanto para os rendimentos domésticos como para um acesso mais amplo aos serviços financeiros formais nas suas comunidades.

Dados, IA e interoperabilidade

Em todos os segmentos, executivos e investigadores apontam a integração de dados como um requisito central para a próxima fase de desenvolvimento financeiro. Eventos como o Global Fintech Fest 2025 destacaram o papel crescente da IA na subscrição, pagamentos e conformidade, juntamente com apelos a sistemas interoperáveis que permitam que credores e plataformas partilhem dados verificados de forma segura.

A investigação global de empresas de consultoria indica que os sistemas de pagamento em todo o mundo estão a caminhar para uma maior interoperabilidade e modelos de finanças incorporadas.

Na Índia, esta tendência está intimamente ligada à Infraestrutura Pública Digital, como a UPI, Aadhaar e estruturas de Agregador de Contas, que permitem a partilha de dados baseada em consentimento.

Mukewar observou que o progresso futuro no financiamento comercial e de MSME dependerá menos da disponibilidade de capital e mais da coordenação. "Permitir um financiamento perfeito não será apenas sobre implementar capital", disse ele. "Exigirá estruturas de dados partilhadas, sistemas interoperáveis e colaboração mais profunda entre reguladores, credores e plataformas tecnológicas."

Pela maioria das contas, 2025 marcou uma fase de transição em vez de um ponto final. O sistema financeiro demonstrou maior estabilidade, mas as restrições estruturais — particularmente em torno do crédito MSME e liquidez de exportadores — permanecem.

Espera-se que o próximo ano teste se a infraestrutura digital existente e a clareza regulamentar podem traduzir-se num acesso mais amplo e consistente ao financiamento.

Se a interoperabilidade melhorar e a participação institucional se aprofundar, plataformas como a TReDS, credores digitais e fornecedores de financiamento comercial poderão desempenhar um papel maior no fecho de lacunas persistentes. Caso contrário, o progresso pode permanecer desigual, concentrado em segmentos já bem integrados nos canais financeiros formais.

Por enquanto, 2025 representa um ano em que a infraestrutura financeira da Índia amadureceu, mesmo quando os limites dessa infraestrutura se tornaram mais claros.

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